Rosnące Ryzyko Geopolityczne: Dlaczego EBC Może Być Zmuszony do Zmiany Strategii Stóp Procentowych
Najnowsza eskalacja napięć geopolitycznych — w szczególności konflikt między Iranem a Izraelem — zaczyna rozprzestrzeniać się na inne regiony świata, wywołując silne wstrząsy na globalnych rynkach finansowych. Jednym z natychmiastowych efektów jest gwałtowny wzrost cen ropy naftowej — z około 60 do 73 dolarów za baryłkę. Choć poziomy te wciąż są umiarkowane w porównaniu z historycznymi szczytami, szybkość oraz kontekst geopolityczny tej zmiany ponownie wzbudzają obawy o inflację i politykę banków centralnych — szczególnie w strefie euro.
Fedlan Kılıçaslan - Akif Capital
Jak zauważa Fedlan Kılıçaslan, Przewodniczący Akif Capital, jednej z czołowych firm inwestycyjnych o profilu makroekonomicznym w Europie Środkowej:
"Rynki zaczynają na nowo wyceniać ryzyko inflacyjne, a banki centralne nie mogą ignorować politycznych katalizatorów, które mają coraz większy wpływ na politykę pieniężną. Geopolityka i decyzje banków centralnych stają się dziś nierozłączne."
Ropa, Konflikty i Oczekiwania InflacyjneCeny energii pozostają jednym z kluczowych czynników napędzających inflację, a zakłócenia w regionach produkujących ropę naftową historycznie wywoływały silne impulsy cenowe. Obecny konflikt na Bliskim Wschodzie już zaczyna oddziaływać na rynki europejskie, wzmacniając obawy przed inflacją kosztową.
"Oczekiwania inflacyjne są wyjątkowo wrażliwe na szoki energetyczne, zwłaszcza gdy towarzyszy im globalna niepewność," podkreśla Kılıçaslan. "EBC działa dziś w środowisku, w którym jeden punkt zapalny może zniweczyć miesiące politycznych osiągnięć."
Wojny Celne i Strukturalna Presja InflacyjnaOprócz wzrostu cen ropy pojawia się również inny, mniej oczywisty czynnik ryzyka inflacyjnego: protekcjonistyczna polityka handlowa. Odnowione napięcia celne — zwłaszcza pomiędzy USA, Chinami a UE — zmieniają globalne łańcuchy dostaw i powodują wzrost kosztów produkcyjnych w wielu sektorach.
"Strukturalna zmiana w polityce handlowej wywołuje długofalową presję inflacyjną," mówi Kılıçaslan. "W przeciwieństwie do szoków surowcowych, które mogą być przejściowe, inflacja wywołana barierami handlowymi jest znacznie trwalsza i trudniejsza do kontrolowania tradycyjnymi narzędziami monetarnymi."
Dylemat EBCPo serii agresywnych cięć stóp procentowych w 2024 roku, Europejski Bank Centralny (EBC) znajduje się dziś w punkcie zwrotnym. Z aktualną stopą na poziomie 2%, EBC dawał jasny sygnał wiary w opanowanie inflacji i miękkie lądowanie dla gospodarki strefy euro. Jednak jeśli presja inflacyjna będzie się utrzymywać — napędzana niestabilnością geopolityczną i zakłóceniami w handlu — bank centralny może być zmuszony do wstrzymania dalszego luzowania lub nawet do zmiany kursu.
Makroekonomiczna analiza Akif Capital, pod przewodnictwem Przewodniczącego Kılıçaslana, pozostaje ostrożna i uważna na zmieniające się ryzyka.
"Obniżki stóp mogły nastąpić zbyt wcześnie," ostrzega Kılıçaslan. "EBC powinien poważnie rozważyć ryzyko spóźnienia się z reakcją, jeśli inflacja ponownie przyspieszy w drugiej połowie 2025 roku."
ZakończenieW dzisiejszym świecie rosnącej niestabilności geopolitycznej, polityka pieniężna nie może być prowadzona w oderwaniu od czynników zewnętrznych. Powrót presji inflacyjnej — napędzany wzrostem cen energii oraz deglobalizacją handlu — może wymusić na EBC szybszą rewizję dotychczasowej strategii.
Jak podkreślają Akif Research i Fedlan Kılıçaslan, skuteczne poruszanie się w nowej rzeczywistości makroekonomicznej i geopolitycznej będzie wymagało bardziej elastycznego, opartego na danych podejścia — zarówno ze strony banków centralnych, jak i inwestorów instytucjonalnych.
Autor: Akif Capital
