Na rynku FX oczekiwany spokój aż do posiedzenia Fed

Ten rynkowy spokój może utrzymać się przez większość środowego handlu. Związane to jest ze specyfiką dzisiejszego dnia, gdy jego najważniejsze wydarzenie będzie mieć miejsce w godzinach wieczornych. Mowa oczywiście o posiedzeniu amerykańskiego Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), który będzie decydował o polityce monetarnej w USA. Jego wyniki zostaną ogłoszone o godzinie 20:00. Stopy procentowe, jak również inne parametry polityki monetarnej, w sposób oczywisty nie zostaną zmienione. Jednak samo posiedzenie może przybliżyć nas do odpowiedzi na pytanie, kiedy ostatecznie będzie miała miejsce pierwsza podwyżka kosztu pieniądza w USA? I to właśnie od tego będzie zależała rynkowa reakcja. Szczególnie, jeżeli chodzi o dolara. Ewentualne odsunięcie perspektywy zaostrzenia polityki monetarnej, co w przypadku utrzymującej się ograniczonej presji inflacyjnej, wcale nie byłoby takim dużym zaskoczeniem, będzie miało negatywny wpływ na dolara. I odwrotnie.
Wyniki posiedzenia FOMC są głównym wydarzeniem środy, a także całego ostatniego tygodnia stycznia. Jako, że jednocześnie w kalendarium brakuje innych ważnych publikacji, więc dzień na rynku walutowym, w tym na krajowym rynku walutowym, może upływać pod znakiem wyczekiwania. W tym układzie emocje pojawią się dopiero wieczorem i w czwartek rano.
Złoty, który we wtorek praktycznie nie zareagował na publikowane przez Główny Urząd Statystyczny najnowsze dane o sprzedaży detalicznej i stopie bezrobocia oraz na wstępne szacunki dynamiki polskiego Produktu Krajowego Brutto (PKB), pozostaje obecnie pod głównym wpływem czynników globalnych. To oznacza, że kursy polskich par przede wszystkim kształtują zmieniające się notowania EUR/USD, GBP/PLN czy EUR/PLN. Do końca tygodnia ta sytuacja nie ulegnie zmianie. Dopiero w pierwszym tygodniu lutego, gdy pojawi się temat indeksu PMI dla polskiego przemysłu i posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej, czynniki krajowe ponownie zaczną odgrywać pierwszoplanową rolę.

Sytuacja na wykresie EUR/PLN sugeruje, że obecnie para ta wciąż jest jeszcze na etapie podwyższonej zmienności, ale jednocześnie prawdopodobnie jest to już etap końcowy tego okresu. Należy zakładać, że powoli dynamika zmian będzie malała, a wspólna waluta rozpocznie budowanie konsolidacji w szerokim zakresie 4,18-4,26 zł.

Początek tygodnia na parze USD/PLN upłynął pod znakiem realizacji zysków, po tym jak w tygodniu poprzednim wybiła się ona do 3,7969 zł, czyli poziomu najwyższego od marca 2009 roku. Na dolarze jednak główny trend wciąż jest trendem wzrostowym, a na wykresie USD/PLN brakuje wiarygodnych sygnałów jego tralszego zahamowania. Dlatego w dalszym ciągu trzeba się liczyć z możliwością wyznaczenia nowych 6-letnich rekordów. Aczkolwiek nowe rekordy z pewnością będą już zachęcać do łapania szczytu i sprzedaży "zielonego".

Stosunkowo najwięcej ostatnio działo się na CHF/PLN. Podobnie jak w przypadku innych par ze szwajcarskim frankiem, trwa etap poszukiwania nowego punktu równowagi po przełomie z 15 stycznia (i w mniejszym stopniu z 22 stycznia - wejście w życie ujemnych stóp procentowych w Szwajcarii, uruchomienie przez ECB programu QE). Ten proces może być kontynuowany jeszcze przez dłuższy czas, co przełoży się na dużą niestabilność tego rynku. Dlatego teraz wyciąganie jakichkolwiek wniosków z tych dużych wahań franka obciążone będzie błędem. Jedyne co wydaje się teraz pewne to tylko to, że na CHF/PLN nowy poziom równowagi zostanie ustalony powyżej psychologicznego poziomu 4 zł. Jednak, czy to będzie poziom tuż powyżej 4 zł, 4,15 zł, 4,30 zł, czy jeszcze wyżej, już nie sposób przewidzieć. Ze stawianiem takich prognoz należy wstrzymać się jeszcze ze 2-3 tygodnie, aż rynek franka stanie się bardziej przewidywalny.

Marcin Kiepas

Admiral Markets AS Oddział w Polsce

(ISBnews/ Admiral Markets)