Krajowy odczyt wsparł złotego, inflacja CPI w kalendarzu

Ostatnie kilka sesji na rynku złotego przebiega pod znakiem stabilizacji kwotowań w oczekiwaniu na krajowe odczyty makro (m.in. dzisiejsza inflacja) oraz przede wszystkim kolejne znaczące sygnały z szerokiego rynku w zakresie potencjalnych działań FED w kolejnych miesiącach. Piątkowe umocnienie polskiej waluty tłumaczyć należy drugą z kolei zaskakującą nadwyżką w zakresie obrotów bieżących (574 mln EUR) wskazująca, iż rosnący eksport poprawia ocenę fundamentalną waluty. Równocześnie w dalszym ciągu perspektywy co do działań Amerykańskiej Rezerwy Federalnej (FED) w zakresie programu QE skutecznie ograniczają potencjał do umocnienia polskiej waluty poniżej 4,30 EUR/PLN. Dodatkowo inwestorzy mają na uwadze zaplanowaną nowelizację budżetu, która odbierana jest jak sygnał pogorszenia się sytuacji fiskalnej. Warto również wspomnieć o piątkowym wywiadzie prezesa NBP dla agencji Reutera, gdzie Marek Belka stwierdził, iż polska gospodarka może radzić sobie lepiej niż zakłada projekcja.

W trakcie dzisiejszej sesji poznamy wskazanie w zakresie inflacji w ujęciu konsumenckim za czerwiec. Rynek oczekuje spadku do poziomu 0,3% r/r z 0,5% uprzednio oraz zerowej dynamiki m/m po majowym deflacyjnym odczycie (-0,1% m/m). Wskazanie w zakresie inflacji może mieć mniejsze znaczenie dla rynków niż miało to miejsce w ostatnich miesiącach, gdyż RPP sygnalizowała wysokie prawdopodobieństwo utrzymania aktualnych stóp na obecnym poziomie do końca roku. Stąd ewentualność przełożenia odczytu na kolejne decyzję gremium i możliwość „zagrania pod odpowiedni scenariusz na rynku” pozostaje ograniczona. Ewentualnym impulsem mógłby się okazać jedynie odczyt deflacyjny prognozowany w kolejnych miesiącach przez część ekonomistów.

Z rynkowego punktu widzenia notowania otworzyły się w rejonie piątkowych maksimów co wskazuje, iż za sprawą względnie dobrego odczytu z Chin (PKB 7,5%, gdzie część rynku spodziewała się mocniejszego spowolnienia dynamiki) dobre nastroje na szerokim rynku mogą przełożyć się na próbę kontynuacji umocnienia polskiej waluty. Ruch ten może okazać się jednak krótkotrwały, gdyż waluty EM w dalszym ciągu pozostają pod wyraźną presją sprzedających z uwagi na potencjalne działania FED w kolejnych miesiącach. Z technicznego punktu widzenia kwotowania EUR/PLN oscylują blisko znaczącej bariery 4,30 PLN, która wydaje się ostatnim "punktem równowagi” dla rynku. W przypadku USD/PLN teoretycznie możliwe byłoby umocnienie do 3,2340 PLN, jednak układ fundamentalny nie działa tutaj na korzyść realizacji takiego scenariusza.

Konrad Ryczko
analityk
makler papierów wartościowych

Dom Maklerski Banku Ochrony Środowiska S.A.

| Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został
sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty. |
| --- |