Grupa PZU coraz bliżej przejęcia Skarbca

Jeżeli dogadają się m.in. w sprawie ProService AT, Enterprise Investors, właściciel Skarbca, i PZU sfinalizują transakcję.

Obraz
Źródło zdjęć: © WP.PL | jan kaliński

PZU przymierza się do zakupu Skarbca – dowiedział się „Parkiet”. Trwają ostatnie ustalenia z funduszem Enterprise Investors, właścicielem Skarbiec Asset Management Holding, do którego należy Skarbiec TFI. Kwestią sporną jest m.in. należący też do holdingu agent transferowy ProService AT – PZU nie chce go kupować. Strony nie komentują sprawy.

Mniej niż 100 mln euro?

Cena? – Nie sądzę, by 100 mln euro nas usatysfakcjonowało – mówił niedawno „Parkietowi” Sebastian Król, partner w Enterprise Investors. W branży wówczas dziwiono się. – Cena będzie niższa. Może to być ok. 100 mln dolarów – mówi osoba znająca kulisy transakcji.

400 mln zł odpowiada około 9 proc. wartości aktywów funduszy Skarbca (4,7 mld zł na koniec stycznia). – Nie wszystkie aktywa funduszy Skarbca są „pracujące” – zaznacza szef jednego z TFI. W typowych funduszach otwartych, w których pobierana jest opłata za zarządzanie zależna od wartości aktywów (to główny przychód towarzystw), zgromadzonych jest ok. 2 mld zł. Reszta to fundusze zamknięte na zamówienie indywidualnych klientów. W tych produktach opłaty są stałe i relatywnie niskie.

300 mln zł odpowiadałoby 6 proc. aktywów. To bliżej stawek z ostatnich transakcji. Jesienią 2010 r. Investors TFI kupiło DWS TFI za ok. 4,5 proc. wartości aktywów. Wiosną 2008 r. Opera TFI przejęło SEB TFI za 2 proc. Idea TFI w zapisach na akcje zostało wycenione na ok. 5 proc. wartości aktywów, z których jedna trzecia to prywatne FIZ-y, a większość aktywów funduszy otwartych jest niskomarżowa (produkty pieniężne i obligacyjne). Wyjątkiem był Santander Bank, który, kupując BZ WBK, wycenił biznes funduszowy na ok. 10 proc. aktywów.

Przydatna sieć sprzedaży

W funduszach PZU zgromadzonych jest 3,2 mld zł aktywów, co daje 13. miejsce w branży. Przejęcie aktywów Skarbca dałoby szóstą pozycję na rynku. Jednak często po takich fuzjach sporo kapitału odpływa, głównie na skutek obaw klientów. Niekiedy pomagają przy tym sprzedawcy, którzy – w ramach uspokajania klientów – odbierają aktywa na rzecz innych TFI, które mają w ofercie. Korzyść dla sprzedawców to zainkasowana opłata dystrybucyjna w nowym funduszu.
Dla PZU TFI zakup Skarbca ma dodatkowy walor: otwarte drzwi do szerokiej sieci dystrybucji. Teraz fundusze PZU są sprzedawane głównie przez agentów ubezpieczeniowych PZU. Być może udałoby się je wprowadzić do banków, biur maklerskich i pośredników, których sporo jest na liście dystrybutorów Skarbca.

Odkąd holding jest w portfelu funduszu EI, czyli od 2007 r., wyniki finansowe spółek nie są prezentowane. W 2005 r. TFI przy aktywach rzędu 2 mld zł zarobiło na czysto ponad 6,5 mln zł, a agent transferowy przy aktywach rynku rzędu 60 mld zł (teraz jest to blisko dwa razy więcej) – ponad 1,5 mln zł.

Jak się dowiedzieliśmy, poważniejsze rozmowy w sprawie Skarbca EI prowadził jeszcze z innymi funduszami private equity.

PARKIET
Natalia Chudzyńska-Stępień , Piotr Rosik

Wybrane dla Ciebie

Od tego zależą ceny nagrobków. Właściciel zakładu ujawnia
Od tego zależą ceny nagrobków. Właściciel zakładu ujawnia
Jedna decyzja i emerytura będzie wyższa. ZUS potwierdza
Jedna decyzja i emerytura będzie wyższa. ZUS potwierdza
Ceny prądu zamrożone do końca roku. A co potem? Padła ważna deklaracja
Ceny prądu zamrożone do końca roku. A co potem? Padła ważna deklaracja
Nowy obowiązek dla budujących i remontujących domy. Chodzi o światłowód
Nowy obowiązek dla budujących i remontujących domy. Chodzi o światłowód
Tańsze sanatorium. Nowe stawki już od października
Tańsze sanatorium. Nowe stawki już od października
Seniorka zostawiła pieniądze pod śmietnikiem. Straciła oszczędności
Seniorka zostawiła pieniądze pod śmietnikiem. Straciła oszczędności
Nowa usługa w popularnej sieci. Ma być dostępna w każdym sklepie
Nowa usługa w popularnej sieci. Ma być dostępna w każdym sklepie
Zabytek oddany za złotówkę i odkupiony za miliony. Historia wieży z Mazur
Zabytek oddany za złotówkę i odkupiony za miliony. Historia wieży z Mazur
Rok się nie skończył, a limit na ścieki tak. Kłopot pod Poznaniem
Rok się nie skończył, a limit na ścieki tak. Kłopot pod Poznaniem
Zapłacił za węgiel. Sklep nagle zniknął. Policja ostrzega
Zapłacił za węgiel. Sklep nagle zniknął. Policja ostrzega
Czy do łosi będzie można strzelać? Resort rolnictwa komentuje
Czy do łosi będzie można strzelać? Resort rolnictwa komentuje
Tony truskawek z Egiptu z zakazem wjazdu. Oto co wykryły służby
Tony truskawek z Egiptu z zakazem wjazdu. Oto co wykryły służby