Bank Morgan Stanley: W 2014 r. stopy NBP wzrosną o 75 pb 

Podstawowe stopy oprocentowania NBP zaczną rosnąć od drugiego półrocza 2014 r. - sądzi bank Morgan Stanley. Powodem jest nie tylko to, że NBP zasygnalizowała koniec cyklu obniżek, ale także uchylenie progu 50 proc. w ustawie o finansach publicznych i poprawa danych.

Obraz
Źródło zdjęć: © Jupiterimages

Zwyżki wyniosą łącznie 75 pkt bazowych. Główna stopa procentowa po serii obniżek jest obecnie na poziomie 2,5 proc.

Według MS prezes NBP Marek Belka obawia się, że rachuby na dalszą obniżkę stóp procentowych mogą być bodźcem dla spekulacyjnych zakupów polskich papierów skarbowych, czego chce uniknąć, ponieważ efektem może być spekulacyjna bańka.

"Wygląda na to, że NBP doszedł do wniosku, że otoczenie dla globalnych dochodowości zmienia się, a prezes Belka może obawiać się, że mniejsza różnica w oprocentowaniu stóp na korzyść Polski stworzy ryzyko dla złotego i puli polskich obligacji rządowych w ręku zagranicznych nierezydentów" - napisał MS w tygodniowym komentarzu (Weekly Macro Monitor).

"Obniżka stóp jest też mało prawdopodobna w świetle wypowiedzi umiarkowanie nastawionego członka Rady Andrzeja Bratkowskiego, który w ub. tygodniu dał do zrozumienia, że dalsze obniżki są bardzo mało prawdopodobne" - wskazują analitycy.

Innym czynnikiem przemawiającym przeciwko obniżce stóp jest zawieszenie 1. progu ostrożnościowego (50 proc. długu do PKB) w ustawie o finansach publicznych, zmiany ustawowe, którym towarzyszyć będzie reforma systemu emerytalnego oraz zapowiedź wprowadzenia przeciw cyklicznej, nowej reguły wydatkowej umożliwiającej stymulującą politykę fiskalną.

"Zmiany te powodują, że ekspansywna polityka monetarna staje się mniej pilna" - ocenia Morgan Stanley.

Jeszcze innym powodem przemawiającym przeciwko dalszemu luzowaniu polityki pieniężnej są lepsze ostatnio dane mierzące bieżącą aktywność gospodarki m. in. produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej za II kw. Produkcja przemysłowa przyspieszyła w drugim kwartale do 1,1 proc. rdr z -1,2 proc. rdr w pierwszym kwartale. Wolumen sprzedaży wzrósł do 1,3 proc. rdr w drugim kwartale z 0,4 proc. rdr w pierwszym kwartale.

MS zauważa też, iż GUS sądzi obecnie, iż wzrost może przyspieszyć w drugim kwartale, podczas gdy jeszcze w połowie lipca sądził, iż może być słabszy niż w pierwszym kwartale.

Źródło artykułu:
Wybrane dla Ciebie
Mogą upaść po ponad 140 latach. Boją się losu firmy Kulczyka
Mogą upaść po ponad 140 latach. Boją się losu firmy Kulczyka
Sądny dzień dla cen słodyczy. Brak odpowiedzi na najważniejsze pytanie
Sądny dzień dla cen słodyczy. Brak odpowiedzi na najważniejsze pytanie
Nadchodzą trzy niedziele handlowe. W życie wchodzą nowe przepisy
Nadchodzą trzy niedziele handlowe. W życie wchodzą nowe przepisy
Na promocjach bankowych zarobił 61 tys. zł. Oto jego sekret
Na promocjach bankowych zarobił 61 tys. zł. Oto jego sekret
Problemy giganta w Polsce. UOKiK wlepił milionową karę
Problemy giganta w Polsce. UOKiK wlepił milionową karę
Tak wyglądają klejnoty skradzione z Luwru. Mamy zdjęcia
Tak wyglądają klejnoty skradzione z Luwru. Mamy zdjęcia
IKEA tnie zatrudnienie. Redukcja kilkuset etatów
IKEA tnie zatrudnienie. Redukcja kilkuset etatów
ZUS zmienia terminy wypłat. Te grupy dostaną pieniądze wcześniej
ZUS zmienia terminy wypłat. Te grupy dostaną pieniądze wcześniej
Rewolucja w polskich sadach. Oto jak zbiera się teraz jabłka
Rewolucja w polskich sadach. Oto jak zbiera się teraz jabłka
Zamykają zakład w Niemczech. Produkcja trafić m.in. do Polski
Zamykają zakład w Niemczech. Produkcja trafić m.in. do Polski
Skarbówka dała zielone światło. Te wydatki wliczysz do kosztów
Skarbówka dała zielone światło. Te wydatki wliczysz do kosztów
Duża zmiana na Poczcie już wkrótce. Mówią o rewolucji
Duża zmiana na Poczcie już wkrótce. Mówią o rewolucji