Jak długo potrwa odreagowanie?

Dzisiaj lider fińskich socjaldemokratów skrytykował obecną formułę unijnej pomocy dla Portugalii, stwierdzając, iż powinna ona w większym stopniu uwzględniać udział prywatnych inwestorów. Ta wypowiedź Jutta Urpilainen’a może sugerować, że nie tylko Prawdziwi Finowie będą opowiadać się przeciwko „bailoutowi” dla Portugalii.

Zresztą akurat ten „manewr polityczny” w obliczu dość dużego prawdopodobieństwa restrukturyzacji greckiego długu w perspektywie najbliższych tygodni jest dość celny. Bo pytania, dlaczego mamy ratować bankrutów tylko za publiczne pieniądze (i to jeszcze się za bardzo nie udaje), będą teraz padać coraz częściej. A ewentualne veto ze strony Finlandii może nieco opóźnić procedurę przekazania środków Portugalczykom (unijny komisarz Olli Rehn sugerował do tej pory, że będzie to połowa maja). Na szczęście „pomocowych” negocjacji z KE i MFW najprawdopodobniej nie zablokuje sama Lizbona.

Dzisiaj lider opozycyjnej PSD (przez tą partię upadł rząd premiera Jose Socratesa) przyznał, że jego kraj desperacko potrzebuje pomocy i jego ugrupowanie nie będzie się sprzeciwiać ustaleniom przyjętym w negocjacjach, czyli jeszcze głębszym cięciom budżetowym. To bardzo ważna informacja, która w natłoku innych rzeczy mogła nieco umknąć inwestorom. Nie wydaje się jednak, aby mogła ona podtrzymać obserwowane dzisiaj odreagowanie po wczorajszym silnym ruchu. Bo warto tutaj przytoczyć drugą bardzo ważną depeszę dzisiejszego dnia.

Zdaniem typowanego na nowego szefa Europejskiego Banku Centralnego, a obecnie członka tej instytucji, Lorenzo Bini-Smaghi wczorajsze ostrzeżenie agencji S&P ws. ratingu USA, powinno być też sygnałem do szybkiego zakończenia dotychczasowej ultra liberalnej polityki prowadzonej przez FED. Takie postawienie sprawy powoduje, że zaplanowane na 27 kwietnia posiedzenie FED zaczyna mieć jeszcze większe znaczenie – być może takie same, jak pamiętne wystąpienie Bena Bernanke w Jackson Hole z 27 sierpnia ub.r. – wtedy szef FED zasugerował program QE2, a teraz być może rynki doszukają się sygnałów zakończenia QE2 w czerwcu b.r. Zwłaszcza, że presja na FED może być duża – dzisiaj sekretarz skarbu USA zapowiedział, że USA zrobią wszystko, aby utrzymać obecny, wysoki rating.

W takiej sytuacji rynki mogą dostać dość wyraźny sygnał do umocnienia dolara, ale i też korekty na giełdach i surowcach, oraz walutach emerging markets. I to niezależnie od tego, że ewentualne mocniejsze zaciśnienie fiskalne w USA najpewniej nie będzie skłaniać FED do szybkiego podnoszenia stóp procentowych (FED poprzestanie na razie na odejściu od działań na rynku długu). Tyle, że nad rynkami wisieć będzie też temat Grecji z jej potencjalną restrukturyzacją długu w czerwcu. Dlatego też odpowiedź na pytanie, jak długo potrwa dzisiejsze odreagowanie na rynkach, wydaje się nie być zbyt trudna….

Na końcu trochę statystyki: W Eurolandzie indeks PMI dla przemysłu wzrósł w kwietniu bardziej, niż oczekiwano (do 57,7 pkt.), a dla usług był zgodny z szacunkami (56,9 pkt.). Inflacja w Kanadzie nieoczekiwanie wyraźnie przyspieszyła w marcu (do 3,3 proc. r/r i 1,7 proc. r/r – odczyt bazowy), co wyraźnie umocniło dzisiaj notowania kanadyjskiego dolara. Z kolei liczba rozpoczętych budów w USA wzrosła w marcu o 7,2 proc. m/m, a wydanych pozwoleń o 11,2 proc. m/m w obu przypadkach wyraźnie przewyższając rynkowe prognozy. Dla inwestorów ważniejsze mogą być jednak jutrzejsze dane o sprzedaży domów na rynku wtórnym.

*EUR/USD: *Rynek zdołał powrócić powyżej 1,4250-80, udało się też wyjsć ponad poziom 1,43. Kluczowy opór to teraz 1,4350 i jego naruszenie jest mało prawdopodobne. Można się spodziewać, że dzisiaj wieczorem zejdziemy poniżej kluczowych 1,4280, co potwierdzi średnioterminowe wskazania spadkowe, jakie pojawiły się wczoraj.
Marek Rogalski

| Powyższy materiał nie stanowi rekomendacji w rozumieniu rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczących instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców ( Dz.U. nr 206 z 2005 roku, poz. 1715). Nie jest również tekstem promocyjnym Domu Maklerskiego BOŚ S.A |
| --- |