Wyraźny odpływ klientów z TP

Indeks WIG20 o godzinie 11.15 tracił 0,5% i wynosił 2351pkt. Straty notują spółki małe średnie. Indeksy mWIG40 oraz sWIG80 tracą odpowiednio 0,7% oraz 0,6%.

Wśród największych spółek dobrze zachowują się dziś postrzegane jako defensywne walory Telekomunikacji. Wyniki TP pozostają pod presją niesprzyjających warunków rynkowych. Jak wynika z wypowiedzi przedstawicieli władz spółki TP traci netto ok.55-60 tyś. indywidualnych abonamentów telefonii stacjonarnej. Podjęte przez operatora działania promocyjne pozwoliły na pozyskanie miesięcznie średnio 15-20 tyś. nowych klientów. Nie jest to wynik satysfakcjonujący zważywszy, że liczba odejść klientów z TP pomimo spadku nadal kształtuje się na poziomie zbliżonym do 75 tyś miesięcznie. Odwróceniu negatywnych tendencji mają pomóc cztery nowe promocje adresowane do klientów sieci stacjonarnej. W październiku ubiegłego roku TP informowała, że jej przychody w segmencie telefonii stacjonarnej za trzy kwartały ubiegłego roku wyniosły 7,49 mld zł co oznacza spadek o 3,9% wobec analogicznego okresu 2008r. Po trzech kwartałach 2009r. TP miała 7,26 mln stacjonarnych linii detalicznych.

Potencjał w sektorze telekomunikacyjnym widzi jeden z największych inwestorów na GPW Zygmunt Solorz-Żak. Wczoraj na rynek napłynęły informacje, że telekomunikacyjna Sferia może trafić do Hawe. Sferia wchodzi do grupy Cyfrowego Polsatu, którego akcjonariuszem jest Zygmunt Solorz-Żak. Przeprowadzenie tej transakcji może doprowadzić do przejęcia przez Solorza-Żaka kontroli nad Hawe i dzięki temu Sferia znajdzie się na GPW. Akcjonariusze Sferii złożyli deklarację chęci objęcia nowej emisji akcji Hawe w zamian za wniesienie do Hawe 100% akcji Sferii. Po transakcji odwrotnego przejęcia Sferii Solorz-Żak chce być większościowym akcjonariuszem nowego podmiotu. Z punktu widzenia akcjonariuszy najważniejsze będzie ustalenie parytetu wymiany akcji łączących się spółek oraz oszacowanie ewentualnych korzyści z tytułu efektu synergii.

Kapitalizacja Hawe wynosi obecnie około 320 mln zł. O wiele trudniejsze jest znalezienie wartości godziwej Sferii. W marcu 2009r. Cyfrowy Polsat proponował za 11% akcji Sferii ponad 53 mln zł. Wartość generującej wówczas straty spółki oszacowano więc na ok.500 mln zł. W 2008r. wynik na działalności operacyjnej Sferii (EBITDA)
wyniósł -48,2 mln zł, a spółka poniosła stratę netto w wysokości 85,2 mln zł. Cyfrowy Polsat ze względu na sprzeciw mniejszościowych akcjonariuszy nie zdołał wówczas zrealizować transakcji zakupu akcji Sferii. Ważna z punktu widzenia akcjonariuszy jest forma płatności za przejmowaną spółkę. Cyfrowy Polsat w marcu 2009r. oferował za akcje Sferii gotówkę. Hawe natomiast będzie płaciło akcjami, co zawsze jest związane z ryzykiem niewłaściwego ustalenia parytetu wymiany akcji spółek uczestniczących w transakcji.

Dziś najważniejsze z punktu widzenia inwestorów są raporty makroekonomiczne z USA.O godzinie 14.30 poznamy dane o amerykańskim PKB za ostatni kwartał minionego roku. Słabe dane mogą być impulsem do pogłębienia wyprzedaży na Wall Street. Później poznamy publikację wskaźnika Chicago PMI oraz ostateczny odczyt indeksu Uniwersytetu Michigan.

Kamil Kasperski
Analityk Rynków Finansowych
X-Trade Brokers DM S.A.