Umiarkowane poluzowanie monetarne w Polsce, podwyżka stóp w Rosji - Goldman Sachs (opinia)

05.11. Warszawa (PAP) - Polska RPP na listopadowym posiedzeniu obniży stopy procentowe, lecz całkowita skala poluzowania monetarnego w kraju będzie mniejsza niż rynek zakłada - uważają analitycy Goldman Sachs. Spodziewają się też, że już w listopadzie wzrosną stopy procentowe w Rosji.

"Uważamy, że rynek przeszacowuje rozmiar nadchodzącego poluzowania monetarnego w Polsce. Oczekujemy, że RPP obniży stopy procentowe w całości o 75 pb zaczynając od przyszłego tygodnia (7.11 - PAP) i przed końcem pierwszego kwartału 2013 obniży podstawową stopę procentową do 4 proc., czyli mniej niż wskazuje wycena kontraktów" - napisano w opublikowanym późnym wieczorem w piątek komentarzu.

Umiarkowane poluzowanie wobec bardziej "gołębich" oczekiwań rynku powinno - zdaniem ekonomistów - wspierać złotego.

Goldman Sachs spodziewa się, że Bank Centralny Czech może podjąć działania w celu osłabienia korony czeskiej.

"(Jesteśmy - PAP) ostrożni wobec korony czeskiej. Spodziewamy się, że korona czeska pozostanie pod presją, po tym jak CNB obniżył stopy procentowe do rekordowo niskiego poziomu 0,05 proc. (...) Myślimy, że następnie CNB zwróci się w stronę interwencji walutowych w celu osłabienia korony lub przynajmniej, by zapobiec jej aprecjacji. Jako że eksport jest jedynym źródłem wzrostu gospodarczego, powinno to wspierać konkurencyjność, a także zmniejszyć ryzyko deflacji" - napisano.

Analitycy spodziewają się, że ruch w stronę interwencji walutowych będzie "jedynie stopniowy".

"(...) CNB podjął już pierwszy krok, zaprzestając sprzedaży zwrotów na aktywach zagranicznych (przechowywanych jako część rezerw) na rynku walutowym. To powinno obniżyć popyt na koronę między 80 a 90 mln euro miesięcznie, w porównaniu z ok. 4,24 mld euro w BIZ, inwestycjach portfelowych i innych napływach kapitałowych brutto w pierwszej połowie 2012" - napisano w komentarzu.

Goldman Sachs spodziewa się także, że w listopadzie dojdzie do kolejnej podwyżki stóp procentowych w Rosji.

Decyzje odnośnie wysokości stóp procentowych w zostaną ogłoszone w Polsce i w Rosji odpowiednio 7. i 9. listopada. Konsensus Bloomberga zakłada, że stopy w Rosji pozostaną na niezmienionym poziomie.

W ubiegłym tygodniu, zgodnie z oczekiwaniami rynku, stopy procentowe zostały obniżone w Czechach (do 0,05 proc.) i na Węgrzech (6,25 proc.).

Na niezmienionym poziomie utrzymane zostały stopy procentowe w Rumunii.

Zaskoczeniem dla rynku była decyzja Banku Centralnego Izraela, który zdecydował się na obniżenie stóp procentowych o 25 pb, do poziomu 2 proc. (PAP)

mak/ ana/