31.05. Warszawa (PAP) - Analitycy DM BDM, w raporcie z 28 maja obniżyli rekomendację dla akcji Grupy Lotos do "trzymaj" z "akumuluj", podnosząc jednocześnie cenę docelową akcji do 40,5 zł z 38,9 zł w poprzedniej rekomendacji wydanej w listopadzie 2012 r.
Cena akcji Grupy Lotos około godziny 12.00 wynosiła 42,19 zł.
"Spodziewamy się wyraźnie słabszych wyników za II kwartał 2013 r. (po oczyszczeniu z negatywnego wpływu odpisu na Yme w II kwartale 2012 r.). Z jednej strony rezultaty zostaną obciążone przez remont rafinerii (29.03-10.05). Z drugiej relatywnie słabo na starcie sezonu transportowego wygląda otoczenie makro: niższa rdr modelowa marża rafineryjna, słabe cracki na dieslu (kluczowy produkt w strukturze uzysków), niski dyferencjał Brent-Ural czy słabe relacje popytu do podaży na rynku amerykańskim" - napisano w raporcie.
"Bez czynników losowych (awarie, huragany) poziom benchmarków z ubiegłego roku może być trudny do powtórzenia, dodatkowo negatywnie na rentowność wpływa słabość rynku lokalnego (spadek popytu na paliwa w Polsce będący pochodną słabej dynamiki PKB jak i rozrostu szarej strefy)" - dodano.
W swoim modelu analitycy zakładają zmniejszenie poziomu utrzymywanych przez spółki paliwowe zapasów obowiązkowych, którego wprowadzenie przyjmują od 2014 roku, przy jednoczesnym wprowadzaniu opłaty zapasowej.
Autorzy raportu zakładają również wprowadzenie opodatkowania wydobycia węglowodorów w korzystniejszej formule niż w poprzednim modelu oraz odzyskanie przez spółkę środków zainwestowanych w projekt Yme na bazie tarczy podatkowej. (PAP)
mj/ jtt/
