Cios wymierzony w OFE i GPW

Stało się, Premier Tusk, podczas swojej konferencji zaproponował rządowe zmiany drugiego filara systemu emerytalnego. Wedle nowych ustaleń, umorzone zostaną obligacje skarbowe w posiadaniu OFE, plus fundusze te nie będą mogły w przyszłości inwestować w te papiery. Składka przekazywana do OFE ma wynieść 2,92%, czyli nieznacznie więcej niż obecnie. Takie zmiany nie były zaskoczeniem, w dodatku dla GPW powinny być nawet pozytywne, dlatego po przedstawieniu rządowego planu do tego momentu reakcja na rynku była delikatnie pozytywna. Wszystko zmieniło się w momencie, gdy Premier zapowiedział, że oszczędzanie w OFE ma być dobrowolne i przyszli emeryci mają zadecydować o swoich preferencjach w ciągu 3 miesięcy. Domyślnie oszczędzać mamy w ZUS, więc osoby, które zapomną poinformować urząd o swoich decyzjach zostaną automatycznie przepisani na konto ubezpieczeń społecznych. Połączenie wariantu drugiego z pierwszym (wedle pierwotnych propozycji) jest prawdziwym ciosem dla OFE. Nie dość, że jednorazowo stracą połowę
swoich aktywów, to można wstępnie zakładać, że stracą kolejną połowę z tego co im zostanie, patrząc na nastroje społeczeństwa względem funduszy. Przy takiej formie inwestycji w OFE wątpliwe jest aby więcej niż połowa przyszłych emerytów zdecydowała się na taki rodzaj oszczędzania. To wszystko doprowadza do wielkich spadków na WIG20 i wyprzedaży polskiego długu.

Drugą informacją z rodzimego rynku jest pozostawienie stopy referencyjnej na poziomie 2,5%. Naszym zdaniem, do podwyżki stóp procentowych może dojść w drugiej połowie przyszłego roku, natomiast Prezes Belka w chwili obecnej mówi, że podwyżek nie powinno być przed końcem 2014r. Oprócz informacji z Polski warto zwrócić uwagę na kolejne pozytywne sygnały płynące z Europy. Odczyty usługowych indeksów PMI były w większości przypadków lepsze od oczekiwań, a spadek PKB w relacji rocznej jest mniejszy niż zakładano. Jeśli chodzi o sesję na rynku walutowym, to przebiega ona raczej spokojnie, choć złoty traci nieznacznie względem wszystkich głównych walut. Obserwujemy kolejny test oporu 3,25 na USDPLN.

Przed nami jeszcze odczyt Beżowej Księgi z USA (20.00), wydarzenie to powinno mieć wpływ na notowania EURUSD a przez to pośrednio na złotego. Jutro czekają nas dwa istotne posiedzenia banków centralnych. Godzina 13 to decyzja Banku Anglii w sprawie stóp procentowych a już 45min później poznamy podobną publikację z EBC. W obydwu przypadkach nie spodziewamy się zmian w polityce monetarnej. Oprócz tego czeka nas publikacja niezwykle istotnego raportu ADP, konsensus rynkowy zakłada zmianę zatrudnienia o 183tys. W środę o godzinie 16.40 za euro płaciliśmy 4,2777zł; za dolara 3,2464zł; za franka 3,4617zł; zaś za funta 5,0700zł.

Mateusz Adamkiewicz
X-Trade Brokers DM S.A.