Trudne pytania przed posiedzeniem FED

Czy Lawrence Summers będzie "wybawcą" dla tych, którzy uwierzyli w „jastrzębie” przesłanie Bena Bernanke w czerwcu? Niewykluczone. Po tym jak Barack Obama zdjął w ostatnich dniach dodatkowe ryzyko z rynków, jakie niósłby ze sobą potencjalny atak na Syrię, inwestorzy przystąpili do gremialnej wyprzedaży dolarów, co dobrze widać po wykresie BOSSA USD. Słowa "ultra-jastrzębiej" Esther George z FED, jakie padły jeszcze 6 września – kilka godzin po publikacji słabszych od oczekiwań danych Departamentu Pracy USA – praktycznie ustawiły rynek na posiedzenie FED, jakie odbędzie się 17-18.09. Zdaniem szefowej oddziału FED w Kansas, decyzja o ograniczeniu skali QE3 zapadnie we wrześniu, ale FED nie zdecyduje się na cięcie większe od 15 mld USD. Jeżeli takie słowa padają ze strony "jastrzębia", to realny konsensus może być znacznie niżej od nowej rynkowej mediany na poziomie 10 mld USD… Można jednak odnieść wrażenie, że to co działo się wokół dolara w ostatnich dniach było próbą dyskontowania, że kwestia ograniczenia
QE3 mogłaby zostać odsunięta nawet na grudzień. Tym samym decyzja na poziomie 5-10 mld USD w połączeniu ze „wskazówką” ze strony FED, iż jest to pierwszy ruch w cyklu wychodzenia z QE3, paradoksalnie nie musi być odebrana negatywnie. Gorzej, jeżeli FED przeforsowałby pomysł obniżenia celu w postaci stopy bezrobocia na poziomie 6,50 proc., tak aby dać rynkom wyraźny sygnał, że stopy procentowe nie wzrosną wcześniej, niż w 2016 r.

W efekcie trudno określić, co stanie się na rynku w drugiej połowie tygodnia. Zwolennicy dolara podpierają się dodatkowo spekulacjami o rychłej nominacji Larry’ego Summersa na następcę Bena Bernanke. Zwłaszcza, że uważa się go za przeciwieństwo obecnego szefa FED. Pytanie jednak czy Summers jako niezależny ekonomista, a wcześniej doradca amerykańskiej administracji, to Summers jako przewodniczący Rezerwy Federalnej… Niemniej na korzyść potencjalnych "jastrzębi" grać będzie też fakt przebudowania składu FOMC wraz z początkiem 2014 r.

Tekst jest fragmentem tygodniowego raportu DM BOŚ z rynków zagranicznych.

Marek Rogalski – Główny analityk walutowy DM BOŚ

| Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został
sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. |
| --- |