Na GPW znowu spadek

Co prawda WIG20 zniżkował w granicach 0.50%, ale nie widać było nerwowości oraz dużej presji podażowej i raczej można było odnieść wrażenie, że byki kontrolują przebieg korekty i w każdej chwili bez problemu są w stanie podnieść rynek. Po kilku godzinach handlu klimat na dojrzałych parkietach zaczął się ocieplać, jednak niestety nie był to wystarczający powód do kupowania dla warszawskich byków i WIG 20 uparcie tkwił w okolicach dziennego minimum. W końcowej fazie sesji bez żadnych negatywnych impulsów z zewnątrz sytuacja zaczęła się wyraźnie wymykać optymistom spod kontroli i ostatecznie WIG 20 finiszował na poziomie 2405.22 pkt, co oznacza spadek o 1.05%. Pewnym pocieszeniem jest w tej sytuacji wartość obrotów na całym rynku, która nie przekroczyła 500 mln zł. Szerokość rynku nie potwierdza odradzania się optymizmu, ponieważ dosyć wyraźnie przeważały spółki tracące na wartości (190/158).

Na rynku blue chipów inwestorzy w przypadku większości papierów byli bardzo pasywni. Inicjatywę strony popytowej można było zaobserwować tylko w przypadku Kernela, co zaowocowało największym wzrostem (+3.18%) w segmencie największych spółek. Poza Kernelem wyróżniła się JSW (+0.93%), ale chyba specjalnie nie pocieszyło to posiadaczy tego od wielu miesięcy negatywnie postrzeganego przez rynek waloru. Dotkliwych spadków wśród spółek z WIG-u 20 nie odnotowaliśmy, a najgorzej spisały się Eurocash (-2.00%), Handlowy (-3.56%) i PGNiG (-2.08%). Na szerokim rynku działo się zdecydowanie więcej. Wydaje się, że od początku roku część krajowych inwestorów instytucjonalnych przystąpiło do porządków w portfelach, co np. w przypadku niektórych walorów słabych w minionym roku może być zapowiedzią lepszych czasów. W tym kontekście zwróciłbym uwagę na zachowanie Cormaya (+9.56%), który zanotował drugą solidną sesję wzrostową w tym roku, a wolumen obrotów raczej świadczy o zainteresowaniu większych inwestorów. Podobny
przypadek to Kopex (+10.17%). Z pewnym relatywnym wzmocnieniem tego waloru mamy już do czynienia od kilku miesięcy, ale początek nowego roku jest dla niego znakomity, ponieważ kurs rósł momentami niemal 12%, zbliżając się do poziomu 12 zł, a więc bariery, której nie udało się trwale przebić od marca zeszłego roku. Bezpośrednią przyczyną dzisiejszego wzrostu wydaje się niespodziewana propozycja Famuru zmierzająca do podjęcia negocjacji na temat połączenia obu spółek, jak na razie szybko i chłodno przyjęta przez zarząd Kopexu.

Dzisiejsza sesja trochę schłodziła nastroje i nieco podkopała morale optymistów, którzy pewnie trochę zwątpili w szanse na kontynuowanie odbicia na GPW. Niemniej po nienaturalnie słabym zachowaniu w grudniu nawet niezbyt sprzyjająca atmosfera w otoczeniu globalnym nie musi w tym bardzo przeszkadzać (do pewnych granic) i wydaje się, że w przyszłym tygodniu rynek jednak powinien podjąć przynajmniej jeszcze jedną próbę uporania się z ostatnim lokalnym szczycikiem na poziomie 2431.86 pkt. Gdyby to się udało, to droga do ataku na strefę 2465 – 2495 pkt zostanie otwarta, jednak wydaje mi się, że ta strefa będzie już znacznie poważniejszym wyzwaniem dla WIG-u 20 i aby ją osiągnąć, aktywność strony popytowej będzie musiała być dużo większa. Dwa dni nowego roku to zdecydowanie zbyt mało, aby wysnuwać jakieś wnioski z przebiegu handlu, ale na razie nie stało się nic takiego, co stanowiłoby przesłankę do wycofania się z założenia, iż ewentualne zwyżki na początku stycznia będą czymś więcej, niż tylko korektą spadku
zapoczątkowanego na początku grudnia. Na razie wydaje się, iż głównym problemem powodującym odporność GPW na wzrosty pozostaje kwestia tzw. reformy systemu emerytalnego i jej implikacje.

Sławomir Koźlarek
makler DM BZ WBK S.A.