Menedżerowie nieufni wobec giełdowych wycen własnych firm
Ci, którzy są zapewne najlepiej zorientowani w sytuacji amerykańskich spółek, sprzedają ich akcje. Jak podliczył serwis InsiderScore. com, insiderzy pozbywają się posiadanych walorów najszybciej od początku kryzysu finansowego.
Od 10 marca, kiedy zaczęło się odbicie na nowojorskich giełdach, papiery sprzedawali menedżerowie z połowy spółek wchodzących w skład indeksu S&P 500. W sumie odchudzili swoje portfele akcyjne o 1,2 mld dolarów.
_ Skoro insiderzy sprzedają w miarę jak postępuje zwyżka, oznacza to, że nie oczekują, by stan ich przedsiębiorstw uzasadnił obecne poziomy cen akcji _- skomentował Joseph Keating, szef departamentu inwestycji w RBC Bank.
Z takim podejściem nie zgadza się Bill Latimer z O’Shaughnessy Asset Management, zdaniem którego osoby z dostępem do informacji poufnych mogą mieć wiele innych powodów do pozbywania się akcji niż niewiara w perspektywy firmy.
To, że wśród insiderów przeważają sprzedający, nie jest niczym nowym. W latach 1995–2007 nie było ani jednego miesiąca, w którym działoby się na odwrót. A kiedy w styczniu 2008 r. po raz pierwszy zaczęli oni kupować akcje, przez najbliższy rok S&P 500 stracił 40 proc. To, co może niepokoić, to skala wyprzedaży i fakt, że trwa ona, gdy na rynku rządzą byki. Wśród ostatnich 14 tygodni nie było ani jednego, w którym wśród insiderów kupcy przeważaliby nad sprzedawcami. W minionym tygodniu spółek, których akcji się pozbywano, było dziewięć razy więcej niż kupowanych.
Michał Kowalczyk
PARKIET