Polska gospodarka pędzi do przodu
W II kwartale 2011 roku polska gospodarka rozwijała się w tempie 4,3% R/R, wynika z opublikowanych dziś przez Główny Urząd Statystyczny wstępnych szacunków PKB. To wynik zgodny z nieoficjalnymi doniesieniami, jakie pojawiły się przed ich publikacją.
Dane pozytywnie zaskoczyły. Analitycy ankietowani przez agencję Reutera prognozowali wzrost na poziomie 4,2%. Konsensus z ankiety przeprowadzonej przez telewizję TVN CNBC to 4,1%.
Dynamika PKB jest wysoka, ale dobrze należy ocenić również strukturę wzrostu. Przede wszystkim wreszcie nastąpiło przyspieszenie dynamiki inwestycji – ich wkład w tempo wzrostu był najwyższy od ostatniego kwartału 2008 roku. Jednocześnie względnie wysoka dynamika PKB została osiągnięta pomimo ograniczania wydatków przez sektor publiczny, co również jest korzystnym sygnałem. Wreszcie wzrosła dynamika eksportu, a wpływ handlu zagranicznego na tempo wzrostu był neutralny, co przy ożywieniu w inwestycjach jest korzystnym sygnałem. Nieco poniżej naszych oczekiwań była konsumpcja – spodziewaliśmy się wzrostu bliżej 4% R/R – konsumpcja mogła ucierpieć ze względu na wysoką w drugim kwartale inflację. W drugim kwartale nastąpił także wyraźny wzrost zapasów. Ogólnie dane należy ocenić pozytywnie – to dobra baza wyjściowa przed prawdopodobnie nieuniknionym okresem spowolniania wzrostu.
Anna-Zielińska Głębocka z Rady Polityki Pieniężnej, w komentarzu do danych o PKB powiedziała, że przyjmuje je z dużym zadowoleniem. W jej opinii II półrocze w gospodarce będzie dobre, a w całym 2011 roku PKB wzrośnie powyżej 4%.
Lepsze od prognoz wyniki polskiej gospodarki wsparły złotego, który zareagował już na pierwsze doniesienia dotyczące PKB. O godzinie 10:22 kurs USD/PLN testował poziom 2,8649 zł, a EUR/PLN 4,1459 zł.
dr Przemysław Kwiecień
Główny Ekonomista
X-Trade Brokers DM S.A.
Marcin R. Kiepas
Analityk Rynków Finansowych
X-Trade Brokers DM S.A.
