Komentarz poranny

Dzisiaj publikacje makroekonomiczne rozpoczną się od odczytów indeksów PMI dla usług w listopadzie w gospodarkach: Niemiec, Wielkiej Brytanii oraz Strefy Euro.

Po serii lepszych od prognoz odczytów bliźniaczego indeksu w sektorze przemysłowym w tych gospodarkach we wtorek, również dziś prognozy zakładają wzrost figury wobec publikacji sprzed miesiąca. Chwilę później poznamy wyniki sprzedaży detalicznej w państwach unii walutowej w październiku, której dynamika wobec miesiąca poprzedniego według analityków powinna w październiku wynieść 0,2 proc. (poprzednio -0,7 proc.). Jednak najważniejszymi wydarzeniami dzisiaj będzie rewizja odczytu PKB w Strefie Euro w III kwartale oraz decyzja Europejskiego Banku Centralnego w sprawie stóp procentowych. W przypadku rewizji PKB, analitycy nie spodziewają się zmiany w odniesieniu do pierwszego odczytu w listopadzie. Kwartał do kwartału gospodarka Strefy Euro miałaby więc urosnąć o 0,4 proc. oraz skurczyć się o 4,1 proc. licząc rok do roku.

Dużo ważniejsza tradycyjnie już może dziś okazać się jednak konferencja prasowa europejskich władz monetarnych, która zaplanowana jest na prawie godzinę po podjęciu przez EBC decyzji w sprawie stóp procentowych. Zmiana kosztów pieniądza w Strefie Euro jest jeszcze bardzo mało prawdopodobna, ale kluczowym za każdym razem są wypowiedzi władz monetarnych, które wskazują na możliwe posunięcia co do kosztów pieniądza w przyszłości. Kluczowymi dzisiaj dla rynków mogą być zatem godziny 11:00 oraz 14:30. Po południu również będziemy mieli dzisiaj do czynienia z cotygodniowym odczytem wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA. Analitycy oczekują wzrostu wniosków z 466 tys. przed tygodniem do 480 tys. Następne publikacje dotyczyć będą amerykańskiego rynku pracy w III kwartale. Wydajność pracy według analityków wzrosła w III kwartale o 8,6 proc. licząc kwartał do kwartału (poprzednio: 6,9 proc.) a jednostkowe koszty pracy w III kwartale spadły o 4,5 proc. w relacji kwartalnej wobec poprzedniego spadku o 6,1 proc.
Ostatnią publikacją makroekonomiczną dzisiaj będzie indeks ISM dla amerykańskiego sektora usług w listopadzie, który według analityków wzrósł w listopadzie do 51,3 pkt. wobec 50,6 pkt. przed miesiącem.

EUR/USD
Wczorajsza wieczorna publikacja Bezowej Księgi pomogła eurodolarowi, który po popołudniu zaczął wyraźnie się osuwać, głównie ze względu na rosnące zapasy ropy w USA i w efekcie spadające giełdy. Jednak po opublikowaniu tego cyklicznego raportu o sytuacji gospodarczej w USA, euro zaczęło dynamicznie umacniać się wobec dolara, a impuls ten kontynuowany jest również dziś rano. Dziś rano jednak osłabienie dolara może wynikać z tzw. gry pod dane, szczególnie jednak pod wypowiedź szefa EBC J.C.Trichet’a. Rynek spekuluje bowiem, że potwierdzi on plan wychodzenia z niekonwencjonalnych metod i instrumentów stosowanych podczas ratowania sektora finansowego. Chodzi w tym przypadku szczególnie o linie kredytowe udzielane europejskim instytucjom finansowym po najmniejszej możliwie stopie procentowej. Gdyby wypowiedź taka miałaby miejsce, możliwe jest dalsze umocnienie euro. Wskazywałoby to bowiem na wystarczająco dobrą sytuację w opisywanym sektorze, który nie wymaga już tak wielkiej pomocy ze strony europejskich władz
monetarnych.

Po wybiciu nowego szczytu i delikatnej korekcie na rynku EURUSD pod koniec listopada, od początku grudnia eurodolar pozostaje w dynamicznym trendzie umocnienia wspólnej waluty. Kurs wybija się powyżej kolejnych oporów będących kolejnymi zniesieniami wewnętrznymi wspomnianej wcześniej korekty. Dziś rano ponownie eurodolar znalazł się powyżej poziomu 1,5106, czyli zniesienia 0,886 i wyraźnie zmierza ku maksimom z końca listopada na poziomie 1,5145, będącym najbliższym oporem. Wybicie się powyżej tego poziomu otwiera drzwi dalszych wzrostów eurodolara, który pierwszy opór napotka wraz z dotarciem do zewnętrznego zniesienia 1,130 (1,5185) opisywanej już korekty. Obecnymi wsparciami są obecnie zniesienia 0,886 oraz 0,786 (odpowiednio 1,5107 oraz 1,5075)

Dziś na krajowym rynku nie będziemy mieli do czynienia z żadnymi publikacjami makro, przez co rodzimy rynek walutowy w pełni odzwierciedlać powinien tendencje na rynkach międzynarodowych. Umocnienie euro spowodować powinno dalsze dynamiczne umocnienie złotego, który od początku grudnia pozostaje w bardzo dynamicznym trendzie aprecjacyjnym.

Na polskim rynku walutowym, złoty dynamicznie umacniając się przebija kolejne wsparcia. Najbliższymi wsparciami jednak dla rynku EURUSD jest poziom 4,0885 będący minimum notowań z końca listopada oraz minimum z połowy listopada na poziomie 4,0705. Opory dla opisywanego rynku sytuują się na poziomach 4,1160 oraz 4,1330 gdzie mamy do czynienia kolejno z wewnętrznymi zniesieniami 0,50 dwóch fal osłabienia złotego w listopadzie.

Podobną sytuację do rynku EURPLN obserwujemy w przypadku crossa USDPLN gdzie najbliższymi wsparciami są poziomy 2,6985 gdzie ma miejsce minimum notowań z końca listopada oraz poziom 2,6640 gdzie przebiega zniesienie zewnętrzne 1,130 ostatniej fali osłabienia złotego na koniec listopada.

Radosław Jaszczak
analityk rynku walutowego
AMB Consulting