INVESTOR FIZ - <font face="Time ...


WYBRANE DANE FINANSOWE	Wartość na dzień bilansowy w tys.	Wartość na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego w tys.

Przychody z lokat	2 901	890
Koszty funduszu netto	1 860	2 534
Przychody z lokat netto	1 041	-1 644
Zrealizowane zyski (straty) ze zbycia lokat	-38 918	-28 352
Niezrealizowane zyski (straty) z wyceny lokat	28 954	31 390
Wynik z operacji	-8 923	1 394
Zobowiązania	1 804	2 374
Aktywa	62 650	79 975
Aktywa netto	60 846	77 601
Liczba zarejestrowanych certyfikatów inwestycyjnych	62 388	70 038
Wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny	975,28	1 107,98
Wynik z operacji na certyfikat inwestycyjny	-143,04	19,90

FALSE	skorygowany
KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO
Raport roczny FIZ-R-E

za rok obrotowy	2014	obejmujący okres od	2014-01-01	do	2014-12-31
oraz poprzedni rok obrotowy	2013	obejmujący okres od	2013-01-01	do	2013-12-31

Podstawa prawna:
§ 82 ust. 1 pkt 3 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 lutego 2009 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz. U. Nr 33 poz. 259)

	Data przekazania:	2015-04-03


	INVESTOR FUNDUSZ INWESTYCYJNY ZAMKNIĘTY
	(pełna nazwa funduszu)
	INVESTOR FIZ		INVESTORS TFI S.A.
	(skrócona nazwa funduszu)		(nazwa towarzystwa)
	00-640		WARSZAWA
	(kod pocztowy)		(miejscowość)
	MOKOTOWSKA		1Q
	(ulica)		( numer)
	22 378 91 00		22 378 91 01		office@investors.pl
	(telefon)		(fax)		(e-mail)
	1070002766		140242602		www.investors.pl
	(NIP)		(REGON)		(WWW)


Ernst & Young Audyt Polska spółka z ograniczona odpowiedzialnoscia spółka komandytowa		2015-04-02
(podmiot uprawniony do badania)		(data wydania opinii)

Raport roczny zawiera:
TRUE	Pismo Prezesa Zarządu towarzystwa
TRUE	Roczne sprawozdanie finansowe

		TRUE	Wprowadzenie	TRUE	Rachunek wyniku z operacji	TRUE	Noty objaśniające
		TRUE	Zestawienie lokat	TRUE	Zestawienie zmian w aktywach netto	TRUE	Informacja dodatkowa
		TRUE	Bilans	TRUE	Rachunek przepływów pieniężnych	TRUE	Wybrane dane finansowe

TRUE	Sprawozdanie zarządu towarzystwa (sprawozdanie z działalności funduszu)
TRUE	Oświadczenie o poprawności rocznego sprawozdania finansowego
TRUE	Oświadczenie depozytariusza
TRUE	Opinia podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych
TRUE	Raport podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych

KOMISJA NADZORU FINANSOWEGO
Informacje o funduszu

	Konstrukcja funduszu:		Typ funduszu:
	Subfundusz:	FALSE		Fundusz sekurytyzacyjny:	FALSE
	Fundusz podstawowy:				FALSE	Fundusz portfelowy:	FALSE
	Fundusz powiązany:				FALSE	Fundusz aktywów niepublicznych:	FALSE

						Waluta sprawozdania finansowego:	zł



	Fundusz podstawowy:
		(nazwa funduszu podstawowego)
	Fundusze powiązane:

		(nazwy funduszy powiązanych)
	Fundusz z wydzielonymi subfunduszami:

		(nazwa funduszu)



















Plik	Opis


	WPROWADZENIE DO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO

	W załaczeniu przekazuje się wprowadzenie do sprawozdania finansowego Funduszu.


























	Plik	Opis
	InvFIZ_Wprowadzenie.pdf


	KOREKTA SPRAWOZDANIA



	Plik	Opis


	PISMO PREZESA ZARZĄDU TOWARZYSTWA

	W załączeniu przekazuje się pismo Prezesa Zarządu Towarzystwa.


























	Plik	Opis
	InvFIZ_PismoPrezesa.pdf


	SPRAWOZDANIE ZARZĄDU (SPRAWOZDANIE Z DZIAŁALNOŚCI FUNDUSZU)

	W załączeniu przekazuje się sprawozdanie Zarządu Towarzystwa z działalności Funduszu.


























	Plik	Opis
	InvFIZ_SprZDzialFund.pdf


SKŁADNIKI LOKAT	2014 rok	2013 rok
Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem

Akcje	35 372	5 980	9,54	90 594	31 600	39,51
Warranty subskrypcyjne	0	0	0,00	0	0	0,00
Prawa do akcji	0	0	0,00	1 488	1 314	1,64
Prawa poboru	0	0	0,00	0	0	0,00
Kwity depozytowe	346	389	0,62	349	360	0,45
Listy zastawne	0	0	0,00	0	0	0,00
Dłużne papiery wartościowe	34 428	34 679	55,35	11 222	11 167	13,96
Instrumenty pochodne	0	-445	-0,71	0	1 233	1,54
Udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością	0	0	0,00	0	0	0,00
Jednostki uczestnictwa	0	0	0,00	0	0	0,00
Certyfikaty inwestycyjne	0	0	0,00	0	0	0,00
Tytuły uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą	2 634	2 810	4,49	4 074	3 825	4,78
Wierzytelności	0	0	0,00	0	0	0,00
Weksle	0	0	0,00	0	0	0,00
Depozyty	0	0	0,00	0	0	0,00
Waluty	0	0	0,00	0	0	0,00
Nieruchomości	0	0	0,00	0	0	0,00
Statki morskie	0	0	0,00	0	0	0,00
Inne	0	0	0,00	0	0	0,00


AKCJE	Rodzaj rynku	Nazwa rynku	Liczba	Kraj siedziby emitenta	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem
BYTOM S.A. (PLBYTOM00010)	Aktywny rynek - rynek regulowany	GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE	1 319 276	Polska	1 015	1 649	2,63
CAM MEDIA S.A. (PLCAMMD00032)	Aktywny rynek - rynek regulowany	GIEŁDA PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH W WARSZAWIE	216 847	Polska	2 119	742	1,18
HANG FUNG GOLD TECHNOLOGY LTD (BMG4284Y1497)	Aktywny rynek - rynek regulowany	NASDAQ OTC	11 940 000	Hongkong SAR	6 639	0	0,00
TAMEX OBIEKTY SPORTOWE S.A. (PLTAMEX00015)	Aktywny rynek - alternatywny system obrotu	NEWCONNECT ASO	6 408 579	Polska	25 052	2 884	4,60
NOS SGPS (PTZON0AM0006)	Aktywny rynek - rynek regulowany	NYSE EURONEXT - EURONEXT LISBON	31 600	Portugalia	547	705	1,13


WARRANTY SUBSKRYPCYJNE	Rodzaj rynku	Nazwa rynku	Liczba	Kraj siedziby emitenta	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem


PRAWA DO AKCJI	Rodzaj rynku	Nazwa rynku	Liczba	Kraj siedziby emitenta	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem


PRAWA POBORU	Rodzaj rynku	Nazwa rynku	Liczba	Kraj siedziby emitenta	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem


KWITY DEPOZYTOWE	Rodzaj rynku	Nazwa rynku	Liczba	Kraj siedziby emitenta	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem
TBC BANK JSC GDR (US87217U2087)	Aktywny rynek - rynek regulowany	XLON_USD	8 796	Gruzja	346	389	0,62


LISTY ZASTAWNE	Rodzaj rynku	Nazwa rynku	Emitent	Kraj siedziby emitenta	Termin wykupu	Warunki oprocentowania	Rodzaj listu	Podstawa emisji	Wartość nominalna	Liczba	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem


DŁUŻNE PAPIERY WARTOŚCIOWE	Rodzaj rynku	Nazwa rynku	Emitent	Kraj siedziby emitenta	Termin wykupu	Warunki oprocentowania	Wartość nominalna	Liczba	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem
O terminie wykupu do 1 roku:								4 000	4 332	4 189	6,68
Obligacje								4 000	4 332	4 189	6,68
DS1015 (PL0000103602)	Aktywny rynek - alternatywny system obrotu	TREASURY BONDSPOT POLAND	SKARB PAŃSTWA	Polska	2015-10-24	6,2500 (STALY)	1 000,00	4 000	4 332	4 189	6,68
Bony skarbowe								0	0	0	0,00

Bony pieniężne								0	0	0	0,00

Inne								0	0	0	0,00

O terminie wykupu powyżej 1 roku:								26 841	30 096	30 490	48,67
Obligacje								26 841	30 096	30 490	48,67
MULTIMEDIA POLSKA S.A. SERIA MMP004100520 (PLMLMDP00064)	Aktywny rynek - alternatywny system obrotu	CATALYST - RYNEK ALTERNATYWNY GPW	MULTIMEDIA POLSKA S.A.	Polska	2020-05-10	5,1900 (ZMIENNY)	100 000,00	41	4 188	4 134	6,60
OK0116 (PL0000107587)	Aktywny rynek - alternatywny system obrotu	TREASURY BONDSPOT POLAND	SKARB PAŃSTWA	Polska	2016-01-25	0,0000 (ZERO)	1 000,00	20 300	19 547	19 924	31,80
WORK SERVICE S.A. SERIA Q (PLWRKSR00050)	Aktywny rynek - alternatywny system obrotu	CATALYST - RYNEK ALTERNATYWNY GPW	WORK SERVICE S.A.	Polska	2016-10-04	7,0700 (ZMIENNY)	1 000,00	1 500	1 500	1 571	2,51
OK0716 (PL0000107926)	Aktywny rynek - alternatywny system obrotu	TREASURY BONDSPOT POLAND	SKARB PAŃSTWA	Polska	2016-07-25	0,0000 (ZERO)	1 000,00	5 000	4 861	4 861	7,76
Bony skarbowe								0	0	0	0,00

Bony pieniężne								0	0	0	0,00

Inne								0	0	0	0,00


INSTRUMENTY POCHODNE	Rodzaj rynku	Nazwa rynku	Emitent (wystawca)	Kraj siedziby emitenta (wystawcy)	Instrument bazowy	Liczba	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem
Wystandaryzowane instrumenty pochodne:						0	0,00	0	0,00

Niewystandaryzowane instrumenty pochodne						3 829 500	0	-445	-0,71
Kontrakt CFD akcje NOS SGPS NOS SGPS CFD 2015.03.19 (Długa)	Nienotowane na rynku aktywnym	Nie dotyczy	ING BANK N.V. LONDON BRANCH	Wielka Brytania	Instrument: NOS SGPS	29 500	0	0	0,00
Kontrakt Forward Waluta PLN FWD EUR/PLN 20150112 (Krótka)	Nienotowane na rynku aktywnym	Nie dotyczy	ING BANK ŚLĄSKI S.A.	Polska	Waluta: EUR	800 000	0	-18	-0,03
Kontrakt Forward Waluta PLN FWD USD/PLN 20150112 (Krótka)	Nienotowane na rynku aktywnym	Nie dotyczy	ING BANK ŚLĄSKI S.A.	Polska	Waluta: USD	3 000 000	0	-427	-0,68


UDZIAŁY W SPÓŁKACH Z OGRANICZONĄ ODPOWIEDZIALNOŚCIĄ	Nazwa spółki	Siedziba spółki	Kraj siedziby spółki	Liczba	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem


JEDNOSTKI UCZESTNICTWA I CERTYFIKATY INWESTYCYJNE	Rodzaj rynku	Nazwa rynku	Nazwa i rodzaj funduszu	Liczba	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem
Jednostki uczestnictwa				0,0000	0	0	0,00

Certyfikaty inwestycyjne				0	0	0	0,00


TYTUŁY UCZESTNICTWA EMITOWANE PRZEZ INSTYTUCJE WSPÓLNEGO INWESTOWANIA MAJĄCE SIEDZIBĘ ZA GRANICĄ	Rodzaj rynku	Nazwa rynku	Nazwa emitenta	Kraj siedziby emitenta	Liczba	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem
MARKET VECTORS VIETNAM ETF ETF (US57060U7616)	Aktywny rynek - alternatywny system obrotu	FINRA ALTERNATIVE DISPLAY FACILITY (ADF)	MARKET VECTORS VIETNAM ETF	Stany Zjednoczone	25 000	1 590	1 683	2,69
DB X-TRACKERS ETF (LU0322252924)	Aktywny rynek - rynek regulowany	LONDON STOCK EXCHANGE	DB X-TRACKERS	Luksemburg	12 019	1 044	1 127	1,80


WIERZYTELNOŚCI	Nazwa i rodzaj podmiotu	Kraj siedziby podmiotu	Termin wymagalności	Rodzaj świadczenia	Wartość świadczenia w tys.	Liczba	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem


WEKSLE	Wystawca	Data płatności	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem


DEPOZYTY	Nazwa banku	Kraj siedziby banku	Waluta	Warunki oprocentowania	Wartość według ceny nabycia w danej walucie	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w danej walucie	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem
W walutach państw należących do OECD						0		0	0,00

W walutach państw nienależących do OECD						0		0	0,00


WALUTY	Państwo	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość na dzień bilansowy w danej walucie	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem
W walutach państw należących do OECD		0		0	0,00

W walutach państw nienależących do OECD		0		0	0,00


NIERUCHOMOŚCI	Rok oddania do użytku	Data nabycia	Numer księgi wieczystej	Kraj położenia	Adres	Powierzchnia	Obciążenia	Służebności	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem
Prawa własności nieruchomości:									0	0	0,00
Budynki									0	0	0,00

Lokale									0	0	0,00

Grunty									0	0	0,00

Inne									0	0	0,00

Prawa współwłasności nieruchomości:									0	0	0,00
Budynki									0	0	0,00

Lokale									0	0	0,00

Grunty									0	0	0,00

Inne									0	0	0,00

Użytkowanie wieczyste:									0	0	0,00
Budynki									0	0	0,00

Lokale									0	0	0,00

Grunty									0	0	0,00

Inne									0	0	0,00


STATKI MORSKIE	Kraj rejestracji statku	Klasa statku	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.


INNE	Emitent (wystawca)	Kraj siedziby emitenta (wystawcy)	Istotne parametry	Liczba	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem


GWARANTOWANE SKŁADNIKI LOKAT	Rodzaj	Łączna liczba	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem
Papiery wartościowe gwarantowane przez Skarb Państwa	Obligacje	29 300	28 740	28 974	46,24
Papiery wartościowe gwarantowane przez NBP
Papiery wartościowe gwarantowane przez jednostki samorzadu terytorialnego
Papiery wartościowe gwarantowane przez państwa należące do OECD (z wyłączeniem Rzeczypospolitej Polskiej)
Papiery wartościowe gwarantowane przez międzynarodowe instytucje finansowe, których członkiem jest Rzeczpospolita Polska lub przynajmniej jedno z państw należących do OECD


INSTRUMENTY RYNKU PIENIĘŻNEGO	Emitent	Termin wykupu	Warunki oprocentowania	Wartość nominalna	Liczba	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem


SKŁADNIKI LOKAT NABYTE OD PODMIOTÓW, O KTÓRYCH MOWA W ART. 107 USTAWY	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem
DS1015 (PL0000103602)	4 189	6,68
OK0116 (PL0000107587)	19 924	31,80
OK0716 (PL0000107926)	4 861	7,76
Kontrakt Forward Waluta PLN FWD USD/PLN 20150112 -427 -0,68%
Kontrakt Forward Waluta PLN FWD EUR/PLN 20150112 -18 -0,03%


PAPIERY WARTOŚCIOWE EMITOWANE PRZEZ MIĘDZYNARODOWE INSTYTUCJE FINANSOWE, KTÓRYCH CZŁONKIEM JEST RZECZPOSPOLITA POLSKA LUB PRZYNAJMNIEJ JEDNO Z PAŃSTW NALEŻĄCYCH DO OECD	Nazwa emitenta	Kraj siedziby emitenta	Rodzaj rynku	Nazwa rynku	Liczba	Wartość według ceny nabycia w tys.	Wartość według wyceny na dzień bilansowy w tys.	Procentowy udział w aktywach ogółem


BILANS	2014 rok	2013 rok
Aktywa	62 650	79 975
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	18 504	27 930
Należności	288	2 546
Transakcje przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu	0	0
Składniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym:	43 858	48 266
dłużne papiery wartościowe	34 679	11 167
Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku, w tym:	0	1 233
dłużne papiery wartościowe	0	0
Nieruchomości	0	0
Pozostałe aktywa	0	0

Zobowiązania	1 804	2 374
Aktywa netto (I-II)	60 846	77 601
Kapitał funduszu	180 506	188 338
Kapitał wpłacony	793 007	793 007
Kapitał wypłacony (wielkość ujemna)	-612 501	-604 669
Dochody zatrzymane	-90 425	-52 548
Zakumulowane, nierozdysponowane przychody z lokat netto	-92 497	-93 538
Zakumulowany, nierozdysponowany zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat	2 072	40 990
Wzrost (spadek) wartości lokat w odniesieniu do ceny nabycia	-29 235	-58 189
Kapitał funduszu i zakumulowany wynik z operacji (IV+V+/-VI)	60 846	77 601

Liczba zarejestrowanych certyfikatów inwestycyjnych	62 388	70 038
Wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny	975,28	1 107,98

Przewidywana liczba certyfikatów inwestycyjnych	62 388
Rozwodniona wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny	975,28

Liczba certyfikatów inwestycyjnych w podziale na serie certyfikatów:
PLINVST00010 62 388





Wartość aktywów netto na poszczególne serie certyfikatów inwestycyjnych:
PLINVST00010 975,28


RACHUNEK WYNIKU Z OPERACJI	od 2014-01-01	od 2013-01-01
do 2014-12-31	do 2013-12-31
Przychody z lokat	2 901	890
Dywidendy i inne udziały w zyskach	77	177
Przychody odsetkowe	951	713
Przychody związane z posiadaniem nieruchomości	0	0
Dodatnie saldo różnic kursowych	1 659	0
Pozostałe	214	0
świadczenie od US25459W6075	214	0
Koszty funduszu	1 874	2 585
Wynagrodzenie dla towarzystwa	1 411	1 562
Wynagrodzenia dla podmiotów prowadzących dystrybucję	0	0
Opłaty dla depozytariusza	110	155
Opłaty związane z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu	49	58
Opłaty za zezwolenia oraz rejestracyjne	3	0
Usługi w zakresie rachunkowości	145	197
Usługi w zakresie zarządzania aktywami funduszu	0	0
Usługi prawne	78	7
Usługi wydawnicze, w tym poligraficzne	0	2
Koszty odsetkowe	0	0
Koszty związane z posiadaniem nieruchomości	0	0
Ujemne saldo różnic kursowych	0	405
Pozostałe	78	199

Koszty pokrywane przez towarzystwo	14	51
Koszty funduszu netto (II-III)	1 860	2 534
Przychody z lokat netto (I-IV)	1 041	-1 644
Zrealizowany i niezrealizowany zysk (strata)	-9 964	3 038
Zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat, w tym:	-38 918	-28 352
z tytułu różnic kursowych	-7	-5 435
Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat, w tym:	28 954	31 390
z tytułu różnic kursowych	1 879	2 781
Wynik z operacji	-8 923	1 394

Wynik z operacji na przypadający na certyfikat inwestycyjny	-143,04	19,90
Rozwodniony wynik z operacji przypadający na certyfikat inwestycyjny	-143,04	19,90


ZESTAWIENIE ZMIAN W AKTYWACH NETTO	od 2014-01-01	od 2013-01-01
do 2014-12-31	do 2013-12-31
Zmiana wartości aktywów netto
Wartość aktywów netto na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego	77 601	92 334
Wynik z operacji za okres sprawozdawczy (razem), w tym:	-8 923	1 394
przychody z lokat netto	1 041	-1 644
zrealizowany zysk (strata) ze zbycia lokat	-38 918	-28 352
wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku (straty) z wyceny lokat	28 954	31 390
Zmiana w aktywach netto z tytułu wyniku z operacji	-8 923	1 394
Dystrybucja dochodów (przychodów) funduszu (razem)	0	0
z przychodów z lokat netto	0	0
ze zrealizowanego zysku ze zbycia lokat	0	0
z przychodów ze zbycia lokat	0	0
Zmiany w kapitale w okresie sprawozdawczym (razem), w tym:	-7 832	-16 127
zmiana kapitału wpłaconego (powiększenie kapitału z tytułu wydanych certyfikatów inwestycyjnych)	0	0
zmiana kapitału wypłaconego (zmniejszenie kapitału z tytułu wykupionych certyfikatów inwestycyjnych)	-7 832	-16 127
Łączna zmiana aktywów netto w okresie sprawozdawczym	-16 755	-14 733
Wartość aktywów netto na koniec okresu sprawozdawczego	60 846	77 601
Średnia wartość aktywów netto w okresie sprawozdawczym	70 595	78 057
Zmiana liczby certyfikatów inwestycyjnych: A
Zmiana liczby certyfikatów inwestycyjnych w okresie sprawozdawczym:
liczba wydanych certyfikatów inwestycyjnych	0,00	0,00
liczba wykupionych certyfikatów inwestycyjnych	7 650,00	16 243,00
saldo zmian	-7 650,00	-16 243,00
Liczba certyfikatów inwestycyjnych narastająco od początku działalności funduszu, w tym:
liczba wydanych certyfikatów inwestycyjnych	343 910,00	343 910,00
liczba wykupionych certyfikatów inwestycyjnych	281 522,00	273 872,00
saldo zmian	62 388,00	70 038,00
Przewidywana liczba certyfikatów inwestycyjnych	62 388,00	70 038,00
Zmiana wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny: Certyfikat inwestycyjny bez podziału na serie
wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny na koniec poprzedniego okresu sprawozdawczego	1 107,98	1 070,16
wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny na koniec bieżącego okresu sprawozdawczego	975,28	1 107,98
procentowa zmiana wartości aktywów netto na certyfikat inwestycyjny w okresie sprawozdawczym	-11,98	3,53
minimalna wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny w okresie sprawozdawczym	975,28	929,48
data wyceny	2014-12-31	2013-07-31
maksymalna wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny w okresie sprawozdawczym	1 170,52	1 107,98
data wyceny	2014-02-28	2013-12-31
wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny według ostatniej wyceny w okresie sprawozdawczym	975,28	1 107,98
data wyceny	2014-12-31	2013-12-31
Rozwodniona wartość aktywów netto na certyfikat inwestycyjny	975,28	1 107,98
Procentowy udział kosztów funduszu w średniej wartości aktywów netto, w tym:	2,65	3,31
procentowy udział wynagrodzenia dla towarzystwa	2,00	2,00
procentowy udział wynagrodzenia dla podmiotów prowadzących dystrybucję	0,00	0,00
procentowy udział opłat dla depozytariusza	0,16	0,20
procentowy udział opłat związanych z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu	0,07	0,07
procentowy udział opłat za usługi w zakresie rachunkowości	0,21	0,25
procentowy udział opłat za usługi w zakresie zarządzania aktywami funduszu	0,00	0,00


RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH	od 2014-01-01	od 2013-01-01
do 2014-12-31	do 2013-12-31
Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej	-1 809	11 353
Wpływy	253 969	306 995
Z tytułu posiadanych lokat	2 489	498
Z tytułu zbycia składników lokat	251 228	306 481
Pozostałe	252	16

Wydatki	255 778	295 642
Z tytułu posiadanych lokat	0	408
Z tytułu nabycia składników lokat	253 836	293 042
Z tytułu wypłaconego wynagrodzenia dla towarzystwa	1 439	1 587
Z tytułu wypłaconego wynagrodzenia dla podmiotów prowadzących dystrybucję	0	0
Z tytułu opłat dla depozytariusza	114	151
Z tytułu opłat związanych z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu	50	59
Z tytułu opłat za zezwolenia oraz opłat rejestracyjnych	0	0
Z tytułu usług w zakresie rachunkowości	172	201
Z tytułu usług w zakresie zarządzania aktywami funduszu	0	0
Z tytułu usług prawnych	0	7
Z tytułu posiadania nieruchomości	0	0
Pozostałe	167	187

Przepływy środków pieniężnych z działalności finansowej	-7 617	-17 815
Wpływy	0	0
Z tytułu wydania certyfikatów inwestycyjnych	0	0
Z tytułu zaciągniętych kredytów	0	0
Z tytułu zaciągniętych pożyczek	0	0
Z tytułu spłaty udzielonych pożyczek	0	0
Odsetki	0	0
Pozostałe	0	0

Wydatki	7 617	17 815
Z tytułu wykupienia certyfikatów inwestycyjnych	7 617	17 815
Z tytułu spłat zaciągniętych kredytów	0	0
Z tytułu spłat zaciągniętych pożyczek	0	0
Z tytułu wyemitowanych obligacji	0	0
Z tytułu wypłaty przychodów	0	0
Z tytułu udzielonych pożyczek	0	0
Odsetki	0	0
Pozostałe	0	0

Skutki zmian kursów wymiany środków pieniężnych i ekwiwalentów środków pieniężnych	1 658	-408
Zmiana stanu środków pieniężnych netto (A+/-B)	-9 426	-6 462
Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych na początek okresu sprawozdawczego	27 930	34 392
Środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych na koniec okresu sprawozdawczego (E+/-D)	18 504	27 930


	NOTA-1 POLITYKA RACHUNKOWOŚCI

	W załączeniu przekazuje się Notę-1 Politykę rachunkowości.


























	Plik	Opis
	InvFIZNota1PolitykaRach.pdf


	NOTA-2 NALEŻNOŚCI FUNDUSZU	2014 rok
	Z tytułu zbytych lokat	4
	Z tytułu instrumentów pochodnych	268
	Z tytułu wydanych certyfikatów inwestycyjnych	0
	Z tytułu dywidendy	0
	Z tytułu odsetek	2
	Z tytułu posiadanych nieruchomości, w tym czynszów	0
	Z tytułu udzielonych pożyczek	0
	Pozostałe	14
	Z tytułu pokrycia przez towarzystwo kosztów ponadlimitowych	14


	NOTA-3 ZOBOWIĄZANIA FUNDUSZU	rok
	Z tytułu nabytych aktywów	0
	Z tytułu transakcji przy zobowiązaniu się funduszu do odkupu	0
	Z tytułu instrumentów pochodnych	775
	Z tytułu wpłat na certyfikaty inwestycyjne	0
	Z tytułu wykupionych certyfikatów inwestycyjnych	875
	Z tytułu wypłaty dochodów funduszu	0
	Z tytułu wypłaty przychodów funduszu	0
	Z tytułu wyemitowanych obligacji	0
	Z tytułu krótkoterminowych pożyczek i kredytów	0
	Z tytułu długoterminowych pożyczek i kredytów	0
	Z tytułu gwarancji lub poręczeń	0
	Z tytułu rezerw	146
	Pozostałe zobowiązania	8


NOTA-4 ŚRODKI PIENIĘŻNE I ICH EKWIWALENTY

I. STRUKTURA ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH NA RACHUNKACH BANKOWYCH	Waluta	Wartość na dzień bilansowy w danej walucie w tys.	Wartość na dzień bilansowy w walucie sprawozdania finansowego w tys.
Banki:			18 504
ING BANK N.V. LONDON BRANCH	DKK	738	422
ING BANK N.V. LONDON BRANCH	EUR	26	108
ING BANK ŚLĄSKI S.A.	EUR	384	1 637
ING BANK N.V. LONDON BRANCH	GBP	70	385
RAIFFEISEN BANK POLSKA S.A.	zł	2 000	2 000
ING BANK ŚLĄSKI S.A.	zł	6 556	6 556
ING BANK N.V. LONDON BRANCH	zł	2 151	2 151
ING BANK N.V. LONDON BRANCH RUB	RUB	906	55
ING BANK N.V. LONDON BRANCH	TRY	-24	-36
ING BANK N.V. LONDON BRANCH	USD	-179	-626
ING BANK ŚLĄSKI S.A.	USD	879	3 082
J.P. MORGAN SECURITIES PLC	USD	800	2 807
UBS LIMITED	USD	0	0
ING BANK N.V. LONDON BRANCH ZAR	ZAR	-121	-37

II. ŚREDNI W OKRESIE SPRAWOZDAWCZYM POZIOM ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH UTRZYMYWANYCH W CELU ZASPOKOJENIA BIEŻĄCYCH ZOBOWIĄZAŃ	Waluta	Wartość na dzień bilansowy w danej walucie w tys.	Wartość na dzień bilansowy w walucie sprawozdania finansowego w tys.
Średni w okresie sprawozdawczym poziom środków pieniężnych:			22 255
	CAD	121	348
	DKK	256	145
	EUR	681	2 855
	GBP	28	145
	HKD	0	0
	HUF	0	0
	JPY	14 404	428
	zł	6 953	6 953
RUB	RUB	13 349	1 346
	TRY	40	59
	USD	3 200	9 999
ZAR	ZAR	-80	-24

III. EKWIWALENTY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH	Wartość na dzień bilansowy w walucie sprawozdania finansowego w tys.
Ekwiwalenty środków pieniężnych w podziale na ich rodzaje:	0


	NOTA-5 RYZYKA

	W załączeniu przekazuje się Notę-5 Ryzyka.


























	Plik	Opis
	InvFIZNota5Ryzyka.pdf


NOTA-6 INSTRUMENTY POCHODNE	Typ zajętej pozycji	Rodzaj instrumenty pochodnego	Cel otwarcia pozycji	Wartość otwartej pozycji	Wartość przyszłych strumieni pieniężnych	Terminy przyszłych strumieni pieniężnych	Kwota będąca podstawą przyszłych płatności	Termin zapadalności (wygasnięcia) instrumentu pochodnego	Termin wykonania instrumentu pochodnego
Kontrakt Forward Waluta PLN FWD EUR/PLN 20150112	Krótka	Forward	Ograniczenie ryzyka inwestycyjnego	-18	-800 000,00	2015-01-12	-800 000,00	2015-01-12	2015-01-12
Kontrakt Forward Waluta PLN FWD USD/PLN 20150112	Krótka	Forward	Ograniczenie ryzyka inwestycyjnego	-427	-3 000 000,00	2015-01-12	-3 000 000,00	2015-01-12	2015-01-12
Kontrakt CFD akcje NOS SGPS NOS SGPS CFD 2015.03.19	Długa	CFD	Sprawne zarządzanie portfelem inwestycyjnym	0	0,00		0,00


	NOTA-7 TRANSAKCJE PRZY ZOBOWIĄZANIU SIĘ FUNDUSZU LUB DRUGIEJ STRONY DO ODKUPU	Wartość na dzień bilansowy w tys. zł
	Transakcje przy zobowiązaniu się drugiej strony do odkupu, w tym:	0
	Transakcje, w wyniku których następuje przeniesienie na fundusz praw własności i ryzyk	0
	Transakcje, w wyniku których nie następuje przeniesienie na fundusz praw własności i ryzyk	0
	Transakcje przy zobowiązaniu się funduszu do odkupu, w tym:	0
	Transakcje, w wyniku których następuje przeniesienie na drugą stronę praw własności i ryzyk	0
	Transakcje, w wyniku których nie następuje przeniesienie na drugą stronę praw własności i ryzyk	0
	Należności z tytułu papierów wartościowych pożyczonych od funduszu w trybie przepisów rozporządzenia o pożyczkach papierów wartościowych	0
	Zobowiązania z tytułu papierów wartościowych pożyczonych przez fundusz w trybie przepisów rozporządzenia o pożyczkach papierów wartościowych	0


NOTA-8 KREDYTY I POŻYCZKI

ZACIĄGNIĘTE I WYKORZYSTANE PRZEZ FUNDUSZ KREDYTY I POŻYCZKI PIENIĘŻNE W KWOCIE STANOWIĄCEJ, NA DZIEŃ ICH WYKORZYSTANIA, WIĘCEJ NIŻ 1 % WARTOŚCI AKTYWÓW FUNDUSZU
Nazwa podmiotu udzielającego kredytu (pożyczki)	Siedziba	Kwota kredytu/pożyczki w chwili zaciągnięcia	Kwota kredytu/pożyczki pozostała do spłaty	Warunki oprocentowania	Termin spłaty	Zabezpieczenia
tys.	kwota w walucie	jednostka	waluta	procentowy udział w aktywach	tys.	kwota w walucie	jednostka	waluta








UDZIELONE PRZEZ FUNDUSZ POŻYCZKI PIENIĘŻNE W KWOCIE STANOWIĄCEJ, NA DZIEŃ ICH UDZIELENIA, WIĘCEJ NIŻ 1 % WARTOŚCI AKTYWÓW FUNDUSZU
Nazwa podmiotu	Siedziba	Kwota kredytu/pożyczki w chwili udzielenia	Warunki oprocentowania	Termin spłaty	Zabezpieczenia
tys.	kwota w walucie	jednostka	waluta	procentowy udział w aktywach


NOTA-9 WALUTY I RÓŻNICE KURSOWE

I. WALUTOWA STRUKTURA POZYCJI BILANSU	jednostka	waluta	2014 rok
(Pozycja bilansu po przeliczeniu na walutę sprawozdania finansowego)	w tys.
1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	w tys.	zł	18 504
2) Należności	w tys.	zł	288
4) Składniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym:	w tys.	zł	43 858
- dłużne papiery wartościowe	w tys.	zł	34 679
II. Zobowiązania	w tys.	zł	1 804
w walucie sprawozdania finansowego	w tys.
1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	w tys.	zł	10 707
2) Należności	w tys.	zł	16
4) Składniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym:	w tys.	zł	39 954
- dłużne papiery wartościowe	w tys.	zł	34 679
II. Zobowiązania	w tys.	zł	1 351
w walutach obcych po przeliczeniu na walutę sprawozdania finansowego	w tys.
1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	w tys.	DKK	422
1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	w tys.	EUR	1 745
1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	w tys.	GBP	385
1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	w tys.	JPY	0
1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	w tys.	RUB	55
1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	w tys.	TRY	-36
1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	w tys.	USD	5 263
1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	w tys.	ZAR	-37
2) Należności	w tys.	USD	272
4) Składniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym:	w tys.	EUR	1 832
4) Składniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym:	w tys.	HKD	0
4) Składniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym:	w tys.	USD	2 072
II. Zobowiązania	w tys.	EUR	18
II. Zobowiązania	w tys.	USD	435
w walucie obcej
1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	w tys.	DKK	738
1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	w tys.	EUR	410
1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	w tys.	GBP	70
1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	w tys.	JPY	0
1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	w tys.	RUB	906
1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	w tys.	TRY	-24
1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	w tys.	USD	1 500
1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	w tys.	ZAR	-121
2) Należności	w tys.	USD	77
4) Składniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym:	w tys.	EUR	429
4) Składniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym:	w tys.	HKD	0
4) Składniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym:	w tys.	USD	591
II. Zobowiązania	w tys.	EUR	4
II. Zobowiązania	w tys.	USD	124
w walucie sprawozdania finansowego	w tys.
1) Środki pieniężne i ich ekwiwalenty	w tys.	zł	18 504
2) Należności	w tys.	zł	288
4) Składniki lokat notowane na aktywnym rynku, w tym:	w tys.	zł	43 858
- dłużne papiery wartościowe	w tys.	zł	34 679
II. Zobowiązania	w tys.	zł	1 804


Razem	w tys.	zł	60 846







II. DODATNIE I UJEMNE RÓŻNICE KURSOWE W PRZEKROJU LOKAT FUNDUSZU
Składniki lokat	Dodatnie różnice kursowe	Ujemne różnice kursowe
Zrealizowane	Niezrealizowane	Zrealizowane	Niezrealizowane
Akcje	0	1 350	-24	0
Warranty subskrypcyjne	0	0	0	0
Prawa do akcji	0	0	0	0
Prawa poboru	0	0	0	0
Kwity depozytowe	71	75	0	0
Listy zastawne	0	0	0	0
Dłużne papiery wartościowe	0	0	0	0
Instrumenty pochodne	30	0	0	0
Udziały w spółkach z ograniczoną odpowiedzialnością	0	0	0	0
Jednostki uczestnictwa	0	0	0	0
Certyfikaty inwestycyjne	0	0	0	0
Tytuły uczestnictwa emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania mające siedzibę za granicą	0	454	-84	0
Wierzytelności	0	0	0	0
Weksle	0	0	0	0
Depozyty	0	0	0	0
Waluty	0	0	0	0
Nieruchomości	0	0	0	0
Statki morskie	0	0	0	0
Inne	0	0	0	0







III. ŚREDNI KURS WALUTY SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO WYLICZANY PRZEZ NBP, Z DNIA SPORZĄDZENIA SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO	kurs w stosunku do zł	waluta
(nazwa)


NOTA-10 DOCHODY I ICH DYSTRYBUCJA

ZREALIZOWANY I NIEZREALIZOWANY ZYSK (STRATA) ZE ZBYCIA LOKAT	Wartość zrealizowanego zysku (straty) ze zbycia lokat w tys.	Wzrost (spadek) niezrealizowanego zysku z wyceny aktywów w tys.
Składniki lokat notowane na aktywnym rynku	-39 502	30 633
Składniki lokat nienotowane na aktywnym rynku	584	-1 679
Nieruchomości	0	0
Pozostałe	0	0

WYPŁACONE DOCHODY FUNDUSZU	Wartość w okresie sprawozdawczymw tys.
Wypłacone przychody z lokat:	0
Dywidendy i inne udziały w zyskach	0
Przychody odsetkowe	0
Przychody związane z posiadaniem nieruchomości	0
Dodatnie saldo różnic kursowych	0
Pozostałe:	0
	0
Wypłacony zrealizowany zysk ze zbycia lokat	0

WYPŁACONE PRZYCHODY ZE ZBYCIA LOKAT	Wartość w okresie sprawozdawczym w tys.	Procentowy udział w aktywach w dniu wypłaty	Procentowy udział w aktywach netto w dniu wypłaty	Wpływ na wartość aktywów w tys.	Wpływ na wartość aktywów netto w tys.
Przychody ze zbycia lokat funduszu aktywów niepublicznych:


	NOTA-11 KOSZTY FUNDUSZU

	I. KOSZTY POKRYWANE PRZEZ TOWARZYSTWO	Wartość w okresie sprawozdawczym w tys.
	Wynagrodzenie dla podmiotów prowadzących dystrybucję	0
	Opłaty dla depozytariusza	0
	Opłaty związane z prowadzeniem rejestru aktywów funduszu	0
	Opłaty za zezwolenia oraz rejestracyjne	0
	Usługi w zakresie rachunkowości	14
	Usługi w zakresie zarzadzania aktywami funduszy	0
	Usługi prawne	0
	Usługi wydawnicze w tym poligraficzne	0
	Koszty związane z posiadaniem nieruchomości	0
	Pozostałe:	0


	II. WYNAGRODZENIE DLA TOWARZYSTWA	Wartość w okresie sprawozdawczymw tys.
	Część stała wynagrodzenia	1 411
	Część wynagrodzenia uzależniona od wyników funduszu	0

	III. KOSZTY FUNDUSZU AKTYWÓW NIEPUBLICZNYCH ZWIĄZANE BEZPOŚREDNIO ZE ZBYTYMI LOKATAMI	Wartość w okresie sprawozdawczym w tys.
	(zbyty składnik lokat)
	(koszty związane ze zbytym składnikiem lokat)


	INFORMACJA DODATKOWA

	W załączeniu przekazuje się informację dodatkową.

	Plik	Opis
	InvFIZ_InformacjaDodatkowa.pdf


	OŚWIADCZENIE O POPRAWNOŚCI ROCZNEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO

	W załączeniu przekazuje się oświadczenie Zarządu Towarzystwa.

	Plik	Opis
	InvFIZ_OswiadczenieZarzadu.pdf


	OŚWIADCZENIE DEPOZYTARIUSZA

	W załączeniu przekazuje się oświadczenie Depozytariusza.


























	Plik	Opis
	DepINGInvestorFIZ.pdf


	OPINIA PODMIOTU UPRAWNIONEGO DO BADANIA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH

	W załączeniu przekazuje się opinię niezależnego biegłego rewidenta.


























	Plik	Opis
	InvFIZ_OpiniaBieglegoRewidenta.pdf


	RAPORT PODMIOTU UPRAWNIONEGO DO BADANIA SPRAWOZDAŃ FINANSOWYCH

	W załączeniu przekazuje się raport z badania sprawozdania finansowego przygotowany przez biegłego rewidenta.


























	Plik	Opis
	InvFIZ_RaportBieglegoRewidentaZBadaniaSF.pdf


PODPISY WSZYSTKICH CZŁONKÓW ZARZĄDU TOWARZYSTWA
Data	Imię i nazwisko	Stanowisko/Funkcja	Podpis
2015-04-03	Zbigniew Wójtowicz	Prezes Zarządu
2015-04-03	Beata Sax	Wiceprezes Zarządu
2015-04-03	Piotr Dziadek	Wiceprezes Zarządu
2015-04-03	Andrzej Kaczorowski	Wiceprezes Zarządu


PODPIS OSOBY, KTÓREJ POWIERZONO PROWADZENIE KSIĄG RACHUNKOWYCH
Data	Imię i nazwisko	Stanowisko/Funkcja	Podpis
2015-04-03	Piotr Włudarczyk	Członek Zarządu Vistra Fund Services Poland Sp. z o.o S.K.A., podmiotu, któremu powierzono prowadzenie ksiąg rachunkowych