Chińska agencja ratingowa Dagong zmieniła perspektywę ratingu Polski na negatywną

18.08. Warszawa (PAP) - Chińska Agencja Ratingowa Dagong utrzymała rating wiarygodności kredytowej Polski zarówno w walucie lokalnej, jak i zagranicznej na poziomie odpowiednio A i A-, jednak zdecydowała o zmianie perspektywy ze "stabilnej" na "negatywną" na okres roku - dwóch lat. Analitycy agencji uważają, że pogarszająca się struktura aktywów (w posiadaniu banków) oraz nadmierne uzależnienie od finansowania zewnętrznego mogą zaszkodzić kondycji polskiego systemu finansowego i w konsekwencji doprowadzić do trudności z obsługą zadłużenia.

Analitycy agencji uważają, że spadająca jakość aktywów w posiadaniu banków i nadmierne uzależnienie od finansowania zewnętrznego mogą podważyć kondycję systemu finansowego Polski w długim terminie. Dodatkowo problemy powodowane przez deficyt strukturalny na rachunku obrotów bieżących i duży napływ krótkoterminowego kapitału może spowodować zrealizowanie zagrożeń płynności płynących z zagranicy, co może mieć w konsekwencji poważny wpływ na możliwość obsługi zadłużenia. Jest to powodem, dla którego Dagong nadał ratingowi Polski negatywną perspektywę na rok lub dwa.

"Dagong uważa, że struktura inwestycji zagranicznych Polski wykazuje tendencję w kierunku pogorszenia, skala krótkoterminowego kapitału jest zbyt duża, a zadłużenie zagraniczne rządu raptownie wzrosło, co ma negatywny wpływ na stabilność makroekonomiczną i finansową, która w znacznej mierze zależy od inwestycji zagranicznych. Możliwe jest obniżenie ratingu w przyszłości, jeżeli ryzyka nadal będą się akumulować" - napisano w komentarzu.

Analitycy agencji określają pozytywnie sytuację polityczną w Polsce. Oczekują oni, że skuteczność sprawowania rządów w Polsce będzie się poprawiać ze względu na stabilną sytuację polityczną. Zdaniem analityków fakt, że zarówno prezydent, jak i premier wywodzą się z tej samej formacji politycznej jest korzystne dla procesu podejmowania decyzji i wydajności władzy.

Co więcej, przewiduje się, że Platforma Obywatelska wygra październikowe wybory, co zagwarantuje ciągłość polityki rządu. Analitycy agencji uważają, że rząd położy nacisk na promowanie reformy systemu ubezpieczeń społecznych i prywatyzację w średnim okresie, co przyczyni się do poprawienia sytuacji fiskalnej państwa.

"Gospodarka utrzyma wzrost w krótkim i średnim terminie, ale istnieje wiele czynników ograniczających wzrost w długim terminie. Konsumpcja wewnętrzna utrzymuje się w Polsce na wysokim poziomie, ale inwestycje są trochę niewystarczające, co prowadzi do nierównowagi wzrostu gospodarczego" - napisano.

Analitycy Dagong przewidują, że wzrost gospodarczy Polski w 2011 i 2012 roku wyniesie odpowiednio 4,2 proc. i 3,0 proc.

"Jednakże w długim terminie problemy takie jak nierównowaga pomiędzy konsumpcją a inwestycjami, zagraniczna kontrola nad głównymi przedsiębiorstwami i starzejące się społeczeństwo nie sprzyjają podtrzymaniu rozwoju ekonomicznego kraju" - napisano.

Zdaniem analityków agencji ryzyko obniżenia jakości aktywów i nadmierne poleganie na finansowaniu zewnętrznym w systemie bankowym będzie podkopywać kondycję systemu w długim terminie.

"Mimo że siła kapitału i zyski systemu bankowego poprawiły się, jakość aktywów spada wraz ze wzrostem udziału złych kredytów do 8,8 proc. w 2010 r. z 4,5 proc. w 2008 r. Ponadto gwałtowny wzrost kredytów i poleganie w za dużym stopniu na finansowaniu zewnętrznym pogłębi akumulację ryzyk sektora bankowego, powodując spadek wypłacalności systemu bankowego w długim okresie" - napisano w komentarzu.

Dangong uważa, że rząd obarczony jest dużym ciężarem zadłużenia, z którego szybko rośnie zadłużenie zagraniczne.

"Oczekuje się, że poziom zadłużenia w średnim terminie będzie utrzymywany na stabilnym poziomie" - napisano.

Zdaniem analityków dzięki surowości polityki fiskalnej w 2011 roku, deficyt sektora finansów publicznych obniży się do 5,6 proc. i 3,5 proc. w ciągu następnych dwóch lat, a stosunek długu publicznego do PKB pozostanie stabilny.

"Przewiduje się, że dług publiczny utrzyma się na poziomie ok. 54,8 proc. w 2011 i 2012 roku" - napisano.

"Wrażliwość na otoczenie zewnętrzne Polski jest oczywista i sprawia, że wypłacalność rządu w walucie zagranicznej jest nieco niższa niż w walucie krajowej. Utrzymuje się deficyt na rachunku obrotów bieżących Polski i zapotrzebowanie na finansowanie zewnętrzne zależy głównie od środków krótkoterminowych funduszy inwestycyjnych, co na powrót prowadzi do wzrostu zadłużenia zagranicznego. Z drugiej strony relatywnie niskie rezerwy walutowe Polski osłabiają możliwości obrony kraju przed wpływem czynników zewnętrznych" - dodano. (PAP)

mak/ mac/ ana/