Fitch potwierdził rating AAA(pol) Warszawy
Fitch Ratings potwierdził krajowy długoterminowy rating Warszawy na poziomie AAA(pol). Perspektywa ratingu jest stabilna. Fitch Ratings potwierdził jednocześnie długoterminowy rating krajowy AAA(pol) dla programu emisji obligacji do kwoty 4 mld zł oraz wszystkich emisji dokonanych przez miasto w ramach tego programu, podała agencja.
16.06.2014 | aktual.: 16.06.2014 09:34
"Rating Warszawy odzwierciedla poprawę wyników operacyjnych miasta w związku z podjętymi krokami ograniczania wzrostu wydatków operacyjnych oraz wysoki poziom gotówki, który zabezpiecza obsługę zadłużenia. Rating bierze również pod uwagę bogatą i zróżnicowaną gospodarkę i bazę podatkową oraz prognozowaną stabilizację zadłużenia w latach 2014-2016. Rating odzwierciedla także wzrost zobowiązań pośrednich miasta" - czytamy w komunikacie.
Fitch spodziewa się, że nadwyżka operacyjna w latach 2014-2016 wyniesie średnio 7% dochodów operacyjnych, co będzie poniżej poziomu 9,7% z roku 2013, lecz wciąż powyżej średniej z lat 2010-2013 wynoszącej 5,3%. Będzie to wynikało z podejmowanych przez miasto działań mających na celu poprawę wyników poprzez racjonalizację wydatków operacyjnych, o czym świadczą zmiany wprowadzone w procesie przygotowania budżetu, jak również rosnących dochodów podatkowych na skutek spodziewanego wzrostu gospodarczego.
Fitch prognozuje, że zadłużenie bezpośrednie Warszawy w latach 2014-2016 pozostanie umiarkowane i wyniesie około 50% dochodów bieżących. Fitch pozytywnie ocenia ostrożne zarządzanie długiem w mieście. Agencja spodziewa się, że wydatki majątkowe w roku 2014 wzrosną do 2,5-3 mld zł (17-20% wydatków ogółem) z 1,9 mld zł w 2013r., a następnie zmaleją w związku z zakończeniem inwestycji współfinansowanych z budżetu UE na lata 2007-2013. Większość wydatków majątkowych będzie finansowana przez dochody majątkowe (w tym z UE) oraz nadwyżkę bieżącą ograniczając potrzeby pożyczkowe miasta.
W maju 2014r. miasto wykupiło euroobligacje o wartości nominalnej 200 mln euro, wykorzystując dostępne środki pieniężne, co zmniejszyło czasowo zadłużenie Warszawy do 5 mld zł (poniżej 45% prognozowanych na rok 2014 dochodów bieżących) i równocześnie wyeliminowało ekspozycję budżetu miasta na ryzyko kursowe. Po tej operacji płynność budżetu pozostała nadal mocna, gdyż wolne środki wyniosły 1,5 mld zł. Co miało związek z poprawiającymi się wpływami z podatków dochodowych, uzyskanymi dochodami ze sprzedaży majątku oraz wpływem wysokiej dywidendy na rachunek miasta.
Fitch spodziewa się, że miasto może wykorzystać część wolnych środków na sfinansowanie wydatków majątkowych w latach 2014-2016, to jednak pozostaną one nadal wysokie, na poziomie powyżej 700 mln zł. W 2013r. gotówka na rachunkach miasta wynosiła średnio 1,7 mld zł i trzykrotnie przewyższała roczną obsługę zadłużenia. Ze względu na wysoki poziom wolnych środków, zadłużenie bezpośrednie netto Miasta wynosiło jedynie 4,1 mld zł na koniec 2013r., tj. 37% dochodów bieżących.
Fitch spodziewa się, że w wyniku inwestycji spółek komunalnych zadłużenie pośrednie Warszawy może wzrosnąć z 2,5 mld zł w 2013r. do około 2,7 mld zł w 2015r. Miasto wspiera realizację najważniejszych inwestycji spółek poprzez długoterminowe umowy na świadczenie usług komunalnych, zwłaszcza ze spółkami transportu publicznego. Umowy te mogą powodować znaczną presję na wzrost wydatków operacyjnych miasta i przyczyniać się do stopniowego ograniczenia elastyczności budżetu w długim okresie.
Produkt regionalny brutto na mieszkańca Warszawy jest ponad trzykrotnie wyższy od średniej krajowej. Dobrze rozwinięta i bogata gospodarka znajduje odzwierciedlenie w wysokich dochodach podatkowych miasta. Jednak wysoki udział podatków dochodowych w dochodach operacyjnych (tj. 37% w 2013r.), a także obowiązkowe wpłaty na część równoważącą subwencji ogólnej powodują, że budżet Warszawy jest narażony na cykle gospodarcze. Fitch oczekuje, że w latach 2014-2015 dochody podatkowe miasta będą rosły, czemu powinien sprzyjać prognozowany wzrost gospodarczy (około 3% rocznie).
