Fedlan Kılıcaslan z Akif Capital analizuje: Tanie stopy, drogie rynki – czy EBC popełnia strategiczny błąd?
Decyzja Europejskiego Banku Centralnego z 5 czerwca 2025 r. o obniżeniu stopy depozytowej do 2,00% była szeroko komentowana w świecie finansów. Oficjalnie miała na celu wsparcie słabnącej gospodarki i utrzymanie inflacji w ryzach. Jednak przy rosnących napięciach handlowych, możliwym wzroście cen importowych i historycznie wysokich wycenach giełdowych, pojawia się pytanie: czy EBC nie przesadza z łagodzeniem polityki?
Z perspektywy Akif Capital, niezależnej firmy inwestycyjnej z siedzibą w Warszawie, decyzja ta może ograniczyć zdolność EBC do reakcji w przypadku nagłego powrotu presji inflacyjnych. W naszym przekonaniu obecna sytuacja wymaga raczej ostrożności niż dalszego stymulowania systemu finansowego.
Wydajność rynku akcji UE a polityka stóp procentowych
Cła i inflacja: zapomniane ryzyko
Wzrost napięć handlowych między USA, Chinami i innymi gospodarkami ma wymierne skutki. Cła podnoszą ceny importu, zaburzają łańcuchy dostaw i zwiększają koszty produkcji. Europa może odczuć ten efekt szybciej, niż zakładamy, zwłaszcza w sektorach przemysłowych i energetycznych. Inflacja kosztowa może powrócić i zaskoczyć decydentów.
Hossa na giełdach i tanie pieniądze: niebezpieczne połączenie
Równolegle obserwujemy wzrosty na europejskich rynkach akcji, które osiągają rekordowe poziomy. Nie są one napędzane wzrostem zysków firm, lecz luźną polityką monetarną. Tanie finansowanie sprzyja spekulacji, nie inwestycjom.
"To nie jest zdrowy cykl wzrostu," podkreśla Fedlan Kılıçaslan, Przewodniczący Rady Akif Capital.
"Poluzowanie polityki pieniężnej w warunkach przewartościowanych rynków może doprowadzić do poważnych zaburzeń stabilności finansowej."
EBC może zostać zmuszony do gwałtownego zwrotu
Jeśli inflacja wróci szybciej niż przewidują modele banku centralnego – np. za sprawą utrzymujących się ceł – EBC będzie musiał podnieść stopy szybciej i mocniej niż planował.
Taka zmiana kursu:
- Może zdestabilizować rynki finansowe,
- Uderzy w wiarygodność instytucji,
- I ujawni strukturalne słabości w obecnej polityce.
Perspektywa Akif Capital
Jako firma inwestycyjna aktywna na rynkach rozwiniętych i wschodzących, Akif Capital przywiązuje dużą wagę do przejrzystości i odporności polityki pieniężnej. Nasze doświadczenie pokazuje, że szybki zwrot w oczekiwaniach inflacyjnych może zaskoczyć nawet najlepiej przygotowane banki centralne.
Fedlan Kılıçaslan komentuje:
"Europa nie potrzebuje dziś więcej płynności, ale stabilności i przewidywalności. W sytuacji, gdy inflacja może niespodziewanie przyspieszyć, a rynki finansowe są blisko szczytów, ostrożność ze strony EBC byłaby bardziej wskazana niż dalsze luzowanie."
Wnioski końcowe
Obniżka stóp do poziomu 2% może dać krótkoterminowy impuls, ale nie odpowiada na strukturalne wyzwania. W świecie narastających napięć handlowych, drożejących surowców i przewartościowanych rynków, nadmierne poleganie na tanim pieniądzu może wkrótce obrócić się przeciwko jego twórcom.
O Akif Capital
Akif Capital to niezależna firma inwestycyjna z siedzibą w Warszawie, koncentrująca się na strategiach makroekonomicznych, finansach transgranicznych i analizie ryzyk systemowych. Pod przewodnictwem Fedlana Kılıçaslana, firma buduje swoje decyzje inwestycyjne w oparciu o długoterminową perspektywę i dyscyplinę rynkową.
Autor: Fedlan Kılıçaslan, Przewodniczący Rady Akif Capital
