Eksport w II kw. zaskoczył pozytywnie; struktura wzrostu PKB bardzo korzystna - MF 

02.11. Warszawa (PAP) - Wyniki polskiego eksportu w II kw. 2011 zaskoczyły pozytywnie, a jego dobra kondycja to prawdopodobnie odzwierciedlenie silnych powiązań z gospodarką niemiecką - napisano w informacji kwartalnej resortu finansów o sytuacji makroekonomicznej i stanie finansów publicznych. Zdaniem resortu finansów strukturę wzrostu PKB w II kw. można uznać za bardzo korzystną.

"(...) Mimo wyhamowania wzrostu popytu zewnętrznego wyniki polskiego eksportu (w II kw. 2011 - PAP)(wg metodologii rachunków narodowych) zaskoczyły pozytywnie. Tempo wzrostu eksportu w II kw. przyspieszyło do 4,5 proc. (kw/kw, sa) z 2,2 proc. (kw/kw, sa) zanotowanych kwartał wcześniej, co było najlepszym wynikiem od końca 2007 r. W rezultacie eksport i import były wyższe o odpowiednio 6,7 proc. i 6,6 proc. w porównaniu z ub.r. Dobra kondycja polskiego eksportu to prawdopodobnie odzwierciedlenie silnych powiązań z gospodarką niemiecką (odbiorca 26 proc. polskiego eksportu), gdzie import wzrósł o 3,2 proc. (kw/kw)" - napisano raporcie.

MF zaznacza, że wysoki wzrost eksportu dóbr i usług (w ujęciu rachunków narodowych) oraz stosunkowo silny wzrost popytu krajowego w II kw. nie przełożyły się na wyniki produkcji przemysłowej.

"W konsekwencji po raz pierwszy od ponad dwóch lat obserwowane jest wyhamowanie trendu wzrostowego produkcji przemysłowej. Zgodnie z szacunkami MF, kwartalne tempo wzrostu po oczyszczeniu z wahań o charakterze sezonowym zmniejszyło się do 0,6 proc. kw/kw w II kw. br. z 2,2 proc. w I kw. br. W rezultacie produkcja przemysłowa była o 5,8 proc. wyższa w porównaniu z ub.r.(wobec 9,1 proc. r/r w I kw.)" - napisano.

Resort finansów ocenia, że kolejny kwartał z rzędu wyniki finansowe przedsiębiorstw niefinansowych (zatrudniających powyżej 49 osób) były bardzo dobre, co wraz z rosnącym stopniem wykorzystania mocy produkcyjnych przedsiębiorstw sprzyjało odbudowie aktywności inwestycyjnej.

"Wynik finansowy brutto w II kw. był rekordowo wysoki i wyniósł 39,4 mld zł (wzrost o 41,9 proc. r/r). Również wynik finansowy netto zwiększył się do historycznie najwyższego poziomu 34,2 mld zł (wzrost o 45,4 proc. r/r). Dalszej poprawie uległy wskaźniki rentowności (historycznie najwyższy poziom), a wskaźnik poziomu kosztów obniżył się i był rekordowo niski" - napisano.

"Dobre wyniki finansowe przedsiębiorstw wraz z rosnącym stopniem wykorzystania mocy produkcyjnych przedsiębiorstw (zasługa m.in. wcześniejszych kwartałów silnych wzrostów produkcji przemysłowej) sprzyjały odbudowie aktywności inwestycyjnej. Po bardzo dobrym I kw. br. (wzrost o 2,6 proc. kw/kw sa), nakłady brutto na środki trwałe w II kw. wzrosły o 1,9 proc. (kw/kw sa), co pozwoliło na wysoki wzrost w ujęciu r/r (7,8 proc.)" - dodano.

W ocenie MF, na dobre wyniki inwestycji wpłynął przede wszystkim popyt inwestycyjny sektora prywatnego.

"Odbudowa inwestycji prywatnych rozpoczęta w I kw. utrzymała się w II kw. (około 9,2 proc. r/r). W całym I półroczu br. kontrybucja sektora prywatnego w roczny wzrost inwestycji ogółem wyniosła wg szacunków MF ok. 5 pp. Wyraźnie niższe było natomiast realne tempo wzrostu inwestycji w sektorze publicznym (ok. 3,3 proc. r/r, wobec 16,2 proc. w I kw. br.), jednak większość inwestycji tego sektora realizowana jest w II połowie roku" - napisano.

Resort zauważa, że wzrost inwestycji, dobre wyniki finansowe przedsiębiorstw, a także coraz większa dostępność kredytów dla przedsiębiorstw sprzyjały wzrostowi popytu na pracę w II kw. br.

"W porównaniu z I kw. tempo wzrostu jednak spowolniło i w rezultacie poziom zatrudnienia w gospodarce narodowej był o 2 proc. wyższy w porównaniu z ub.r. Mimo wzrostu popytu na pracę, na stopę i liczbę bezrobotnych wpływała także rosnąca od 2009 r. podaż pracy, co z kolei było wynikiem rosnącej aktywności zawodowej. II kwartał to jednak okres sezonowego spadku bezrobocia i w rezultacie stopa bezrobocia obniżyła się o 1,3 pp. do 11,8 proc. na koniec II kw. Wysoka stopa bezrobocia ogranicza presję na wzrost wynagrodzeń. Przeciętna płaca w sektorze przedsiębiorstw wzrosła o 5 proc. r/r, jednak po uwzględnieniu inflacji realny wzrost wyniósł zaledwie 0,4 proc. r/r." - napisano.

MF zaznacza, że rosnąca inflacja oraz spowolnienie tempa wzrostu popytu na pracę w II kw. br. znalazły odzwierciedlenie w niskiej dynamice dochodu rozporządzalnego.

"Mimo to tempo wzrostu konsumpcji indywidualnej wciąż było relatywnie wysokie (0,9 proc. kw/kw, sa, wobec 1,0 proc. w I kw. br.). W rezultacie poziom konsumpcji był wyższy o 3,5 proc. niż przed rokiem (wobec 3,9 proc. w I kw.). Wzrost spożycia indywidualnego wsparty został zatem spadkiem stopy oszczędności" - napisano.

KORZYSTNA STRUKTURA WZROSTU PKB

W ocenie MF na wysokie tempo wzrostu PKB (4,3 proc. r/r i 1,1 proc. kw/kw sa) złożyły się prawie wszystkie składowe strony popytowej.

"Strukturę wzrostu PKB można uznać za bardzo korzystną. Pomimo spowolnienia wzrostu gospodarczego w strefie euro udało się utrzymać wysoki wzrost eksportu. Struktura popytu krajowego także była sprzyjająca: konsumpcja prywatna z powodzeniem rekompensowała słabsze spożycie publiczne (które utrzymywało się na poziomie poniżej ub.r.), a inwestycje publiczne znalazły wsparcie w rosnących inwestycjach prywatnych. Zaskoczeniem okazał się za to kolejny, bardzo silny wzrost zapasów (blisko o 8 mld zł, 1 pp. kontrybucji we wzrost PKB r/r). Tak wysokie przyrosty zapasów ostatnio obserwowane były na początku 2008 r. Od strony podażowej, ta struktura wzrostu odzwierciedlona jest w przyspieszeniu dynamiki budownictwa i usług rynkowych, przy utrzymaniu tempa wzrostu przemysłu" - napisano.

jba/ ana/