Decyzja UKE o LLU bardzo pozytywna dla Netii i nieznacząca dla TP SA - BZ WBK (opinia)

2.12.Warszawa (PAP) - Zmiana przez UKE warunków współpracy pomiędzy TP SA oraz wszystkimi pozostałymi polskimi alternatywnymi operatorami w zakresie cen usług LLU jest bardzo pozytywna dla Netii i nieznacząca dla TP SA. Przy innych warunkach niezmienionych decyzja UKE dodaje 0,9 zł wartości na jedną akcję Netii i ujmuje 0,7 zł na akcję TP SA - podał w komentarzu DM BZ WBK.

"Bardzo pozytywna informacja dla Netii, nieznacząca dla TP SA. Utrzymując inne warunki bez zmian, uważamy że decyzja ta dodaje 0,9 zł wartości na jedną akcję Netii (37,5 proc. upside do wczorajszej ceny zamknięcia) oraz ujmuje 0,7 zł na akcję dla TPSA (3,6 proc. w stosunku do wczorajszej ceny zamknięcia)" - napisano w raporcie.

"Jednak konserwatywnie zakładamy, że inna decyzja dotycząca wzrostu w cenach WLR/BSA, która wejdzie w życie od 2012 roku, zniweluje wspomniane nierówności we wpływie na wycenę obydwu spółek. Wciąż, wdrożenie przez Netię własnego systemu +zarządzania klientami+ (przekierowanie klientów z korzystania z usług WLR/BSA na usługi LLU) najprawdopodobniej będzie skutkować w trwałym wzroście wartości akcji Netii" - dodano.

W ocenie analityków decyzja UKE obniża EBITDA dla TP SA o 8 mln zł, 25 mln zł oraz 59 mln zł odpowiednio w latach 2009-11. Dla Netii decyzja powoduje, podwyższenie szacunków o 8 mln zł na 2008 r. oraz o 25 mln zł w 2010 r.

"(...) w roku 2011 Netia może przejąć 75 proc. całych strat ze strony TP SA, co implikuje EBITDA dla Netii dla roku 2011 niedoszacowany o 45 mln zł. Stąd, opierając się na konserwatywnych założeniach oczekujemy, że kolejna decyzja regulatora wymaże wyżej wymienione zyski alternatywnego operatora" - napisano.

W poniedziałek UKE poinformował, że miesięczna stawka opłat dla TP SA za użytkowanie jej linii została obniżona o 39 proc., z 36 zł do 22 zł.(PAP)

gsu/ jtt/