Kluczem jest PCE?

Wzrost gospodarczy w ujęciu zanualizowanym wyniósł 3,5 proc. wobec oczekiwanych 3,0 proc. Tylko, że wskaźnik bazowy PCE Core wyniósł zaledwie 1,2 proc. wobec 2,3 proc. w II kwartale i był niższy od oczekiwań na poziomie 1,3 proc. Teoretycznie nic się nie stało – praktycznie jednak, jeżeli uznamy, że wczorajszy komunikat FED w większym stopniu wiąże przyszłe decyzje ws. stóp procentowych właśnie od potencjalnych ryzyk inflacyjnych, to widać, że tutaj FED nie ma konieczności pośpiechu. Dzisiaj poznaliśmy też relatywnie dobre dane nt. cotygodniowego bezrobocia (287 tys. wniosków), ale rynek pracy nie jest już aż tak kluczowy w potencjalnych rozważaniach nt. ścieżki stóp procentowych, chociaż dane Departamentu Pracy, które poznamy 7 listopada tradycyjnie już wzbudzą wiele emocji.

Opublikowane dzisiaj dane z Niemiec nt. inflacji HICP wskazały jednak na niższy odczyt w październiku - wzrost o 0,7 proc. r/r wobec szacowanych 0,9 proc. r/r - co zwiększa ryzyko rozczarowania podczas jutrzejszego odczytu HICP dla całej strefy euro. Te dane wstępne poznamy o godz. 11:00. Oczekiwania zakładały odbicie z 0,3 proc. r/r do 0,4 proc. r/r. Czy jednak odczyt rzędu 0,3 proc. r/r rzeczywiście zwiększy presję na dodatkowe działania ze strony ECB? Szanse na to, aby 6 listopada Mario Draghi nawiązał do możliwości rozważenia szerokiego programu QE opartego o dług korporacyjny już podczas grudniowego posiedzenia mogą nie być duże. ECB zdaje sobie sprawę z tego, że możliwości niestandardowych działań nie jest tak naprawdę zbyt wiele, a on sam nigdy nie będzie tak elastyczny w swoich działaniach, jak inne banki centralne.
Reasumując, w rannym komentarzu zwracaliśmy uwagę, że złamanie bariery 1,25 na EUR/USD w najbliższych dniach może nie być łatwe. Dzisiejsza reakcja rynku (powrót ponad 1,26) zdaje się to potwierdzać. Notowania naruszyły też poziom 1,2612, który miał być silnym oporem w oparciu o linię szyi formacji RGR. To sygnał, iż ona sama nie jest do końca wiarygodna. Nie bądźmy, zatem zaskoczeni, jeżeli rynek spróbuje podejść jutro w okolice 1,2660-90.

[ Wykres dzienny EUR/USD

]( http://finanse.wp.pl/w1,EUR,w2,USD,notowania-waluty-online-waluta.html )

Marek Rogalski
Główny analityk walutowy DM BOŚ

| Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został
sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. |
| --- |