Tydzień skromnych zmian

Licząc tydzień do tygodnia WIG20 stracił 0,2 procent, ale najważniejszym faktem była aktywność rynku, która należała do najniższych w roku. W istocie na czterech sesjach obrócono akcjami największych spółek za 1,8 mld złotych, gdy w tygodniu przedświątecznym obrót był o blisko 350 mln większy. Jeszcze lepiej skalę spadku aktywności w okresie około-świątecznym oddaje porównanie obrotu z ostatnich dwóch tygodni z wielkością obrotu w ostatnim pełnym tygodniu. Zgrubnie licząc w trakcie ostatnich ośmiu dni aktywność rynku była tylko kosmetycznie większa od 3,8 mld, jakie wykonano na akcjach WIG20 pomiędzy 7 a 11 kwietnia.

W takim kontekście dzisiejszy spadek WIG20 o 0,7 procent z obrotem niewiele większym od 430 mln trzeba potraktować jako sygnał świątecznego wyciszenia, które może przedłużyć się na kolejne dni z racji kolejnego dnia bez handlu (1 maja). Wyciszenie nie powinno jednak przykryć faktu, iż w zakończonym tygodniu na GPW czytelna była korelacja z rynkami otoczenia, które podzieliły uwagę pomiędzy odreagowanie ostatnich spadków na Wall Street a powrót napięcia geopolitycznego wokół Ukrainy. Bez wątpienia część piątkowej słabości w Warszawie była prostym przełożeniem ucieczki od ryzyka, którą wymusiły na rynkach obawy przed potencjalnymi i nieznanymi graczom wydarzeniami w weekend.

Należy oczekiwać, iż skorelowanie GPW z otoczeniem pozostanie elementem dominującym również w nowym tygodniu, w którym ukraińskie zamieszanie będzie walczyło o uwagę z masą danych makro, również z rynku pracy w USA, oraz komunikatami banków centralnych, w tym EBC i Fed. W skrócie mówiąc nowy tydzień na świecie jawi się jako przynoszący kolejną dawkę większej zmienności, która na GPW zderzy się z mniejszą płynnością wywołaną planami urlopowymi wielu graczy.

Adam Stańczak
DM BOŚ