Vestor DM obniżył rekomendację Pekao do 'redukuj', wycena 148 zł

W dniu wydania rekomendacji kurs wynosił 158 zł. Wczoraj na zamknięciu kurs wynosił 154,5 zł.

"Od początku roku Pekao był jednym z najlepiej zachowujących się banków, zyskując 10%, o 7 pkt proc. więcej niż indeks WIG i o 6 pkt proc. więcej niż WIG Banki. Doceniamy silny bilans banku, nieznaczącą ekspozycję na CHF, wysokie współczynniki wypłacalności i wysoką stopę dywidendy (z zysków za 2016 r. oczekujemy DY 5,2%), ale uważamy obecną cenę akcji Pekao za wymagającą. Zwracamy również uwagę, że model biznesowy Pekao oparty na dynamicznym wzroście wolumenów kredytowych może pozostawać pod presją ze względu na podatek bankowy" - czytamy w raporcie.

W związku z niższymi założeniami wzrostu kredytów, broker obniżył prognozy skorygowanego zysku netto w 2016 r. o 10%, do 1 997 mln zł - o 3% poniżej konsensusu.

"Na naszych prognozach na 2016 r. Pekao notowane jest na 20,8x P/E i 1,8x P/BV, z 35% i 30% premią do średniej dla banków oraz 27% powyżej pięcioletniej średniej. Utrzymujemy cenę docelową na poziomie 148 zł, ale z powodu wzrostu kursu akcji obniżamy rekomendację dla Pekao do 'redukuj' z 'akumuluj'" - czytamy dalej.

(ISBnews)