Problemy z odbiciem

W efekcie lepszego globalnego klimatu główne indeksy w Warszawie podjęły kolejną próbę odreagowania. Cofnięcie strony podażowej umożliwiło popytowi błyskawiczne podniesienie rynku blisko procent powyżej piątkowego zamknięcia. Niestety kupujących nie wsparł od początku dostatecznie silny wolumen w efekcie czego gorsze dane z niemieckiego przemysłu w październiku okazały się dobrym pretekstem do skorygowania rynku. Oddanie przez WIG oraz WIG20 połowy porannych zdobyczy okazało się rozczarowujące, zwłaszcza że spokojna atmosfera na początku dnia na amerykańskich rynkach nie przeszkadzała w rozwoju pozytywnego scenariusza. Kolejny raz rynek został dobity na fixingu kończącym handel, w ten sposób, że WIG zyskał jedynie 0,29%, zaś WIG20 stracił 0,02%. Obroty nie dopisały i wyniosły zaledwie 600 milionów złotych.

Filarami podtrzymującymi w trakcie sesji wzrost głównych indeksów były dzisiaj walory, KGHM-u (1,9%) oraz zbite w dół na finiszu akcje PKO BP (0,0%) i Pekao (-0,5%), wsparte dodatkowo przez BZWBK (1,%), BHW (1,2%), Lotos (1,7%), Bogdankę (1,7%) oraz Synthosa (1,7%). Nieoczekiwanie bardzo słabą postawą zaskoczyły dzisiaj wyjątkowo stabilne do tej pory walory TPSA (-6,3%). Powody takiego zachowania można by wiązać z rosnącą konkurencją na francuskim rynku telekomunikacyjnym, gdzie właściciel naszego telekomu – Orange – zmaga się ze wzrostem konkurencji, a potrzeba wzmocnienia swojej sytuacji finansowej może zagrozić wypłacie przez TPSA większej dywidendy. Ponadto wcześniejszą słabość potwierdziły spółki energetyczne (PGE, Tauron, PGNIG) oraz Eurocash (-2,3%), którego kurs spada w równie imponującym stylu jak wcześniej wzrastał.

Pewnego rodzaju uspokojenie wróciło na szeroki rynek, gdzie wycena większości spółek utrzymywała się wyżej niż na piątkowym zamknięciu. MWIG40 i sWIG80 zyskały zgodnie po jednym procencie swojej wartości. Szczególnie imponujące wzrosty stały się udziałem takich walorów, jak: LSTCapital (13%), Hygienika (8%), Reinhold (8,5%), Hawe (7,3%), Mostostal Zabrze (6%), Komputronik (3,9%) oraz Mirbud (4%). Z kolei akcje Serinusa (-6%) zareagowały gwałtownym spadkiem po informacji o zawieszeniu jednego z projektów poszukiwawczych w Brunei.

Kolejny raz przebieg sesji należy uznać za rozczarowujący. Strona popytowa zawiodła nie tylko skalą aktywności, ale również strategią, rzucając się do ataku już na starcie sesji, zamiast rozłożyć siły w bardziej przemyślany sposób. W efekcie nie udało się utrzymać porannych wzrostów i oddalić indeksów od ubiegłotygodniowych minimów. Taki przebieg sesji wyraźnie wskazuje na brak chęci do wyprowadzenia istotnego odbicia i może sugerować chęć pogłębienia przeceny już na kolejnych sesjach.

Zapowiadane szeroko już w listopadzie w opiniotwórczych mediach finansowych świąteczne strojenie okien na GPW trudno jak na razie uznać za udane. Faktycznie obserwujemy scenariusz odwrotny, wywołany zmianą sentymentu na większości rynków wschodzących. Naszemu parkietowi na pewno w ostatnich dniach nie pomogło również pośpieszne uchwalenie ustawy rozmontowującej OFE, co mogło nasilić obawy co do wiarygodności Polski również wśród inwestorów zagranicznych.

Ubiegłotygodniowe zatrzymanie spadku WIG20 w rejonie 2460 punktów można uznać za modelowe, z racji istotnej strefy wsparcia, jaka przebiega w rejonie 2454-2460 punktów. Jednak zejście w piątek indeksu blue chipów poniżej poziomu 2475 punktów oznacza najście na szczyt fali wzrostowej indeksu zakończonej 14 sierpnia. Implikuje to negacje utworzenia pełnego impulsu wzrostowego z dołka barometru ustanowionego 27 czerwca. Oznacza to, że wyczekiwane odbicie może być jedynie odreagowaniem (nawet na nowy szczyt), ale nie należy prognozować z tego ruchu trwalszych zwyżek.

Paweł Kubiak

makler DM BZ WBK S.A.

| Źródłem danych są GPW, PAP, Reuters, GUS, NBP, DM BZ WBK S.A., prasa finansowa i internetowe serwisy finansowo-ekonomiczne. Dane prezentowane w niniejszym raporcie zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakże DM BZ WBK S.A. nie może zagwarantować ich dokładności i pełności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autorów i nie powinny być inaczej interpretowane. Dom Maklerski BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione. |
| --- |