Millennium DM rekomenduje "kupuj" EC Będzin, "akumuluj" Kogenerację

20.12. Warszawa (PAP) - Analitycy Millennium DM, w raporcie z 14 grudnia, rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla EC Będzin od zalecenia "kupuj", a dla Kogeneracji od "akumuluj".

Cena docelowa dla akcji EC Będzin została ustalona na poziomie 57 zł, a dla Kogeneracji na 122,6 zł.

Raport został przygotowany przy kursie EC Będzin w wysokości 39,8 zł, a akcje Kogeneracji wyceniane były na 106 zł. W poniedziałek ok. godz. 14.30 kurs EC Będzin wynosił 41,5 zł, a za papiery Kogeneracji płacono 109 zł.

"W elektroenergetyce najbliższe lata będą cechować się niepewnością związaną ze zbliżającym się trzecim okresem rozliczeniowym EU ETS i koniecznością dostosowania produkcji do zaostrzonych wymogów środowiskowych. Na tym tle sytuacja elektrociepłowni wydaje się relatywnie komfortowa, ponieważ zarówno ceny energii elektrycznej, jak i ciepła, będą musiały wzrosnąć razem z malejącym przydziałem bezpłatnych uprawnień do emisji CO2. Równie istotna jest krajowa polityka energetyczna, która jest nastawiona na wspieranie zarówno wytwarzania w skojarzeniu, jak i współspalania biomasy. Dzięki tym czynnikom elektrociepłownie powinny w najbliższych latach, pomimo zaostrzonych regulacji, bez problemu utrzymać rentowność na wysokim poziomie" - napisano w raporcie Millennium DM.

Analitycy zauważają, że akcje EC Będzin są notowane z wyraźnym dyskontem wobec innych spółek z sektora elektroenergetycznego, które tylko częściowo można wytłumaczyć mniejszą płynnością spółki. W wyniku realizacji inwestycji spółka zwiększy udział OZE w produkcji, co wpłynie na poprawę wyników i wzmocni pozycję konkurencyjną spółki na lokalnym rynku ciepła sieciowego.

Z kolei marża brutto Kogeneracji wzrośnie w 2011 roku o 24 mln zł dzięki uruchomieniu zmodernizowanego kotła w EC Czechnica.

"Pozytywnie na wyniki w ostatnim kwartale 2010r. powinny wpłynąć również niskie temperatury, które przekładają się na wzrost sprzedaży ciepła. Dobre informacje są częściowo tonowane przez zapowiedź Komisji Europejskiej, że ciepłownictwo oparte na węglu otrzyma mniej bezpłatnych uprawnień EUA" - napisano w raporcie. (PAP)

pel/ ana/