Puławy wypłacą wyższą dywidendę
Czwartkowe przedpołudnie na warszawskiej GPW przyniosło niewielkie zmiany głównych indeksów. WIG20 o godzinie 11.30 tracił 0,6% i wynosił 2341 pkt. Notowania koryguje indeks sWIG80, który po spadku o 0,8% wynosił 10992 pkt. Przeceny nie uniknęły spółki średnie, których indeks mWIG40 po stracie 0,3% osiągnął poziom 2357pkt.
Grupa Lotos poinformowała w komunikacie o podpisaniu kontraktu o wartości min.171 mln USD na dostawy min. 320 tys. ton norweskiej ropy naftowej w 2010 r. z koncernem Statoil. Dostawy ropy będą dokonywane drogą morską. Lotos zamierza w większym stopniu wykorzystywać potencjał jakim jest lokalizacja rafinerii w Gdańsku. Koncern przewiduje wzrost zakupów ropy, która będzie dostarczana drogą morską. Kontrakt ze Statoil jest drugim kontraktem terminowym zawartym w tym roku na dostawy ropy naftowej. W grudniu Lotos podpisał umowę z Mercuria Energy Trading na dostawę 18 mln ton ropy naftowej do końca 2014 r. Lotos realizuje już ostatnią fazę rozbudowy rafinerii w ramach tzw. programu 10+. Jutro zostanie oddana do użytku instalacja przerobu ropy, dzięki której koncern będzie wykorzystywał o 4,5 mln t surowca więcej niż dotychczas. Ogółem nakłady na realizację programu 10+ będą wynosiły 5,4 mld zł z czego 2 mld zł zostało zainwestowane w tym roku. Rozbudowa mocy przerobowych w ramach programu 10+ nie powinna mieć
przełożenia na notowania Lotosu. Przed południem walory Lotosu traciły 0,4% a Orlenu zyskiwały 0,5%.
Zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami Kredyt Bank sprzedał na rzecz KBC Bank 100% udziałów w spółce Żagiel. Cena sprzedaży to 350 mln zł. KBC Bank N.V. jest podmiotem dominującym wobec Kredyt Banku. W przypadku sprzedaży Żagla przez KBC podmiotowi zewnętrznemu za kwotę wyższą niż 350 mln zł Kredyt Bank otrzyma od KBC uzyskaną kwotę nadwyżki pomniejszoną o stosowne podatki i opłaty. Zarząd Kredyt Banku szacuje, że pozytywny wpływ transakcji sprzedaży akcji Żagla na wynik finansowy netto grupy kapitałowej wyniesie około 230 mln zł w 2009r. Wyniki Kredyt Banku za III kw. tego roku rozczarowały inwestorów. W III kw. tego roku bank zarobił 10,4 mln zł (rynek oczekiwał 23 mln zł zysku netto). Gorszy rezultat to głównie efekt wyższych odpisów na rezerwy. Rezerwy zawiązane przez Kredyt Bank w III kw. tego roku były znacznie wyższe niż w poprzednim kwartale i stanowiły 2,3% wartości portfela kredytowego. Na rezultatach banku ciążyła pogarszająca się jakość portfela kredytów detalicznych oraz niska rentowność Żagla.
Informacja o sprzedaży spółki zależnej nie jest niespodzianką dla inwestorów i najprawdopodobniej będzie miała ona neutralny wpływ na notowania banku. Przed południem walory Kredyt Banku traciły 0,7%.
Walne zgromadzenie akcjonariuszy Zakładów Azotowych Puławy przegłosowało wczoraj wypłatę 8,15 zł dywidendy na akcję z zysku netto za rok obrotowy 2008/2009 (rok obrotowy spółki kończy się 30 czerwca). Jest to kwota wyższa od propozycji zarządu, która zakładała, że spółka wypłaci dywidendę w kwocie 2,55 zł na akcję. Wniosek o podwyższenie kwoty wypłaty z zysku netto złożył główny akcjonariusz Skarb Państwa, który posiada 50,72% akcji. Przeciwko propozycji przedstawicieli Skarbu Państwa nikt z pozostałych akcjonariuszy nie zagłosował. Podjęta przez walne zgromadzenie akcjonariuszy uchwała oznacza, że ZA Puławy przeznaczą na dywidendę 155,79 mln zł. Dniem ustalenia prawa do dywidendy będzie 2 luty 2010r. Spółka wypłaci ją w dwóch równych ratach: 17 lutego oraz 31 marca. Wysoka dywidenda i słabe wyniki wynikające z niekorzystnych warunków rynkowych mogą ograniczyć możliwości realizowania projektów inwestycyjnych (ZA Puławy planowały budowę instalacji do zgazowania węgla). Akcjonariusze chemicznej spółki
zdecydowali ponadto o przesunięciu kwoty 400 mln zł z kapitału zapasowego na kapitał rezerwowy. Środki pochodzące z kapitału zapasowego mogą być przeznaczone jedynie na pokrycie strat, natomiast kapitał zapasowy może być wydatkowany w dowolny sposób.
Poza słabą koniunkturą na rynkach produktów ZA Puław zagrożeniem dla wyników finansowych jest fakt, że większość konkurentów płaci za główny surowiec do produkcji, jakim jest gaz ziemny 40-50% mniej niż ZA Puławy. Gdyby Puławy płaciły za gaz tyle co konkurenci z USA w miejsce straty operacyjnej 46,8 mln zł w ostatnim kwartale spółka miałaby większe szanse na osiągnięcie korzystnych wyników w segmencie operacyjnym. Przez mechanizm ustalania cen kontraktowych za gaz w Europie spółka jest zagrożona trwale obniżona rentownością. Ponadto w bieżącym roku nie doszło do poprawy sytuacji na rynku nawozów. W efekcie sprzedaż produktów nawozowych ZA Puławy spadła w I kw. roku obrotowego 2008/2009 do 281 tyś ton z 469,88 tyś ton rok wcześniej. Za scenariuszem braku poprawy na rynku produktów nawozowych przemawiają niskie ceny zbóż.
ZA Puławy miały w roku obrotowym 2008/2009 (1 lipca-30 czerwca) 194,63 mln zł jednostkowego zysku netto wobec 330,82 mln zł zysku rok wcześniej. Przyczyny słabszych wyników to m.in. niemożność konkurowania na światowych rynkach nawozów, wysokie ceny surowców, spadek cen oraz popytu na rynku nawozów oraz dołek na rynku melaniny. Wyższa kwota wypłaty z zysku nie powinna najprawdopodobniej stanowić zagrożenia dla nakładów inwestycyjnych ze względu na zwiększenie kapitału zapasowego. Trudno oczekiwać większego zainteresowania strony popytowej walorami spółki bez trwałego ożywienia na rynkach produktów oraz bez redukcji kosztów głównych surowców. Przed południem Puławy korygowały nitowania o 0,7 %.
Inwestorzy o godz. 14.00 poznają publikowane przez GUS dane o produkcji przemysłowej i inflacji PPI. Impulsem do pogorszenia nastrojów na warszawskim GPW może mieć znacznie gorszy od oczekiwań (6,2 proc. w skali roku) odczyt danych o produkcji przemysłowej. Ponadto o godzinie 14.30 zostaną opublikowane tygodniowe dane o liczbie nowych bezrobotnych (prognoza 464 tyś.). O godzinie 16.00 poznamy odczyt grudniowego indeksu Fed z Filadelfii (prognoza 16 pkt.).
Kamil Kasperski
analityk rynków finansowych
X-Trade Brokers DM S.A.