03.12. Warszawa (PAP) - Analitycy DM BZ WBK zaktualizowali prognozy finansowe Czerownej Torebki, co spowodowało 5 proc. obniżkę wyceny. Na podstawie wyceny metodą majątkową DM BZ WBK wycenia kapitał Czerwonej Torebki (po przeprowadzeniu oferty) w przedziale od 888 mln zł (13,6 zł za akcję) do 1.276 mln zł (19,5 zł za akcję). Analiza wskaźnikowa na podstawie wskaźnika C/WK w latach 2012-14 daje wynik 1.177 mln zł (18 zł za akcję).
"Niniejszą notą zaktualizowaliśmy nasze prognozy finansowe ze względu na nowy harmonogram zbycia +starych+ aktywów oraz bardziej konserwatywne założenia co do ich ceny. To spowodowało 5 proc. obniżkę naszej wyceny" - napisano w raporcie.
Kluczowym powodem zmian wcześniejszej projekcji przychodów spółki jest inny harmonogram zbycia aktywów (głównie Biedronka i MiniPark).
"Obecnie jesteśmy zgodni z oficjalnym harmonogramem spółki, który zakłada zbycie odpowiednio 10 i 6 nieruchomości w latach 2012-13. Dodatkowo założyliśmy, że spółka sprzeda pozostałe nieruchomości w 2014P" - napisano w raporcie.
"Dokonaliśmy również obniżenia prognozy przychodów z usług agencyjnych dla Jeronimo Martins zgodnie z nowym harmonogramem przyjętym przez spółkę. Założyliśmy, że Czerwona Torebka otrzyma tylko 70 premii wobec 100 w 2012P. Nie zmieniamy naszej prognozy na 2013P, w której założyliśmy, że spółka otrzyma 30 bonusów w 2014P" - dodano.
DM BZ WBK prognozuje, że Czerwona Torebka wypracuje w tym roku 27,2 mln zł zysku netto, 39,3 mln zł EBITDA przy przychodach na poziomie 100,9 mln zł. Szacują, że w 2013 roku zysk netto wzrośnie do 146,9 mln zł, EBITDA do 169,7 mln zł, a przychody do 122,8 mln zł, a w 2014 roku zysk netto wyniesie 214,2 mln zł, EBITDA 262,1 mln zł, a przychody 170 mln zł. Według szacunków DM BZ WBK w 2015 roku zysk netto może wynieść 311,3 mln zł, EBITDA 374 mln zł, a przychody 136,4 mln zł.
Wcześniej analitycy DM BZ WBK wycenili wartość Czerwonej Torebki po ofercie publicznej metodą SOTP w przedziale 933 mln zł - 1,328 mld zł (14,3 - 20,3 zł za akcję), a metodą porównawczą na 1,352 mld zł, czyli 20,7 zł za akcję.
Oferta publiczna Czerwonej Torebki obejmuje do 16.341.666 akcji serii D nowej emisji, które odpowiadać będą 25 proc. kapitału spółki po jego podwyższeniu. Transza detaliczna obejmuje do 1.634.160 akcji, a transza dużych inwestorów do 14.707.506 akcji.
Cena maksymalna akcji Czerwonej Torebki wynosi 17,2 zł.
Zapisy w transzy detalicznej rozpoczęły się 3 grudnia i potrwają do 6 grudnia. W dniach 6-7 grudnia (ostatniego dnia do godz. 12.00) odbędzie się proces budowania księgi popytu. 10 grudnia 2012 roku, do godz. 9.00 zostanie ustalona i podana cena emisyjna, ostateczna liczba akcji oferowanych oraz oferowanych w poszczególnych transzach. Od 10 do 13 grudnia przyjmowane będą zapisy w transzy dużych inwestorów.(PAP)
gsu/ osz/
