Komentarz poranny

Wiadomo, iż zwyżka dużych papierów absorbuje spory kapitał i trochę nie wystarcza go na średnie i małe spółki. Mimo to wszystkie indeksy zgodnie wytyczają nowe, krótkoterminowe maksima. WIG-20 przebił się wczoraj przez opory na 1921 i na 1960 pakt., co w moim odczuciu odzwierciedla sporą siłę i sugeruje test kolejnych barier. Z tym, że to może się trochę opóźnić w korespondencji z faktem, iż spadek od wczorajszego maksimum przybrał strukturę impulsową, co z kolei każe liczyć z perspektywą pogłębienia spadku poniżej wczorajszego popołudniowego dołka na 1939 pakt. Jeśli tak by się rzeczywiście stało, liczyłbym na korektę do 1915 lub też 1894 pakt. Korekta może być głęboka, ale wynika to główne z tego, że ruch wzrostowy przybrał też słuszne rozmiary. W przypadku silnego rynku popyt winien ujawnić się na 1928 pakt. Najbliższy i zarazem kluczowy opór dla indeksu znajduje się na wczorajszym maksimum na 1984 pakt. W przypadku jego pokonania celem winien być poziom 1997 pakt., gdzie znajduje się górne ograniczenie
kanału wzrostowego, które powstrzymywało wcześniejsze inicjatywy kupujących. Kolejne opory znajdują się nieznacznie wyżej bo na 2045 oraz na 2050 pakt. i myślę, że na tych poziomach bezwzględnie należy się liczyć z nasileniem podaży na rynku. Nie oznacza to, iż poziomy te nie mogą zostać pokonane, ale część inwestorów będzie obstawiała zakończenie zwyżki w tym rejonie.

W bardziej optymistycznym scenariuszu będę oczekiwał na test 2130 lub też zakresu 2160-80 pakt. W dłuższym horyzoncie czasowym konsekwentnie zakładam, iż zwyżka jest odbiciem w trendzie spadkowym, czyli w którymś momencie kontrolę nad rynkiem przejmą sprzedający. Rynek teraz wykonuje silniejszy, do wcześniejszych założeń wzrost, ale ma do tego prawo, gdyż wcześniejszy spadek, dzięki kurtuazji inwestorów zagranicznych był nadzwyczaj silny. W związku z tym przestrzeń do wzrostu jest dość spora. By można było, przynajmniej z punktu zasady fal, rozważać prawdopodobieństwo zakończenia bessy trzeba by było zobaczyć przebicie 2669 lub też 2716 pakt. Skala takiego wzrostu wydaje mi się mało prawdopodobna, w związku z czym w długim terminie pozostaję w obozie sceptyków, choć tych w ostatnim czasie ubyło. Ale to może tak ma być.

Tomasz Jerzyk
DM BZ WBK

[ Zobacz pełną analizę

]( http://i.wp.pl/a/f/pdf/22371/20090603_biuletyn.pdf )

| Dane prezentowane w niniejszym raporcie zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakże DM BZ WBK S.A. nie może zagwarantować ich dokładności i pełności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autora i nie powinny być inaczej interpretowane. Dom Maklerski BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione. |
| --- |