Europejskie trudności

Kluczowe jest też pozycjonowanie się przed jutrzejszym posiedzeniem Europejskiego Banku Centralnego, zwłaszcza, że decyzje ECB mogą rozczarować rynki (zostaną uznane za mało wystarczające).

EUR/USD – Na większe ruchy zaczekamy do jutra?

Kanclerz Angela Merkel wprawdzie przyznała już, iż rozmawiała z Hoerstem Seehoferem (liderem koalicyjnej CSU) nt. wyników unijnego szczytu i wspólnie zgodzili się, że „europejska solidarność jest równie ważna, jak dyscyplina budżetowa” i nie ma powodów, aby przesądzać o problemach w koalicji CDU-CSU-FDP, to jednak można odnieść wrażenie, że atmosfera na niemieckiej scenie politycznej pozostaje gęsta. Zwłaszcza, że Seehofer, który jest także premierem Bawarii, wytoczył mocne działa – w wywiadzie dla magazynu Stern przyznał, iż nie jest pewien, czy należy dalej ufać działaniom pani kanclerz, a inne media cytowały jego groźby związane z możliwym rozpadem koalicji. A wszystko rozbiło się o decyzje, jakie zapadły na ostatnim szczycie UE, gdzie zgodzono się na wykorzystanie funduszy EFSF/ESM do stabilizacji na rynku długu zagrożonych krajów, bez dodatkowych warunków w postaci koniecznych reform. O ile obecnie rozpad niemieckiej koalicji wydaje się mało prawdopodobny, to jednak słowa Seehofera są mocnym sygnałem,
iż Angela Merkel będzie zmuszona do zaostrzenia polityki międzynarodowej. Liczmy się, zatem z tym, że Niemcy będą przeciwni jakimkolwiek ustępstwom w najbliższym czasie – ciekawe, jak to wpłynie na potencjalne negocjacje Greków z Unią Europejską.

Rozczarowujące dla rynków są też spekulacje dotyczące francuskiego budżetu. Po tym jak wczoraj oficjalnie obniżono prognozy wzrostu gospodarczego na ten i przyszły rok (odpowiednio do 0,3 proc. r/r i 1,20 proc. r/r), prasa pisze dzisiaj, iż rząd zamierza znaleźć brakujące 6-10 mld EUR przez wyraźne podwyżki podatków, które jeszcze w tym roku mogą dać ponad 7 mld EUR dodatkowego przychodu. Czy to jednak właściwa droga i jak ocenią to agencje ratingowe, które nadal utrzymują prestiżowy rating AAA (Moody’s i Fitch)?

Przy braku istotnych impulsów z USA (dzisiaj mamy Dzień Niepodległości) część inwestorów będzie już pozycjonować się pod jutrzejsze posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. O możliwych scenariuszach pisałem już wcześniej – w przypadku cięcia stóp o 25 p.b. i pozostawieniu bez zmian pozostałych parametrów polityki, oraz relatywnie zachowawczej konferencji prasowej szefa ECB, trudno będzie liczyć na nadmierny optymizm inwestorów – zwłaszcza, że wspomniany ruch na stopach może być już zdyskontowany.

Dzisiaj przed godz. 10:00 napłynęły dane nt. czerwcowych indeksów PMI dla usług w strefie euro, które jednak były mieszane. Gorszy odczyt zanotowano w Niemczech (49,9 pkt.), ale już wartość liczona dla całej strefy euro była lepsza (47,1 pkt.). W efekcie trudno o jednoznaczną interpretację w przełożeniu na notowania wspólnej waluty.

Marazm w notowaniach EUR/USD zaczyna być coraz bardziej irytujący, chociaż warto zaznaczyć, iż rejon 1,2540-80 skutecznie spełnia swoje zadanie, jako wsparcie. Z kolei pierwszy opór to rejon 1,2625 – próba jego naruszenia wczoraj wieczorem zakończyła się niepowodzeniem. Wiele wskazuje na to, iż rynek pozostanie dzisiaj w powyższych ograniczeniach, a dopiero jutro, a zwłaszcza w piątek dojdzie do większych ruchów. Liczmy się z tym, że wpierw będzie to próba zejścia poniżej 1,2540, a potem wybicie ponad 1,2625 (rozczarowanie decyzją ECB, a potem wzrost oczekiwań na QE3 ze strony FED po słabym odczycie Departamentu Pracy USA).

EUR/USD Kluczowe opory: 1,2600; 1,2625; 1,2637-50; 1,2680; 1,2720; 1,2760; 1,2780; 1,2800; 1,2823; 1,2850
Kluczowe wsparcia: 1,2580; 1,2557; 1,2530; 1,2490-1,2500; 1,2465; 1,2440; 1,2420; 1,2405; 1,2385; 1,2355; 1,2330; 1,2287

Marek Rogalski
Główny analityk walutowy DM BOŚ