W opinii analityków, na dobre wyniki rynku w 2011 roku znaczący wpływ miały rekordowe w historii zbiory zbóż i roślin oleistych.

"To dyskontuje również Kernel, który od V 2011 r. ma wyższą o 23,1 proc. stopę zwrotu niż indeks WIG 20 i o 19,7 proc. od indeksu WIG-Ukraina. W długim okresie pamiętać należy, że dynamicznie rosnący we wcześniejszych latach areał słonecznika jest obecnie bliski wyczerpania (wieloletni zasiew wyjaławia glebę), a atrakcyjność i niska cena budowy nowych tłoczni skłania przedsiębiorstwa do zwiększenia mocy wytwórczych" - napisano w raporcie.

Zwracają oni uwagę na to, że w przyszłości może pojawić się presja na obniżkę obecnie wysokich marż przerobowych.

"O ile w 2011 roku wysoka podaż słonecznika utrzymuje wysokie marże przerobowe (211 USD/t w 2 połowie '11 vs. 192,7 USD/t w 2 połowie '10), to w przyszłości prawdopodobna jest presja na ich spadek. Dodatkowo w długim terminie obowiązujący od IV'11 brak możliwości ubiegania się przez handlarza o zwrot nadpłaconego podatku VAT będzie skłaniał rolników do bezpośredniej sprzedaży zboża za granicę" - dodano.

Rekomendację wydano przy kursie 71 zł za akcję spółki.(PAP)

mto/ asa/