07.12. Warszawa (PAP) - Analitycy DM BZ WBK, w raporcie z 1 grudnia, wyceniają akcje ukraińskiej spółki Sadovaya Group, jednego z największych producentów węgla energetycznego na Ukrainie, na 4,9 USD, czyli 15,4 zł metodą DCF, a metodą porównawczą 5,3 USD, czyli 16,6 zł z uwzględnieniem średniej ważonej - wynika z raportu, do którego dotarła PAP.
"W oparciu o metodę zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) szacujemy wartość spółki na 213 mln USD (bez nowych kopalni, natomiast z uwzględnieniem środków pozyskanych z publicznej emisji akcji) lub 4,9 USD na akcję. W przypadku wyceny metodą porównawczą cena akcji kształtuje się natomiast na poziomie od 4,5 USD (porównanie z podobnymi spółkami notowanymi na GPW)
do 6,9 USD na akcję (porównanie z podobnymi spółkami z rynków wschodzących)" - napisano w raporcie DM BZ WBK, oferującego spółki.
Wycena porównawcza z uwzględnieniem średniej ważonej określa wartość grupy na 5,3 USD (16,6 zł) za akcję.
DM BZ WBK szacuje, że w tym roku Sadovaya pobije o 33 proc. prognozę i wypracuje 9,5 mln USD zysku netto, 12,5 mln USD EBIT, 16,5 mln USD EBITDA przy 54,5 mln USD przychodów. W 2011 roku zysk netto wzrośnie do 19,7 mln USD, zysk operacyjny do 25,7 mln USD, EBITDA do 30,6 mln USD, a przychody do 100,7 mln USD.
Analitycy szacują, że w 2012 roku, dzięki wdrożeniu na pełną skalę przetwarzania odpadów powęglowych, zysk netto wyniesie 35,4 mln USD, prawie 46 mln USD zysku operacyjnego, 55,1 mln zł EBITDA przy przychodach na poziomie 155,6 mln USD.
"W zestawieniu z oficjalnymi przewidywaniami, które wskazują na zysk na poziomie 47 mln USD, jest to ostrożna prognoza" - napisano.
Po 9 miesiącach 2010 roku przychody Sadovaya wyniosły 40,8 mln USD, EBITDA 12,5 mln USD, a zysk netto 7,9 mln USD.
Sadovaya Group jest jednym z największych prywatnych producentów węgla energetycznego na Ukrainie posiadających własne kopalnie. Grupa specjalizuje się w wydobyciu i przetwarzaniu węgla, odpadów powęglowych oraz obrocie węglem.
Strategia Grupy zakłada zwiększenie sprzedaży własnego węgla poprzez zwiększenie wydajności produkcji w obecnie posiadanych kopalniach, zwiększenie własnej bazy zasobów węgla oraz wprowadzenie nowoczesnych i efektywnych urządzeń do odzysku węgla.
Sadovaya Group zamierza pozyskać z oferty publicznej ok. 60 mln USD.
Sadovaya zaoferuje inwestorom do 10.771.423 akcji, które po ofercie stanowić będą 25 proc. kapitału spółki. Akcje oferowane są polskim inwestorom detalicznym i instytucjonalnym oraz wybranym zagranicznym inwestorom instytucjonalnym. Cena maksymalna, po której zapisywać się będą inwestorzy indywidualni wynosi 17,5 zł.
Budowa księgi popytu dla inwestorów instytucjonalnych potrwa od 8 do 10 grudnia.
Zapisy dla inwestorów indywidualnych będą przyjmowane od 8 do 10 grudnia, a dla inwestorów instytucjonalnych od 13 do 16 grudnia.
Cena oferowanych akcji zostanie ustalona 10 grudnia. Przydział akcji ma nastąpić około 17 grudnia. W ostatnich dniach grudnia spółka zamierza zadebiutować na GPW.
Oferującym jest Dom Maklerski BZ WBK.(PAP)
pel/ jtt/
