"Utrzymujemy nasz scenariusz bazowy zakładający pozostawienie niezmienionych stóp procentowych przynajmniej do końca bieżącego roku. Sądzimy, że bardzo wysoka skala niepewności odnośnie do głównych czynników kształtujących inflację (zarówno podwyższających ją, jak i tych mogących doprowadzić do jej spadku) utrzyma się jeszcze przez kilka miesięcy, uzasadniając ostrożność w zmianach stóp. Naszym zdaniem, z punktu widzenia Rady mniej szkodliwe będzie niewielkie spóźnienie się z decyzją, niż pochopne podjęcie błędnej, która musiałaby później zostać odwrócona. Jednocześnie RPP będzie tłumić oczekiwania na obniżki stóp utrzymując jastrzębi ton wygłaszanych komentarzy" - napisano w raporcie.

Zdaniem BGK ryzyka dla przedstawionego scenariusza są zbilansowane.

"W perspektywie wykraczającej poza bieżący rok bardziej prawdopodobne wydaje nam się stopniowe rozluźnienie polityki pieniężnej, przede wszystkim dzięki powrotowi inflacji do celu w warunkach umiarkowanego wzrostu. Sądzimy, że pierwszej obniżki można spodziewać się już na początku roku i zapewne nie będzie ona jedyną" - dodano. (PAP)

nik/ asa/