Desperacka decyzja Centralnego Banku Węgier
Centralny Bank Węgier (NBH) nieoczekiwanie podwyższył w środę stopy procentowe aż o 300 punktów bazowych. Obecnie główna stopa dwutygodniowych depozytów wynosi 11,5 proc.
Decyzja ws. stóp procentowych została podjęta na nadzwyczajnym posiedzeniu banku. Dwa dni wcześniej, w poniedziałek 20 października br. odbyło się regularne posiedzenie. Wówczas bank nie zdecydował się zmienić kosztu pieniądza.
Stopy na Węgrzech ostatni raz zostały zmienione na majowym posiedzeniu. Wówczas wzrosły one o 25 punktów bazowych do 8,5 proc., co było podyktowane walką z inflacją, która w znacznym stopniu pozostawała (i wciąż pozostaje) powyżej założonego przez bank centralny celu inflacyjnego na poziomie 3 proc.
Środowa decyzja NBH, to jednak nie krok w walce z inflacją, ale dramatyczne posunięcie zmierzające do zatrzymania fali odpływu kapitałów zagranicznych. Fali, która przybrała na sile z chwilą obniżenia perspektywy ratingu Węgier. Jej zatrzymanie jest o tyle istotne, że węgierska, źle zarządzana gospodarka, znacznie bardziej niż np. polska, jest podatna na negatywny wpływ obecnych zawirowań na rynkach finansowych.
Forint zareagowała natychmiastowym wzmocnieniem na zaskakującą decyzję NBH. Umocnienie było jednak tylko krótkotrwałe i pół godziny po decyzji węgierska waluta praktycznie pozostawał na poziomach sprzed obniżki. Takie zachowanie sugeruje, że wbrew intencjom banku centralnego, dzisiejsza decyzja podjęta dwa dni po regularnym posiedzeniu, może być odebrana przez inwestorów jako krok desperacji. Sugeruje to również skala podwyżki stóp procentowych.
Marcin R. Kiepas
X-Trade Brokers DM S.A.