Komentarz poranny

W dniu dzisiejszym inwestorzy skupią swoją uwagę głównie na publikowanym popołudniu raporcie z amerykańskiego rynku pracy.

Ostatnie dwa tygodnie stały pod znakiem mieszanych informacji z gospodarek światowych. Pojawiły się odczyty figur, które sygnalizować mogą rosnące ryzyko słabszego IV kwartału bieżącego roku oraz I kwartału roku 2010. Głównym problemem może być kolejna fala osłabienia koniunktury przemysłowej oraz wzrostu bezrobocia. Od połowy września jesteśmy świadkami odczytów danych makroekonomicznych świadczących o utrzymywaniu się indeksów koniunktury (PMI) poniżej poziomu rozwoju tych sektorów (poniżej 50 pkt) oraz o nadal wysokiej liczbie bezrobotnych i planowanych zwolnień.

Co prawda w II i III kwartale 2009 roku odnotowaliśmy poprawę nastrojów przedsiębiorców i konsumentów oraz dynamiki konsumpcji osobistej, jednak był to naszym zdaniem jedynie krótkotrwały efekt rządowych programów stymulacyjnych i wraz z ich zakończeniem kolejne sześć miesięcy może rozczarować hurra-optymistów oczekujących na dynamiczne wyjście gospodarki światowej z najgłębszej recesji do lat 20-tych XX wieku.

Dzisiejszy raport dotyczący zatrudnienia w sektorze pozarolniczym może uwypuklić nasze obawy i doprowadzić do kontynuacji korekty kursu pary EUR/USD oraz światowych indeksów giełdowych. Piątek może być kolejnym dniem, w którym realizować się będzie oczekiwany przez nas scenariusz korekcyjnego ruchu eurodolara na południe.

EUR/USD
W dniu dzisiejszym, szczególnie po publikacji popołudniowych informacji eurodolar ma szansę wybić się z wczorajszej wąskiej konsolidacji. Jeśli kurs spadnie wyraźnie poniżej ważnego poziomu wsparcia w okolicach ceny 1,4620 to wtedy korekta ma szansę być kontynuowana niżej do poziomu 1,44. Jeśli natomiast wsparcie zostanie obronione wtedy możemy mieć do czynienia z próbami powrotu w okolice zeszłotygodniowych maksimów przy cenie 1,4841 USD za jedno euro.

Wczorajszy publikacja prognoz inflacji opracowanych przez Ministerstwo Finansów wskazała na prawdopodobieństwo ograniczenia się presji inflacyjnej we wrześniu. Fakt ten wpisywałby się w takim razie w oczekiwania Rady Polityki Pieniężnej, która na ich podstawie pozostawiła po środowym posiedzeniu stopy procentowe na rekordowo niskim poziomie 3,5%. Najprawdopodobniej do końca roku i upłynięcia kadencji obecnych członków RPP polityka monetarna w Polsce nie ulegnie zmianie, co obecnie sprzyjać będzie kontynuacji oczekiwanej przez na korekty technicznej polskich par walutowych.

Ruchowi polskich crossów walutowych na północ sprzyjają również gorsze nastroje na światowych rynkach kapitałowych i wzrost awersji do ryzyka po niezachwycających informacjach makroekonomicznych z największych światowych gospodarek z okresu ostatnich dwóch tygodni.

USD/PLN
Na wczorajszej amerykańskiej sesji w ślad za umacniającym się dolarem para ta ustanowiła kolejne lokalne maksima i obecnie ma otwartą drogę wyżej na północ do ceny w okolicach 3,0 PLN za dolara. Zaprzeczeniem kontynuacji osłabienia się polskiej waluty na tym crossie byłby jego powrót poniżej poziomu 2,8800. Jednak prawdopodobieństwo dalszych wzrostów jest bardzo wysokie.

EUR/PLN
Para ta dzisiaj w nocy przetestowała najwyższy poziom oporu wynikający ze zgrupowania zniesień Fibonacciego przy cenie 4,2720 PLN za jedno euro. Jego obrona przy obecnej sytuacji makroekonomicznej i fiskalnej w Polsce jest mało prawdopodobne, gdyż polska waluta może w dniu dzisiejszym w dalszym ciągu tracić na wartości a kolejny ważny poziom oporu znajduje się w okolicach ceny 4,3240 PLN.

AMB Consulting