Nadwrażliwość

Przez większą część sesji indeksy próbowały zniwelować wtorkowy spadek i mniej lub bardziej zyskiwały na wartości, ale słabsze dane z USA stały się pretekstem do położenia papierów, w wyniku czego wzrost został wykasowany, a indeksy wykowany kolejny kroczek w kierunku wsparć. Oczywiście taki ruch potwierdza krótkoterminowy trend spadkowy i w przypadku WIG-20 zapowiada test 2182 pkt., a ewentualne przebicie tego pułapu zwiększy prawdopodobieństwo scenariusza w którym ostatni wzrost trzeba będzie interpretować jako korektę. Jeśli wzrost ma być kontynuowany powyższy pułap nie powinien zostać przebity, a indeks winien zbierać się do kolejnej fali wzrostowej. Ostatnie tygodnie upływają pod znakiem pewnego braku ładu, na wykresach nie można się doszukać żadnego, jednoznacznego impulsu, który pozwoliłby wskazać z większą precyzją kierunek kolejnego ruchu.

Jak wiadomo, skoro nie ma impulsu w dół to należy domniemywać, iż ruch ma charakter korekcyjny i w pewnym momencie kupujący zdołają skutecznie zaatakować maksima z końca sierpnia. Obecne kłopoty z trafieniem wynikają z pewnym brakiem potwierdzenia przez polskie indeksy trendu wzrostowego, który miał miejsce we wrześniu na większości rynków akcji. Wcześniej można było domniemywać, iż zapędy kupujących torpeduje perspektywa wygaśnięcia wrześniowych kontraktów terminowych, być może w jakimś stopniu na postawę inwestorów wpłynęło nieoczekiwanie wysoki, planowany deficyt budżetowy na 2010 r. Trudno jest te wszystkie czynniki zgrabnie sobie poukładać i mam wrażenie, iż jest to wykorzystywane przez aktywny kapitał, który zadawala się nieco mniejszymi zyskami i niekoniecznie czeka na wybicie i potwierdzenie trendu, a w swoich decyzjach raczej opiera się na czynnikach psychologicznych, czyli wykorzystuje optymizm do sprzedaży akcji, natomiast gdy wydaje się, iż rynek może tylko spadać wtedy akcje są nabywane. Jest to
pewnym problemem, dla inwestorów, którzy chcą grać z trendem i liczą, że również polskie indeksy potwierdzą dominującą w średnim terminie tendencję wzrostową. Najbliższy opór dla WIG-20 znajduje się na 2214 pkt., a w przypadku jego przebicia będę zwracał uwagę na wczorajsze maksimum na 2235 pkt. Myślę, iż jego pokonanie winno stać się motywem do śmielszych poczynań kupujących. Dziś w centrum uwagi winny być akcje PKO BP, które jutro będą notowane bez prawa poboru akcji nowej emisji. Techniczne papier jest w rejonie oporów 35-3685 zł, ale papier zaskoczył już swoim zachowaniem po ustaleniu prawa do dywidendy, w związku z czym, nie można być do końca pewnym, iż po ustaleniu prawa papier będzie tracił.

[ Zobacz pełną analizę

]( http://i.wp.pl/a/f/pdf/23101/biuletyn091110.pdf )
Tomasz Jerzyk
DM BZ WBK

Dane prezentowane w niniejszym raporcie zostały uzyskane lub zaczerpnięte ze źródeł uznanych przez DM BZ WBK S.A. za wiarygodne, jednakże DM BZ WBK S.A. nie może zagwarantować ich dokładności i pełności. Niniejsze opracowanie i zawarte w nim komentarze są wyrazem wiedzy oraz poglądów autora i nie powinny być inaczej interpretowane. Dom Maklerski BZ WBK S.A. nie ponosi odpowiedzialności za szkody poniesione w wyniku decyzji podjętych na postawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu. Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jego części bez pisemnej zgody DM BZ WBK S.A. jest zabronione.