Komentarz tygodniowy

Nasz rynek prezentował się korzystnie na tle innych rynków europejskich. Zwłaszcza czwartek pokazał siłę naszego rynku, gdy WIG 20 zyskał 2,2%, podczas gdy rynki w Europie oscylowały wokół zera.

Początek tygodnia przyniósł zgodnie z oczekiwaniami kontynuację wzrostów z poprzedniego piątku. W Europie już we wtorek trend wzrostowy zaczął słabnąć i od tego czasu rynki europejskie poruszały się w trendzie bocznym. Tym bardziej zaskakujący był czwartkowy atak popytu na naszym parkiecie. Szybkie tempo wzrostu indeksów w ostatnich tygodniach wskazuje na rosnące ryzyko wystąpienia korekty, ale na razie siła naszego rynku pozwala dość optymistycznie patrzeć na jej ewentualną głębokość.

Pewien niepokój może budzić osłabianie się złotego, który tracił już od wtorku, a zwłaszcza w piątek ten ruch nabrał siły. Może to wskazywać, że część zagranicznych inwestorów realizuje zyski. Na razie nie dotyczy to rynku akcji, ale bardziej rynku obligacji. Obligacje dziesięcioletnie przez cały tydzień były wyprzedawane, a ich rentowności wzrosły z poziomu nieco ponad 4,7% do ponad 5%. Jednak hossa trwała na tym rynku od listopada ubiegłego roku i taka realizacja zysków kiedyś musiała nastąpić. Wzrosty na rynku akcji odbywają się przy obawach o głębokość spowolnienia naszej gospodarki.

Wydawać by się mogło, że obniżane prognozy wzrostu PKB na ten i przyszły rok nie powinny stanowić dobrej pożywki dla poprawy koniunktury na rynku akcji, a jednak inwestorzy zdecydowali się przystąpić do zakupów polskich akcji już teraz. Charakter tego kupna, czyli wybór dużych i płynnych spółek wskazuje, że mamy do czynienia z alokacją aktywów dokonywaną przez dużych zagranicznych inwestorów. Nasz rynek nie jest wyjątkiem wśród emerging markets. Inne rynki w ostatnich tygodniach również stały się w oczach inwestorów bardziej atrakcyjne i pozostaje mieć nadzieję, że to pozytywne nastawienie utrzyma się w kolejnych tygodniach.

Rafał Bogusławski
DM BZ WBK

[ Zobacz pełną analizę

]( http://i.wp.pl/a/f/pdf/29677/120810_biul_tyg_pl.pdf )

| Dane prezentowane w niniejszym raporcie zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakże DM BZ WBK S.A. nie może zagwarantować ich dokładności i pełności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autora i nie powinny być inaczej interpretowane. Dom Maklerski BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione. |
| --- |