W lipcu prawdopodobna kolejna zwyżka stóp NBP - BofA ML (opinia)

10.05. Londyn (PAP) - Wypowiedzi prezesa NBP Marka Belki i wydźwięk komunikatu RPP po środkowej podwyżce stóp o 25 pb sugerują, że kolejnej podwyżki o 25 pb można spodziewać się w III kw., prawdopodobnie w lipcu - sądzi Bank of America Merrill Lynch.

Będzie to jednak zależało od tego, czy ożywienie niemieckiej gospodarki umocni się - zaznacza bank w czwartkowym komentarzu (EEMEA in Focus). BofA ML przewiduje tegoroczny wzrost PKB Niemiec na poziomie 0,6 proc.

Z wypowiedzi prezesa Belki - zdaniem analityków BofA ML - wynika, iż nie ma on większych obaw o spowolnienie polskiej gospodarki, nie spodziewa się, aby tegoroczny PKB był poniżej 3 proc. (co oznacza, że przewyższy prognozę NBP zawartą w centralnym scenariuszu). Z kolei Belka przewiduje, że inflacja w najbliższych miesiącach będzie powyżej celu (2,5 proc.), co stwarza ryzyko dla oczekiwań inflacyjnych.

"Belka przyznał, że podwyżka jest nieco prewencyjna, ale pozwoli zwiększyć pole manewru Rady Polityki Pieniężnej w przyszłości" - interpretuje bank sens wypowiedzi prezesa NBP.

"NBP nie jest skłonny trwale odstąpić od tego, co uważa za +zrównoważoną realną stopę procentową+ pomimo nadzwyczajnych działań EBC. Realne stopy procentowe w ostatnich 10 latach do 2011 r. wyniosły średnio 2,4 proc. Sugerowałoby to, iż osiągnięcie tej historycznej średniej wymagałoby zacieśnienia polityki monetarnej o 75 pb przed II półroczem 2013 r." - zaznaczają analitycy BofA ML.

"Nie sądzimy, aby RPP miała w planach tak dużą podwyżkę stóp procentowych z uwagi na to, że kryzys w strefie euro czyni przyszłoroczną perspektywę wzrostu polskiej gospodarki niepewną, a różni członkowie RPP sygnalizowali ostatnio, że obecne zacieśnienie będzie miało ograniczony zasięg" - tłumaczą.

Ważny wpływ na kierunek polityki pieniężnej, w ocenie analityków banku będzie miał wpływ danych z eurostrefy na notowania złotego, a także ogólne nastawienie inwestorów do ryzyka. BofA ML zaleca inwestorom portfelowym nastawienie neutralne. (PAP)

asw/ asa/