Korekcyjne nastroje dobre dla akcji

W zakończonym tygodniu jeszcze w trakcie sesji czwartkowych na rynkach akcji panował umiarkowany optymizm, którego częścią była seria poprawnych danych makro z Europy, Chin i USA. W sumie można było mówić o sygnałach wskazujących, iż recesyjne obawy zaczynają znajdować przeciwwagę w raportach makroekonomicznych. Emocje chłodziły pozytywne sygnały płynące ze szczytu Unii Europejskiej, która zrobiła krok w kierunku scentralizowania nadzoru nad bankami. Z perspektywy końca tygodnia widać, iż kluczem do ocen będą jednak wyniki kwartalne spółek sektora nowych technologii, które wystraszyły graczy raportami kwestionującymi wyceny wielu liderów. Proste wyliczenia rozczarowań – IBM, Intel, Google, Microsoft – pozwala na tezę, iż liderów poszczególnych segmentów dopadł kryzys związany nie tylko ze spadkiem popytu ze strony konsumentów, ale również sposobu, w jakim konsumuje się dziś nowe technologie.

Przesunięcie akcentów w stronę urządzeń przenośnych stawia w trudnym położeniu producentów komputerów stacjonarnych i wszystkich, którzy w największym stopniu pozostali związani z tym rynkiem. W efekcie słabe wyniki ogłosili zarówno twórcy podzespołów, jak i oprogramowania, czego efektem była solidarna przecena wszystkiego, co związane z nowymi technologiami. Nie może zatem dziwić fakt, iż sektor technologiczny był najgorszym na rynku amerykańskim i jako jedyny na Wall Street zakończył tydzień spadkami. Nie można również mieć wątpliwości, iż kolejne raporty powinny wzmocnić sygnały zmiany w sektorze nowych technologii i do końca bieżącego sezonu wyników spekulacje o przyszłości branży będą już elementem stałym. W naturalny sposób skieruje to uwagę w stronie wyniku kwartalnego spółki Apple, która raportuje w przyszłym tygodniu i przez większość uznawana jest za napędzającą zmianę w branży.

Dla równowagi trzeba jednak przywołać fakt, iż całość sezonu wyników kwartalnych w USA nie wygląda tak źle, jak może to wskazywać zachowanie rynków na sesji piątkowej i stosunek giełd do sektora nowych technologii. Dziś na 90 spółek z indeksu S&P500, które ogłosiły już raporty 64 pobiły oczekiwania rynku. Uwzględniając skalę pesymizmu raporty można uznać za poprawne a fakt, iż przeszło 70 procent firm pochwaliło się wynikami lepszymi od oczekiwań dobrze rokuje kolejnym publikacjom. W nowym tygodniu na rynek wyniki wyśle blisko 1/3 spółek z indeksu S&P500 i 8 firm tworzących DJIA. W praktyce przekroczony zostanie półmetek sezonu wyników i wówczas będzie giełdy dokonają pełniejszej oceny. Na dziś można pozwolić sobie na tezę, iż okres publikowania raportów stał się klasycznym wezwaniem do realizacji zysków z letniej hossy a w małym stopniu potwierdzeniem spowolnienia w gospodarce. Jakby to paradoksalnie nie brzmiało – słaba postawa akcji dzisiaj buduje fundament pod dobre zachowanie w końcówce roku, która
powinna przynieść spotkania indeksów DJIA i S&P500 nie tylko ze szczytami trendów, ale również maksimami wszech czasów.

Adam Stańczak
analityk

Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.

| Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został
sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. |
| --- |