Podaż wyczerpała się

Wczoraj indeks znalazł się na poziomie dołka z 10 stycznia. Odrobione z mozołem ponad 100 pkt. zostało zniwelowane w przeciągu zaledwie trzech sesji. Przecena ta została niejako wymuszona silną korektą na giełdzie w USA. W piątek, w trakcie wyjątkowo dużego spadku, bo aż o 2,4 proc. obroty zamiast zacznie wzrosnąć, były na średnim poziomie, a nawet niższe niż na poprzedniej sesji. Wynika z tego, że spadek, choć znaczny, nie był wywołany przez napór podaży. Reakcja Warszawy na spadki na zachodzie była adekwatna – o podobne wartości procentowe spadły DJIA i S&P500.

Spadki, których główną przyczyną jest krach argentyńskiego peso, wywołały obawy o stan gospodarek wschodzących i przecenę walut tych krajów. Reakcja giełdy amerykańskiej wydaje się już przesadzona. Kłopoty Argentyny nie mają aż tak dużego znaczenia dla gospodarki USA. Głębsza korekta wisiała już w powietrzu. Patrząc z dłuższej perspektywy, giełdy za oceanem biły niedawno rekordy i od września nie doznały głębszej korekty. Spadek ten „wypłoszył” z akcji mniej wytrzymałych inwestorów i jeśli sytuacja się unormuje będzie podwaliną pod kolejne wzrosty.

Jeśli jutro pojawi się jakiś komunikat po posiedzeniu FED, to nie powinien to być komunikat negatywny. FED nie będzie chciał „dolewać oliwy do ognia”, aby nie pogrążyć rynków akcji. Przeciwnie – FED jest zainteresowany w utrzymaniu wysokich cen papierów wartościowych, gdyż te wpływają na poczucie bogactwa Amerykanów, więc także na konsumpcję.

Witold Zajączkowski
DM BOŚ