Inwestorzy czekają na decyzję EBC

Przed południem opublikowana została dynamika sprzedaży detalicznej w maju w strefie euro, która ukształtowała się na poziomie 0,6 proc. m/m (0,3 proc. m/m prog). Finalny odczyt indeksu PMI w sektorze usług w Niemczech za czerwiec spadł minimalnie poniżej 50 pkt do 49,9 pkt (50,3 pkt prog). Analogiczny wskaźnik dla Chin obniżył się do poziomu 52,3 pkt (54,7 pkt poprzednio). Rynek w USA jest dziś zamknięty, więc również nie są publikowane żadne dane makroekonomiczne zza oceanu.

Coraz więcej się natomiast mówi o czwartkowej decyzji EBC. Spodziewane jest obniżenie stopy referencyjnej o 25 pb do 0,75 proc. W konsekwencji ustaleń szczytu UE jest to szeroko oczekiwane działanie, lecz prawdopodobnie nie zostaną podjęte żadne dodatkowe środki, jak 3 runda LTRO. Warto jednak dodać, że część analityków ankietowanych przez Bloomberga spodziewa się obniżki o 50 pb, więc taką decyzję również należy brać pod uwagę. Jednocześnie, oczekiwane jest obniżenie stopy depozytowej, do poziomu 0,15 proc. lub 0 proc., co ma zniechęcić banki do lokowania środków w EBC i stymulować akcję kredytową w strefie euro.

Rynek EUR/USD wciąż znajduje się w przedziale wahań 1,2550-1,2610 USD z chwilowymi tylko naruszeniami tych poziomów. Dolne ograniczenie wyznaczone jest przez 50 proc. zniesienia ruchu wzrostowego z 1,2692 USD. Wsparcie to zostało pokonane i docelowym poziomem jest 1,2490 USD. W międzyczasie nastąpił spadek poniżej 2-miesięcznej linii trendu spadkowego, którą udało się w piątek przebić, co można uznać za negatywny sygnał i przyczynia się to do osłabienia euro. Jego wymowę wzmacnia fakt, że w poniedziałek i wtorek rynek próbował zwyżkować powyżej tej linii, lecz obie próby zakończyły się niepowodzeniem (lokalne maksima 1,2667 USD oraz 1,2627 USD).

Z Wielkiej Brytanii poznaliśmy dziś wskaźnik PMI dla usług, który nie sprostał oczekiwaniom rynkowym i wyniósł w czerwcu 51,3 pkt (52,9 pkt prog). Na bazie tej informacji kurs GBP/USD przełamał wsparcie 1,5650 USD i w trakcie sesji europejskiej zniżkował do poziomu 1,5600 USD. W czwartek podjęta zostanie decyzja odnośnie stóp procentowych (oczekuje się utrzymania dotychczasowego poziomu 0,5 proc.), lecz uwaga inwestorów skupia się wokół decyzji o zwiększeniu środków w programie wykupu aktywów. Zgodnie z szerokim konsensusem rynkowym oczekuje się jego wzrostu o 50 mld GBP.

W udany sposób środową sesję zakończył indeks S&P 500, ponieważ udało się pokonać poziom 1365 pkt. Z technicznego punktu widzenia oznacza to zanegowanie trendu spadkowego zapoczątkowanego u progu maja. Pokonany został poziom 61,8 proc. zniesienia spadku z 1422 pkt oraz maksimum 1363 pkt połowicznie udanego wybicia z czerwca. W zasadzie otwiera to drogę do 1400 pkt, lecz ostrożniej będzie poczekać ze zdecydowanymi wnioskami do końca tygodnia.

Na krajowym rynku indeks WIG20 kontynuuje konsolidację pod oporem 2276 pkt, co w najbliższych dniach może stanowić solidną bazę do wybicia w kierunku 2350 pkt. Jednakże, przedłużająca się w czasie konsolidacja może prowokować stronę podażową do większej presji i, co za tym idzie, cofnięć od tego poziomu. Na rynku EUR/PLN kurs zniżkował do 4,19 PLN, lecz nie zdołał utrzymać się na tym poziomie i po godzinie 16 za euro płacono ok. 4,2140 PLN. Rada Polityki Pieniężnej utrzymała stopę referencyjną na poziomie 4,75 proc. i nie jest spodziewane jej podwyższanie w 2012 r.

Sebastian Trojanowski,
Doradca inwestycyjny Noble Securities