Korekta wyhamuje, ale jeszcze się nie kończy

W najbliższych godzinach impet zniżek powinien jednak wyhamować. Na interwale godzinowym wskazują na to znajdujące się głęboko w obszarze wyprzedania oscylatory PKS i RSI. Oba wskaźniki obliczane dla interwału dziennego dopiero powoli wychodzą z obszaru wykupienia.

Indeksy PMI dla największych europejskich gospodarek wskazują na rozbieżne tendencje. Wskaźnik dla przemysłu Francji spadł do poziomu najniższego od 2009, natomiast indeks dla Niemiec wzrósł (co zwiastował ZEW i o czym pisaliśmy w komentarzu po odczycie tego wskaźnika) i nie wskazują na pogłębienie spowolnienia. Wskaźnik Composite PMI zanotował z kolei umiarkowany spadek z 46,3 do 45,9 punktów. Warto zwrócić także uwagę na wyniki aukcji obligacji skarbowych Hiszpanii – na rynku zostanie uplasowany dług o wartości do 4,5 mld euro.

Poznamy też cały szereg danych makro z USA, które powinny wykazać pogłębiającą się słabość największej światowej gospodarki. Po słabym odczycie NY Empire State rośnie prawdopodobieństwo niskiego odczytu innego ważnego regionalnego wskaźnika – Philly Fed. Publikacja wskaźników wyprzedzających Conference Board podobnie jak indeksu obliczanego przez OECD powinna potwierdzić, że amerykańska gospodarka w kolejnych miesiącach nadal będzie hamować. Na dziś zaplanowany jest także cały szereg wystąpień członków FOMC. Przemawiać będą: Fisher (nie głosuje; jastrząb), Rosengren (głosuje; gołąb), Lockhart (głosuje; umiarkowany gołąb), Pianalto (głosuje; gołąb), Bullard (nie głosuje, umiarkowany jastrząb).

Protokół z posiedzenia RPP i odczyt inflacji bazowej będą obok wtorkowej publikacji dynamiki sprzedaży detalicznej najważniejszymi wskazówkami przed październikowym posiedzeniem RPP. Zapis wrześniowego posiedzenia odpowie bowiem na pytanie, czy wnioskowana była obniżka stóp o 50 pb i jak liczne jest gremium zadeklarowanych gołębi w łonie Rady gotowych ją poprzeć. Chociaż bliska zera dynamika produkcji przemysłowej (która we wrześniu przybierze już wartości ujemne) zwiększa prawdopodobieństwo bardziej zdecydowanego luzowania, to podtrzymujemy naszą prognozę zakładającą, że w październiku koszt pieniądza nie zostanie zredukowany.

Inflacja bazowa powinna wyhamować w porównaniu z poprzednim miesiącem (z 2,3 proc. do 2,2 proc.), ale zmiany cen poszczególnych kategorii CPI sprawiają, że prawdopodobny jest jeszcze niższy odczyt. W ślad za spadkami eurodolara na wartości traci polska waluta. Kurs EUR/PLN dotarł już do poziomu 4,17, a USD/PLN do 3,22. Zakładając dalszą deprecjację euro w stosunku do dolara osłabienie złotego pogłębi się. Najbliższy opór dla EUR/PLN to 4,2050, a dla USD/PLN 3,25.

Bartosz Sawicki
Szymon Zajkowski
DM TMS Brokers S.A.