Inwestorzy przestali lubić Warszawę?
Po wczorajszym zimnym prysznicu dzisiejsza sesja na GPW rozpoczęła się w minorowym nastroju i nawet pobicie ostatniego lokalnego szczytu przez S&P zostało zignorowane przez rynek.
Dalsza faza sesji przebiegała pod znakiem małej aktywności inwestorów przerywanej incydentalnymi akcjami koszykowymi. Na tle rynku globalnego warszawski parkiet wyróżniał się zdecydowanie in minus, co można wiązać z powoli następującą, opóźnioną reakcją na planowany w 2010r. deficyt budżetowy. W pewnym momencie WIG20 spadał już o ponad 1%, ale wyjście kontraktów na S&P na plus trochę uspokoiło nerwowych sprzedających. Po powrocie w okolice kreski nastąpiła faza śmiertelnie nudnego handlu, która w zasadzie trwała niemal do końca sesji. Niemal, ponieważ około 15.30 tradycyjnie już rozpoczęto próbę zepchnięcia kursów w dół. Byki długo sobie z tym radziły, ale wreszcie po 16 zorganizowana podażowa akcja koszykowa zrobiła swoje i kupujący się poddali. Na fixingu sprzedający ponowili atak i z całkiem niewinnie wyglądającej sesji zrobił się wcale niemały spadek o 1.67%. Obroty w okolicach 1.3mld zł potwierdzają niekorzystną dla byków tendencję, a więc rosną na spadkach i maleją na sesjach wzrostowych. Szerokość
rynku nie jest tak jednoznacznie negatywna jak zamknięcie WIG-u20, tym niemniej stosunek spółek rosnących do spadających wyniósł 133/184.
Wśród blue chipów zyskały na wartości tylko dwie spółki, którymi były Polimex (+0.73%) i PBG (+0.10). Ponad 3% spadły TVN, PKN Orlen i KGHM. Indeksy szerokiego rynku zachowały się zdecydowanie lepiej (mWIG40 +0.07%, sWIG80 – 0.47%), ale one nie muszą się zmagać z arbitrażem, czy pseudoarbitrażem, ponieważ często nie mogę oprzeć się wrażeniu, że działania związane ze strategiami arbitrażowymi są wykorzystywane do tego aby wymusić określony kierunek WIG-u20. Wśród spółek zanotowaliśmy tylko kilka zwyżek powyżej 10%, z czego tylko handel akcjami Kabli (+11.93%) poparty był dużym wolumenem obrotów. Jeżeli chodzi o wartość obrotów to moją uwagę zwrócił handel akcjami Immoeasta, Impexmetalu, Kernela i Dudy, gdzie zanotowano obroty porównywalne z niektórymi spółkami z WIG-u20.
Niepewność i strach, które dominowały na dzisiejszej sesji bardzo dobrze ilustruje fazę, w której znalazł się rynek. Początek tygodnia to zdecydowane odbicie, którego należało oczekiwać, jednak dojście do pierwszej istotnej strefy oporu 2240-2260pkt. spowodowało mocne cofnięcie indeksu i wzrost wolumenu obrotów, a więc zdecydowanie uaktywnienie się strony podażowej. W efekcie mamy fatalną świeczkę tygodniową, która nie daje podstaw do optymizmu. Pozornie sytuacja jest dosyć czytelna, a więc korekcyjne odbicie zostało załamane i należy oczekiwać zejścia poniżej 2114 pkt., ja jednak nadal nie skreślałbym szans byków na powrót w okolice lokalnego szczytu WIG20. Wydaje się, że dopiero kolejny nieudany atak na strefę, o której piszę wyżej byłby bardzo niepokojącym sygnałem, który skłaniałby do obstawiania dalszych spadków. Pokonanie strefy 2240-2260 powinno skutkować bezproblemowym przebiciem ostatniego szczytu. Kluczem do pozytywnego wariantu wydaje się kondycja PKO BP. Walor od kilku sesji wykazuje wyraźną
słabość, która rozpoczęła się dwie sesje przed złożeniem do KNF prospektu emisyjnego spółki i na razie nie widać jakiegoś przesilenia, które zapowiadałoby odbicie. Z punktu widzenia analizy między rynkowej bardzo niepokoi brak reakcji na przebicie ostatniego szczytu przez S&P. Do tej pory WIG20 zazwyczaj trochę wyprzedzał rynki amerykańskie, a więc można powiedzieć, że mamy do czynienia ze specyficzną negatywną dywergencją. Przyszły tydzień to bardzo trudne zadanie prognostyczne, tym bardziej, że możemy mieć do czynienia z zawirowaniami związanymi z wygasaniem aktualnej serii instrumentów pochodnych. Niżej podpisany minimalnie przeważa wariant wzrostu indeksów na GPW w skali tygodnia.
Sławomir Koźlarek
Makler DM BZ WBK
| Dane prezentowane w niniejszym raporcie zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakże DM BZ WBK S.A. nie może zagwarantować ich dokładności i pełności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autora i nie powinny być inaczej interpretowane. Dom Maklerski BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione. |
| --- |