Mocno naciągany sukces

Wczorajsze spotkanie euro grupy zakończyło się sukcesem – tak przynajmniej brzmi oficjalna wersja. Premier Grecji tuż po północy ogłaszał ten sukces w telewizji. W praktyce jednak przyjęte rozwiązania nie są ani sukcesem Grecji, ani Europy, ani MFW. Dziś czekamy na publikację indeksu Conference Board w USA, poznamy także dane o zamówieniach na dobra trwałe.

Obraz
Źródło zdjęć: © na zdjęciu: Przemysław Kwiecień, XTB

Grecja dostanie pomoc – mało restrukturyzacji, dużo kombinowania

Ministrowie finansów zdecydowali o wypłaceniu Grecji transzy o wartości ponad 30 mld EUR, zawierając z MFW wstępny kompromis, zakładający:

-spadek relacji dług PKB do 124% w 2020 roku; wcześniej miało to być 120%, według aktualnych projekcji (bez zmian) miałoby to być 144% - Fundusz początkowo domagał się przywrócenia celu 120%
-spadek relacji poniżej 110% w 2022 roku
-2% ma pochodzić z obniżonego oprocentowania do 50bp powyżej LIBOR (o 100 bp)
-4,6% ma pochodzić z przekazania Grecji zysków EBC (poprzez rządy), które Bank osiągnął na greckim długu
-odsetki z pomocy w drugim pakiecie mają być odroczone o 10 lat (proszę zwrócić uwagę, że dzięki temu łatwiej zrealizować cel na 2022, później relacja z tego tytułu znów wzrośnie); część długu zostanie rozłożona w czasie o kolejne 15 lat
-pozostała (ogromna) część z 20% (144-124%) ma pochodzić z operacji odkupu długu, która jest niczym innym niż sztuczką księgową (Ateny odkupią dług poniżej nominału i umorzą go), tworzącą do tego niebezpieczny precedens na rynku; nie wpływa to w żaden sposób na faktyczną wiarygodność kraju; co więcej Fundusz zapowiedział, iż wstrzyma wypłatę swojej części, do czasu, gdy buy back będzie zakończony sukcesem
-pomoc zostanie wypłacona dopiero w grudniu, najpierw musi ją zaakceptować część europejskich rządów

Fundusz domagał się 20% redukcji długu „na dzień dobry” od rządów europejskich i można w przybliżeniu powiedzieć, iż to jest rozwiązanie, które mogłoby przywrócić wiarę w odratowanie Grecji; tymczasem mamy kolejne rozwiązanie, które w najlepszym wypadku (gdy buy back pójdzie zgodnie z planem) da politykom – i rynkom - kilka miesięcy spokoju

Dziś indeks Conference Board

Dziś czeka nas kilka publikacji danych makro z USA. Najciekawiej zapowiada się indeks Conference Board. Rynek oczekuje, iż indeks wzrośnie po raz trzeci z rzędu, osiągając wartość 73,1 pkt. Indeks niejednokrotnie miał spory wpływ na rynki akcji, dlatego jego odczyt może być nie bez znaczenia dla perspektyw powrotu amerykańskich indeksów w okolice tegorocznych szczytów.

Na wykresach:

USDJPY, H1 – rynek jena ewidentnie się ożywił od czasu, gdy zaczęto mówić o nowych wyborach (które zostały ostatecznie rozpisane na 16 grudnia); w ostatnim czasie obserwujemy niewielką realizację zysków, którą można zamknąć w dość regularnym kanale spadkowym; warto jednak zwrócić uwagę, iż jego nachylenie jest niewielkie, a wzrosty w ramach kanału są znacznie bardziej dynamiczne niż spadki; to zaś może oznaczać, iż ciągle jest duże prawdopodobieństwo przełamania górnego ograniczenia i ataku szczytu 82,83 Gold, H4 – po piątkowym wzroście ceny złota konsolidują się tuż pod oporem 1755 USD; nie musi to jednak oznaczać słabości kupujących; cena pozostaje bowiem jednocześnie powyżej przełamanej (piątkowym wzrostem) linii szyi odwróconej formacji RGR; jej realizacja doprowadziłaby do ponownego testu strefy oporu 1790-1800, która na początku października (nie po raz pierwszy) zatrzymała wzrosty

dr Przemysław Kwiecień
Główny Ekonomista
X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.

Wybrane dla Ciebie
O tych pracowników biją się firmy. Płacą 30 tys. zł miesięcznie
O tych pracowników biją się firmy. Płacą 30 tys. zł miesięcznie
Ikea uruchamia cyfrowy second hand. Oto co można kupić za 10 zł
Ikea uruchamia cyfrowy second hand. Oto co można kupić za 10 zł
Ten sklep znał każdy Polak. Sieć z elektroniką znika z Europy
Ten sklep znał każdy Polak. Sieć z elektroniką znika z Europy
"Powstała moda na te znicze". Ludzie wydają po kilkaset złotych
"Powstała moda na te znicze". Ludzie wydają po kilkaset złotych
Uwaga przy jesiennych porządkach. Kary mogą sięgać 5 tys. zł
Uwaga przy jesiennych porządkach. Kary mogą sięgać 5 tys. zł
Najnowsza atrakcja w turystycznym raju Polaków. Znamy ceny biletów
Najnowsza atrakcja w turystycznym raju Polaków. Znamy ceny biletów
To on wygrał Konkurs Chopinowski. Taką nagrodę zgarnął
To on wygrał Konkurs Chopinowski. Taką nagrodę zgarnął
To oni podbijają polski rynek pracy. Zastępują Ukraińców
To oni podbijają polski rynek pracy. Zastępują Ukraińców
To koniec rodzinnej piekarni. Działali na rynku ponad 40 lat
To koniec rodzinnej piekarni. Działali na rynku ponad 40 lat
Trwa demontaż na Mazurach. Zmiany od nowego miesiąca
Trwa demontaż na Mazurach. Zmiany od nowego miesiąca
Kasjerka ofiarą mobbingu. Jest wyrok. Biedronka ma zapłacić 30 tys. zł
Kasjerka ofiarą mobbingu. Jest wyrok. Biedronka ma zapłacić 30 tys. zł
Przekręt na sześć cyfr w fabryce mięsa. Dyrektor usłyszał wyrok
Przekręt na sześć cyfr w fabryce mięsa. Dyrektor usłyszał wyrok