Złoty w górę. RPP może przyśpieszyć podwyżki stóp procentowych

Wynik posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej może umocnić złotego. Ten w środę rano zyskuje na wartości względem większości walut świata, co zwiększa zyski z ostatniego miesiąca. Względem euro i franka zyskuje 0,2 proc., do dolara 0,3 proc., a funta aż 0,5 proc.

Rynek z uwagą obserwować będzie w środę nie tyle temat podwyżki stóp - tego prawie nikt nie spodziewa się w tym roku. Kluczowa jest projekcja NBP odnośnie inflacji.

Wzrost stóp procentowych. Bomba kredytowa gorsza od franków?

Ostatnie prognozy NBP z lipca przewidywały niższą niż przy poprzedniej lipcowej prognozie inflację - w tym roku miała zejść do 1,9 proc. zamiast poprzednio prognozowanych 2 proc. Trzy miesiące temu poprawiły się oczekiwania NBP względem wzrostu gospodarki.

O ile ta druga prognoza była trafiona, bo dynamika PKB wzrosła, to z inflacją bank centralny nie trafił. Zamiast spowolnić, to przyśpieszyła, ze względu m.in. na ceny żywności, w tym głównie masła, owoców i wieprzowiny. W październiku inflacja wynosiła 2,1 proc.

Tym samym główna stopa procentowa NBP - referencyjna - znalazła się dużo poniżej wskaźnika cen konsumpcyjnych - tj. 1,5 proc. względem 2,1 proc. Oznacza to stymulowanie gospodarki polityką pieniężną - raczej nie do utrzymania długo w trakcie wzrostu gospodarczego, bo grozi przyśpieszeniem inflacji.

- Powszechnie oczekuje się, iż nowa projekcja makroekonomiczna NBP charakteryzować się będzie podwyższoną ścieżka inflacyjną, co może skłonić część przedstawicieli Rady do zaostrzenia tonu - podaje Konrad Ryczko, analityk DM BOŚ.

Co oznacza to „zaostrzenie tonu”? Większe prawdopodobieństwo, że podwyżki stóp procentowych będą szybciej niż później, czyli że wzrost oprocentowania kredytów i kosztów płaconych przez kredytobiorców rat nastąpi szybciej niż szacował wcześniej rynek.
Jak podaje Ryczko, obecnie spodziewana jest jedna podwyżka w 2018 r. i dwie w 2019 r.

- Scenariusz ten może oczywiście ulec zmianie w zależności od sygnalizowanego stanowiska Adama Glapińskiego - zauważa analityk.

Decyzja o stopach opublikowana zostanie prawdopodobnie około 12:00, jednak informacje o projekcji ukażą się na konferencji o 16:00.