Świetny tydzień zakończony symbolicznym wzrostem

Pewnym niebezpieczeństwem był fakt, iż rynek często lubi skontrować nadmierną euforię inwestycyjną. Początek notowań to potwierdził, ponieważ mimo dobrej sesji na Wall Street i zgodnie rosnących rynków azjatyckich WIG20 szybko przeszedł do strefy wartości ujemnych i w dalszej fazie sesji pogłębiał straty. Pocieszające było to, iż aktywność sprzedających nie była duża i można było liczyć na scenariusz kontrolowanej korekty intradayowej. W kolejnych godzinach handlu byki nie kwapiły się do ataku pomimo poprawy sytuacji na większości europejskich parkietów. Wykres WIG-u 20 oscylował w kanale dwudziestopunktowej zmienności i - prawdę mówiąc - na parkiecie niewiele się działo. Na szerokim rynku było podobnie i pomimo wczorajszego optymizmu nie było widać specjalnej chęci do spekulacji. W końcowych godzinach sesji byki zostały wsparte przez pozytywną reakcję rynku amerykańskiego na dane z rynku pracy, jednak ostateczny rezultat sesji został ustalony na fixingu. Dzień zakończył się wzrostem WIG-u 20 o 0.06%, przy
niezłych obrotach na całym rynku rzędu 979 mln zł. Szerokość rynku nie potwierdziła powrotu optymizmu na parkiet, ponieważ wyraźnie przeważały spółki, których kursy spadły (197/152).

Na rynku blue chipów trudno wskazać spółki, które wyraźnie odstawały na plus od całego segmentu. Nominalnie największe zwyżki zanotowały Orange (+2.67%), PKN Orlen (+2.56%) i JSW (+4.14%). Na przeciwległym biegunie rynku słaby dzień mieli akcjonariusze Bogdanki, której kurs spadł o 3.93%. Nie błyszczały także Kernel (-2.61%), GTC (-2.04%) i PGE (-1.34%). Na szerokim rynku zanotowano kilka zwyżek przekraczających 10%. Biorąc także pod uwagę wartość obrotów pod tym względem wyróżniły się Mostostal Export (+16.67%), Drągowski (+11.90%), Mostostal Warszawa (+11.96%), Mostostal Płock (+14.07%) i Vindexus (+10.64%). Sądzę, iż warto zwrócić także uwagę na bardzo dużą spółkę, która nie wchodzi w skład indeksu WIG20, ale w przyszłości może do niego aspirować. Mam tutaj na myśli Energę. Kurs wzrósł dzisiaj o 0.91%, ale sądzę, iż jest spora szansa, że wspierana pozytywnymi rekomendacjami wkrótce osiągnie wreszcie przynajmniej poziom ceny emisyjnej (17 zł) i powoli zacznie zacierać fatalne wrażenie z zeszłorocznego
debiutu.

Kończąca tydzień sesja nie przyniosła istotnej zmiany sytuacji na GPW. To, co najważniejsze, stało się na poprzednich sesjach i przebiegało zdecydowanie po myśli byków. W komentarzu z zeszłego piątku wyrażałem umiarkowany optymizm w kwestii dalszego rozwoju wydarzeń na GPW, ale przyznam, że byki zaimponowały siłą. Dodatkowym powodem do optymizmu jest fakt, iż w pierwszej części tygodnia kupujący musieli się zmagać z fatalnym nastrojem na rynkach globalnych i poradzili sobie z tym problemem, sygnalizując wzrost relatywnej siły rynku. Z punktu widzenia AT szybki powrót WIG-u 20 powyżej 2400 pkt. to chyba maksimum tego, czego można było oczekiwać w optymistycznym scenariuszu na mijający tydzień. Wydaje się, że to, co można było podejrzewać, obserwując charakter dwumiesięcznej korekty na GPW, staje się coraz bardziej czytelne: na rynku wyraźnie przybyło dużych graczy instytucjonalnych zainteresowanych pozytywnym scenariuszem średnioterminowym dla warszawskiego parkietu. Powiedziałbym, iż w tej chwili najbardziej
istotnym czynnikiem ryzyka jest przebieg korekty w USA, czyli na rynkach dojrzałych. Osobiście stawiałbym na to, iż tym razem korekta nie będzie miała tak szybkiego i bezbolesnego przebiegu jak poprzednie i będzie bardziej złożona, a ewentualne nawroty złego klimatu mogą wyhamowywać zwyżkę w Warszawie. W nadchodzącym tygodniu problemy WIG-u 20 w rejonie 2430-2450 pkt nie byłyby dla mnie specjalnym zaskoczeniem, jednak ewentualne kilkudziesięciopunktowe cofnięcie indeksu blue chips traktowałbym jako okazję do wejścia na rynek. Nieco większe nadzieje wiązałbym z szerokim rynkiem, ponieważ klimat związany z WIG-iem 20 zwykle przekłada się na małe i średnie spółki z pewnym opóźnieniem. W tym segmencie rynku widać ciągle sporo spółek, których kursy mają spory potencjał na odbicia i nie zdziwiłbym się, gdyby w przyszłym tygodniu szukanie właśnie takich kandydatów do zwyżki przybrało na sile.

Sławomir Koźlarek
Makler DM BZ WBK S.A.