10.04. Warszawa (PAP) - Trigon DMTrigon DM (Zobacz rekomendacje Trigon DM») opublikował portfel z pomysłami inwersyjnymi na kwiecień, w którym typuje spółki, które uważa za fundamentalnie niedowartościowane i warte zainteresowania. W portfelu na kwiecień znalazły się ABAB (Zobacz notowania spółki »), BytomBytom, Eko ExportEko Export, ForteForte, Inter CarsInter Cars, K2 InternetK2 Internet, KętyKęty, Kredyt InkasoKredyt Inkaso, LentexLentex, PagedPaged, WieltonWielton oraz ZetkamaZetkama.
"W 2012 r. ABAB zdecydowanie odstawało od konkurencji i raportowało spadającą marżę. Od trzech kwartałów widać wyraźną poprawę rentowności (szczególnie w Polsce). ABAB systematycznie poprawia cykl konwersji gotówki i się oddłuża" - napisano.
W 2014 analitycy oczekują zysku netto ABAB na poziomie 60 mln zł, co daje P/E 8,5x.
BytomBytom znalazł się na liście m.in. ze względu na bardzo dobre przychody w I kw., sezonową stratę netto dużo niższą rdr, rozwój oferty casual i zmniejszenie kosztów ogólnych.
W przypadku Eko EksportuEko Eksportu analitycy oczekują podwojenia zysków w I kw. 2014 rdr. Zwracają uwagę, że fabryka w Astanie zostanie uruchomiona w III kw. 2014 r., co zwiększy przewagę konkurencyjną spółki i umożliwi podwojenie zysków również w 2015 r.
Analitycy oczekują, że po bardzo dobrych wynikach za IV kw. 2013 r. ForteForte utrzyma wysokie tempo rozwoju. Podają, że zarząd oczekuje dwucyfrowego wzrostu przychodów w 2014 roku, przy stabilnej marży brutto. Zwracają uwagę na oczekiwane wzrosty ceny płyty bez istotnego wpływu na wyniki i stabilną polityką dywidendową (oczekują 1,5 zł na akcję w tym roku).
Trigon DMTrigon DM spodziewa się, że poprawa sytuacji makroekonomicznej w Polsce, rozbudowa kategorii towarowych oraz słabnące otoczenie konkurencyjne i rynki zagraniczne będą głównymi czynnikami, które pozwolą na dalsze umacnianie pozycji rynkowej Inter Cars w regionie CEE. Spodziewają się, że niska baza sprzyjać będzie wysokiej dynamice wyników w I kw. 2014 r.
Powody, dla których w portfelu znalazł się K2 Internet to: poprawa koniunktury na rynku reklamy, zakończone zmiany organizacyjne w grupie, bardzo niska baza wyników 2013 r. i możliwe odwrócenie straty Oktawave.
Odbicie cen aluminium sprzyjające segmentowi wyrobów wyciskanych i systemów aluminiowych, odbudowa sprzedaży i marż w segmencie usług budowlanych, wzrost konsumpcji korzystny dla opakowań to główne czynniki dalszej poprawy wyników Kęt. Zakończenie intensywnego programu inwestycyjnego w 2014 r. może zwiększyć stopę dywidendy do poziomu ponad 5 proc. od 2015 r.
W ocenie Trigon DMTrigon DM akcja mailingowa w 2013 r. plus makro w Polsce oraz większa kontrybucja portfeli rumuńskich będą kluczem do dalszej poprawy wyników w Kredyt Inkaso tym roku.
Analitycy TrigonaTrigona oczekują solidnych wyników Lenteksu w I kw. 2014 r., szczególnie w spółce Gamrat. Zwracają uwagę, że około 2/3 EBITDA jest generowane przez wysokomarżowe i perspektywiczne segmenty jak np. profile rynnowe PVC, czy hydroniny. Potencjalna sprzedaż zakładu wykładzin za około 70 mln zł w II kw. 2014 r., może spowodować wypłacone dodatkowej dywidendy lub skup akcji.
PagedPaged znalazł się wśród spółek wartych zainteresowania ze względu na dużo niższą wycenę do spółek z branży drzewnej jak np. ForteForte, czy GrajewoGrajewo. Analitycy zwracają uwagę na spadek kursu po słabych wynikach sklejki w IV kw. 2014 r., które miały charakter jednorazowy. W marcu ceny powróciły do normy, a obecnie spółka inwestuje w rozbudowę mocy produkcyjnych.
Analitycy oczekują silnego popytu wewnętrznego na produkty spółki WieltonWielton, dzięki ożywieniu w branży budowlanej i wzrostowi konsumpcji oraz poszerzeniu oferty produktowej. Zwracają uwagę na niską wycenę WieltonuWieltonu na tle spółek przemysłowych.
Trigon DMTrigon DM spodziewa się odreagowania kursu ZetkamyZetkamy, który w ostatnim miesiącu zachował się 16 p.proc. gorzej niż WIGWIG (Zobacz zmiany wskaźnika»).
"Biznes wyceniany na P/E'14 12x oraz dobry track rekord zarządu w obszarze akwizycji implikuje bardzo niską wycenę opcji realizacji kolejnego przejęcia" - napisano w raporcie.(PAP)
gsu/ jtt/
