Spore oczekiwania co do PKB

Mieszane informacje ze spółek i dane makroekonomiczne to wystarczający powód do zawahania na wykupionym rynku. Inwestorzy reagują podobnie jak pod koniec września, kiedy z USA nadeszła seria słabszych danych. Po czwartym dniu wyprzedaży dzisiejszym danym o PKB w USA nie będzie łatwo odwrócić nastrojów.

Wczorajsze dane, które napłynęły do inwestorów były w najlepszym razie mieszane. Co prawda zamówienia na dobra trwałego użytku odnotowały w minionym miesiącu wzrost o 1% m/m (po wyeliminowaniu środków transportu o 0,9%), co nie odbiegało znacząco od oczekiwań, jednak sprzedaż nowych domów okazała się znacznie słabsza niż oczekiwano. Tutaj zamiast 440 tys. w ujęciu anualizowanym mieliśmy jedynie 402 tys., a do tego obniżono szacunek sprzedaży za sierpień. Choć jest to niewątpliwie negatywna informacja, należy zwrócić uwagę, iż łączna sprzedaż domów (razem z używanymi) we wrześniu była najwyższa od sierpnia 2007 roku! To oznacza, że wczorajsze dane nie kwestionują jeszcze poprawy sytuacji w tym segmencie, choć oczywiście inwestorzy mogą obawiać się o stabilność sprzedaży po wycofaniu ulg podatkowych. Warto zwrócić na kolejne nieco lepsze dane z Japonii, gdzie we wrześniu produkcja przemysłowa wzrosła o 1,4% m/m (oczekiwano 1,1%).

Nastrojów rynkowych nie poprawiały informacje ze spółek. Lepsze od oczekiwań wyniki podał Goodyear, ale jednocześnie poinformował, iż w czwartym kwartale odnotuje stratę operacyjną wobec słabej sprzedaży w Ameryce Płn. To przyczyniło się do aż 20% przeceny papierów producenta opon. Z kolei sektor spółek technologicznych w dół ciągnęło AMD, po tym jak okazało się, iż w poprzedni szef spółki był zamieszany w aferę funduszu Galleon (insider trading). Sygnały w podobnym tonie docierały także z innych kontynentów. W Europie, spory spadek zysku (69%) w relacji do trzeciego kwartału ubiegłego roku podał koncern chemiczny BASF, informując jednocześnie, iż sprzedaż stabilizuje się, ale na niskim poziomie. Nieznacznie słabsze wyniki podał też France Telecom. Z kolei Royal Dutch Shell poinformował, iż nie oczekuje szybkiej poprawy wyników. Mieszane informacje napłynęły z Azji – zarówno Hitachi jak i Sharp odnotowały stratę, lecz w pierwszym przypadku była ona większa niż oczekiwano, a w drugim mniejsza. Większy od
oczekiwań spadek zysku odnotowała PetroChina. Dziś poznamy jeszcze wyniki ExxonMobile oraz Motoroli.

Spadki na amerykańskim indeksie S&P500 wypełniły póki co minimalny zasięg korekty, tj. równość z poprzednim podobnym ruchem z końca września oraz jednocześnie dojście do linii trendu wzrostowego. To oznaczałoby, że teoretycznie publikacja danych w USA mogłaby sprzyjać odwróceniu. Gdyby jednak słabe nastroje utrzymywały się, poziom 1011 pkt. (czyli prawie 3% niżej) jest jak najbardziej realny. Zejście poniżej tego październikowego minimum byłoby już poważnym zagrożeniem dla długoterminowej dominacji byków. Na kontraktach na warszawski WIG20 zgodnie z przewidywaniami mieliśmy pokonanie pierwszego wsparcia na poziomie 2325 pkt. i zejście głębiej do obowiązującego ciągle kanału wzrostowego. Scenariusz głębszej korekty na światowych rynkach mógłby oznaczać zejście do lokalnego minimum na poziomie 2160 pkt., które powinno być również blisko dolnej granicy wspomnianego kanału wzrostowego.

Korektę podobnej skali odnotowaliśmy na notowaniach pary EURUSD. Notowania zatrzymały się na razie na kolejnym wsparciu (1,4675-1,47), o którym pisaliśmy wczoraj i czekają na dalsze rozstrzygnięcie. Zejście poniżej tego poziomu grozi już wyprzedażą do poziomu 1,4443. Warto odnotować, iż większą zależność z rynkami akcji wykazują ponownie notowania USDJPY i EURJPY. Najpierw poprzednie wzrostowe sesje doprowadziły notowania tych par w pobliże oporów na poziomach odpowiednio 92,50 i 138, zaś w ostatnich dniach na obydwu parach mamy wyraźne odwrócenie. Za dolara płacimy obecnie 90,65 jenów, co oznacza, że do testu kluczowego wsparcia na poziomie 88,00 jeszcze trochę brakuje.
Kluczową figurą dnia dzisiejszego będą o PKB za trzeci kwartał z amerykańskiej gospodarki. Rynek oczekuje wzrostu PKB aż o 3,2% w ujęciu anualizowanym, wobec spadku o 0,7% w poprzednim kwartale. Ta poprawa miałaby mieć miejsce dzięki kontynuacji ożywienia w usługach, odbudowywaniu zapasów przez przemysł i jednocześnie pozytywnemu wpływowi programów rządowych na popyt. Dane zostaną podane o godzinie 13.30, równocześnie z tygodniowymi danymi o nowych bezrobotnych (konsensus 525 tys.).

Korekta w notowaniach EURUSD przekłada się na spore spadki cen złota. Tak jak niejednokrotnie pisaliśmy, notowania tego kruszcu są silnie uzależnione od sytuacji na rynku walutowym. Wczoraj cena uncji spadła do 1025 USD, czyli poniżej pokonanego na początku października poprzedniego rekordu 1032 USD. Gdyby niesprzyjająca sytuacja w notowaniach na EURUSD miała utrzymać się na dłużej, zagrożeniem dla cen złota może okazać się zmiana nastawienia ze strony producentów (którzy mogą ponownie zacząć zabezpieczać ceny) oraz inwestorów w Azji (mogących zwiększyć podaż sztabek kruszcu).

Przemysław Kwiecień
X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.
kwiecien.bloog.pl