PZU może wejść w fundusze hedge

PZU zainwestuje część swoich nadwyżek płynnościowych w fundusze hedgingowe Superfund TFI – wynika z informacji „Parkietu”. Tymczasem wszyscy ubezpieczyciele unikają z reguły ryzykownych inwestycji. Lokują zwykle większość aktywów w bezpiecznych instrumentach finansowych, na przykład w obligacjach. Choć w 2008 r. wyniki inwestycyjne funduszy Superfund były najlepsze na rynku, strategie hedgingowe są uznawane za bardzo ryzykowne.

Przedstawiciele Superfund TFI nie chcą udzielać informacji dotyczących partnerów biznesowych. Maciej Brysławski, wiceprezes towarzystwa, w wywiadzie dla „Parkietu” powiedział jedynie, że Superfund „ma podpisaną umowę z dużym zakładem ubezpieczeń, który może inwestować swoje środki w jego fundusze, choć na razie ta współpraca dopiero się rozwija”.

Z kolei przedstawiciele PZU zaprzeczają. _ Nie udzielaliśmy i nadal nie udzielamy informacji o inwestycjach grupy PZU. Jednocześnie zaprzeczamy, jakoby środki własne lub aktywa grupy były inwestowane w fundusze hedge _– mówi Agnieszka Rosa z biura prasowego PZU.

Nie wiadomo, ile pieniędzy PZU miałoby zainwestować w fundusze Superfund TFI. Jak udało nam się ustalić, prawdopodobnie byłyby to kwoty liczone w dziesiątkach milionów złotych. Przynajmniej na początek.

Zapytani przez „Parkiet” analitycy wskazują jednak, że z różnych względów może to być dobre posunięcie ze strony ubezpieczyciela.

Rafał Lerski, analityk Expandera, uważa, że dodanie do portfela funduszy tego typu jest właściwym posunięciem, jeśli tylko perspektywa jest długookresowa. _ Ubezpieczyciel, dywersyfikując inwestycje, zmniejsza ryzyko w skali całego portfela, ponieważ fundusze te cechują się niską korelacją z klasycznymi grupami aktywów _– mówi.

_ Poszukiwanie alternatywnych inwestycji, które mają niewielki wskaźnik korelacji z giełdą, świadczy zarówno o obawach zarządu PZU co do przyszłości rynków finansowych i gospodarki, jak i o zapobiegliwości _– komentuje Paweł Majtkowski, główny analityk Finamo. Majtkowski radzi, by PZU podczas inwestowania w fundusze hedge na wszelki wypadek zastosowało jednak "strategię małych kroków".

Na co może liczyć ubezpieczyciel, lokując kapitał w tego typu produktach? W 2008 r. jeden z funduszy Superfund TFI wypracował najwyższą stopę zwrotu na rynku: 62 proc.

Czy w 2009 r. takie wyniki mają szanse się powtórzyć, a więc czy moment, w którym PZU chce wejść w fundusze hedge, jest odpowiedni? Strategie tzw. managed futures stosowane w funduszach Superfund, które z Austrii są zarządzane przez elektroniczne systemy transakcyjne) najlepiej sprawdzają się w warunkach wyraźnych trendów rynkowych.

Rafał Lerski twierdzi, że bardzo trudno przewidzieć, czy długotrwały trend boczny zmieni się niedługo w wyraźny trend spadkowy lub wzrostowy. _ Warto zauważyć, że niektóre z funduszy Superfund TFI zyskiwały nie tylko podczas jednoznacznego trendu _– mówi Majtkowski.

Natalia Chudzyńska , Piotr Rosik
PARKIET