wiadomości makroekonomiczne (strona 3 z 3)

Drugi kwartał rozpoczął się po myśli inwestorów, którzy zakładali utrzymanie się dobrych nastrojów na rynkach. Wyższe od oczekiwań indeksy aktywności w przemyśle zmniejszyły nieco obawy o spowolnienie wzrostu na świecie, choć naszym zdaniem zagrożenie jest cały czas aktualne. Póki co jednak – wzorem ubiegłego roku – kwiecień przynosi wzrost cen akcji i surowców.

Według BNP Paribas lata 2013-2016 powinny przynieść przyspieszenie wzrostu w gospodarce światowej. Powinno być to możliwe dzięki rosnącej sile konsumentów w krajach rozwijających się oraz luźnej polityce monetarnej w gospodarkach zachodnich.

Przewodniczący amerykańskiego banku centralnego i szef Departamentu Skarbu w środowych wystąpieniach udzieli dobrych rad europejskim przywódcom oraz zasygnalizowali, że wciąż posiadają narzędzia mogące wspierać rynki.

Pomimo słabej sesji w Europie i słabego otwarcia na Wall Street, amerykański rynek akcji uniknął korekty, m.in. znów dzięki spółce Apple. Dobre nastroje i gołębie wypowiedzi kandydatów do Fed przełożyły się na wzrost notowań EURUSD i powstrzymały osłabienie złotego. Dziś dane o sprzedaży domów w USA, a w nocy ważne dane z Chin.

Dzisiejszy odczyt inflacji z USA może być kluczowy zwłaszcza w kontekście ostatniego wystąpienia szefa FED. Wzrost cen ropy o ponad 20 proc. od początku roku może z czasem skłonić Bena Bernanke do zmiany polityki monetarnej.

We wczorajszym komentarzu porannym pisaliśmy, iż komunikat Fed dał zielone światło bykom, gdyż pomimo odnotowania poprawy sytuacji nawet nie zająknięto się o zaostrzeniu polityki pieniężnej, a pierwsza podwyżka nadal widziana jest za dwa i pół roku. Jednak jak się okazuje nie wszystkie rynki zinterpretowały ten komunikat w ten sam sposób, co nastręcza pewnych trudności interpretacyjnych.

Najważniejszym wydarzeniem bieżącego tygodnia jest kwestia zadłużenia Aten, a konkretnie operacja wymiany obligacji zgodnie z klauzulą CAC. Obawy związane z prawidłowym przebiegiem tego procesu rodzą niepokój wśród inwestorów.

We wtorek przecena na WGPW była kontynuowana. Tym razem do spadków włączyły się na dobre również inne giełdy i popyt kompletnie skapitulował. Dodatkową przewagę sprzedającym dostarczyła niekorzystna sytuacja techniczna WIG20 – wykres indeksu dzień wcześniej zamknął się poniżej wsparcia 2300 pkt i we wtorek od razu otworzył dzień z luką.

Powiedzenie, iż rynki są zmęczone hossą może na warszawskim parkiecie zostać odebrane jako kiepski żart. Jednak na Wall Street w ciągu ostatnich 5 miesięcy indeksy akcji wzrosły po 25%. W ostatnim czasie do tego trendu przyłączyły się też europejskie parkiety, dużo lepsze nastroje było też widać na rynku walut (nie tylko w notowaniach złotego, ale np. dolara australijskiego).

Po wczorajszych słabszych danych makroekonomicznych dla całej strefy euro, sentyment na rynku ratuje dzisiejszy odczyt z Niemiec. Indeks Instytutu Ifo okazał się lepszy od oczekiwań analityków i tym samym wzbudził apetyt na ryzyko wśród inwestorów.

Obserwując rozwój rynkowych wydarzeń z ostatnich tygodni można dojść do wniosku, że znaleźliśmy się właśnie w punkcie, gdzie dla każdego prowzrostowowego argumentu inwestorzy bez trudu odnajdą solidne kontrargumenty.

Styczniowa sprzedaż detaliczna w Polsce nie rozczarowała. Podniosła się o 14,3% w skali roku. Najmocniejszy wzrost był udziałem segmentu motoryzacyjnego, w którym zwyżka przekroczyła 30%. Po około 20% podniosła się sprzedaż w segmentach paliw oraz wyposażenia wnętrz (RTV, AGD, meble). Słabo natomiast zwiększała się sprzedaż pracy i książek (o1,3%) oraz odzieży i obuwia (o 5,9%).

To zmiana przeciętnego wynagrodzenia brutto w odniesieniu do poziomu sprzed miesiąca, choć ekonomiści wolą koncentrować się na zaskakującym wzroście w ujęciu rok do roku. W styczniu 2012 r. pracownicy małych firm zarabiali przeciętnie 3666 PLN, miesiąc temu było to ponad 4 tys. PLN.

Dziś rano rynki otworzyły się na minusie. Złoty osłabił się na otwarciu o 20 gr. w stosunku do dnia wczorajszego. WIG20 także otworzył się na minusie.

Ostatnia fala wzrostów na giełdzie dostarcza interesujących obserwacji. Najmocniej zyskują akcje małych spółek oraz firm reprezentujących branże, które uległy największej przecenie w ubiegłym roku.

Piątkowy odczyt dotyczący stopy bezrobocia i zmiany zatrudnienia w Stanach Zjednoczonych zaskoczył pozytywnie inwestorów. Zmiana zatrudnienia w sektorze pozarolniczym w styczniu wzrosła z 203 tys. do 243 tys. (przy prognozach na poziomie 150 tys.).

Korekta w trendzie spadkowym na EUR/USD wydaje się być już zakończona. Eurodolar przebił wsparcie na poziomie 1,3080, po czym w trakcie sesji w Stanach zjednoczonych wykonał ruch powrotny i dziś nad ranem ustanowił minimum na poziomie 1,3025. W dalszej części dnia możliwy jest ponowny powrót pod poziom 1,3080, a następnie kontynuacja średnioterminowego trendu spadkowego.

Amerykańska gospodarka od kilku miesięcy jest na ścieżce ożywienia, co do tego nie ma już wątpliwości. Pytanie czy ożywienie to nie będzie słabsze niż oczekują inwestorzy – dane regionalne z USA dają w tej kwestii pierwsze sygnały ostrzegawcze. Z kolei w Europie wstępne dane sugerowały pewną poprawę sytuacji gospodarczej (choć z dużo niższego punktu). Dziś indeksów PMI, które pozwolą na lepszą ocenę tych tendencji.

Jest kilka czynników, które sprawiają, że mimo wiszącego nad rynkami widma bankructwa już nie tylko Grecji, ale też Portugalii (rentowność jej dziesięcioletnich obligacji przekroczyła dziś 15 proc. - tyle greckie papiery przynosiły pół roku temu), inwestorzy chętnie kupują akcje?

Wczorajsza poprawa nastrojów, która pojawiła się po tym jak Federalny Komitet Otwartego Rynku nie zmienił stóp procentowych, ogłaszając jednocześnie utrzymywanie ich w dotychczasowym, rekordowo niskim przedziale 0,0- 0,25 proc. do końca 2014 roku, utrzymała się również i dzisiaj. Euro umocniło się w stosunku do dolara do poziomu 1,3180 i w godzinach popołudniowych stabilizowało się w okolicach tego poziomu.

Prezes banku centralnego Grecji powiedział, że powrót do drachmy miałby konsekwencje dramatyczne, a przywrócona stara grecka waluta byłaby drastycznie zdewaluowana. Pod względem gospodarczym kraj cofnąłby się do stanu z lat 50.